变额年金保险管理暂行办法

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1、变额年金保险管理暂行办法第一章总则第一条变额年金保险，是指保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照合同约定具有最低保单利益保证的人身保险。变额年金保险应当约定年金给付保险责任，或提供满期保险金转换为年金的选择权。年金给付应当在保单签发时确定领取标准，并不允许趸领。年金选择权可以在保单签发时保证领取标准，或在满期保险金转换为年金时再确定年金的领取标准。变额年金保险可以提供以下最低保单利益保证：（一）最低身故利益保证，是指被保险人身故时，若保单账户价值低于保单约定的最低身故金，受益人可以获得最低身

2、故金；若保单账户价值高于最低身故金，受益人可以获得保单账户价值。（二）最低满期利益保证，是指保险期间届满时，若保单账户价值低于保单约定的最低满期金，受益人可以获得最低满期金；若保单账户价值高于最低满期金，受益人可以获得保单账户价值。（三）最低年金给付保证，是指在保单签发时确定最低年金领取标准。14（四）最低累积利益保证，是指在变额年金保险累积期内的当前资产评估日，若投资单位价格低于历史最高单位价格的约定比例，保单账户价值以历史最高投资单位价格的该比例计算；若投资单位价格高于历史最高投资单位价格的约定比例，

3、保单账户价值以投资单位价格计算。历史最高投资单位价格，是指账户设立以来的最高历史投资单位价格。第二条本通知所称投资账户，是指保险公司依照《投资连结保险管理暂行办法》（保监发〔2000〕26号）和《投资连结保险精算规定》（保监寿险〔2007〕335号）设立、管理和评估的投资账户。变额年金保险可以连结到一个或多个投资账户。第三条变额年金保险保单应当具有保单账户价值。保单账户价值为保单连结的投资账户单位数乘以投资单位价格。在最低累积利益保证的情形下，若投资单位价格低于历史最高单位价格乘以约定比例，保单账户价值为

4、保单连结的投资账户单位数乘以历史最高单位价格乘以约定比例。变额年金保险保单连结多个投资账户的，保单账户价值应当将保单在各个投资账户中的价值加总计算。第四条变额年金保险的费用结构与上限，参照《投资连结保险精算规定》执行。第五条除本办法第四条所列费用外，保险公司对于变额年金保险还可以收取保证利益费用，即保险公司为提供最低保单利益保证而收取的费用。14保证利益费用可以按照保单账户价值或最低保单利益保证的一定比例，并以扣除投资单位数的方式收取。第六条保险公司应当按照普遍认可的精算原则、期权定价模型或随机模型，审慎

5、确定参数进行合理定价。第七条变额年金保险的现金价值为保单账户价值与退保费用之间的差额。保险公司可以收取的退保费用参照《投资连结保险精算规定》。第八条保险公司应当在保险合同中约定各项费用收取的最高水平。第二章管理模式第九条保险公司应审慎评估提供最低保单利益保证可能导致的风险，采取相应的管理模式，降低风险。第十条保险公司应根据所采取的管理模式，建立支持变额年金保险的管理信息系统，配备具有相关专业知识的精算人员、投资人员和风险管理人员。保险公司应对变额年金保险采用的管理模式、数量模型、模型参数及投资实施，建立适

6、当的管理流程，明确责任。第十一条保险公司开办变额年金保险的，除仅提供最低身故利益保证外，应采用中国保监会认可的管理模式。14中国保监会认可的管理模式有：内部组合对冲模式和固定乘数平衡模式。第十二条本办法认可的管理模式中所称风险资产指具有一定市场风险或违约风险，流动性良好的资产。无风险资产指无违约风险或违约风险极低，具有良好流动性的资产。第十三条本办法中的无风险资产包括现金、国债、央行票据、政策性银行金融债、货币市场基金。第三章内部组合对冲模式第十四条保险公司应设立一个无风险资产账户。该账户应独立于投资账户

7、，并能够单独核算，账户资产按照市价估值。第十五条保险公司应当按照资产负债匹配管理的原则，通过内部模拟期权的方式管理最低保单利益保证。（一）保险公司应当根据保单负债情况（保单持有人持有的投资账户单位数）计算变额年金保险产品应当持有的投资账户多头。（二）保险公司应当根据所选择的期权定价模型，确定相关参数，构建投资账户空头（内部卖出投资账户单位）与无风险资产账户多头（内部买入无风险资产）相结合的资产组合，模拟保单约定的最低保单利益保证。14（三）保险公司按照本条（一）和（二）确立的投资账户多头和投资账户空头应当

8、统筹考虑，并通过买入投资单位或卖出投资单位的方式实现。（四）保险公司应动态调整投资账户多头、投资账户空头与无风险资产账户多头间的头寸，以适应现金流变化，并对冲面临的主要风险。动态调整评估频率不得低于每周一次。（五）公司应确定偏差容忍度，并据以调整账户头寸。这里的偏差容忍度，是指保险公司对投资账户与无风险资产账户实际头寸与模型头寸偏离可以容忍的程度。第十六条变额年金保险应当对冲的风险至少包含市场风险与利率风险，并对波动性风险进行