基于ppp模式的城市基础设施融资风险识别研究

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1、基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究234甘肃社会科学2011年第1期基于PPP模式的城市基础设施融资风险识别研究胡丽张卫国叶晓廷2(1.重庆大学经济与工商管理学院;2.重庆大学建设管理与房地产学院,重庆4000

2、30)提要:针对PPP融资结构复杂,实施项目周期长和不确定性因素多可能导致项目失败,研究了城市基础设施项目融资风险识别.研究中对融资风险定义作了界定,划分了城市基础设施融资风险类型,剖析了在PPP模式下可能产生的融资风险.研究结果表明采用风险识别方法有利于对融资风险进行客观评价和实施有效管理.关键词:PPP模式;风险分析;风险识别中图分类号:F29文献标识码:A文章编号:1003—3637(2011)O1—0234—04PPP(Public—PrivatePartnerships)融资模式是一种特殊的项目合作形式,其主要特

3、征是政府,非营利性企业和私人营利性企业各方为了共同的利益,基于某个项目的成功实施而形成的相互合作关系.借助该模式可使合作各方达到与其单独行动相比更为有利的结果,它是在公共基础设施建设中发展起来的一种优化项目融资与实施模式,是一种有利于各参与方的”双赢”或”多赢”为合作理念的现代融资模式….广义PPP泛指代表政府的公共部门与代表企业利益的民间部门为了提供社会公共服务和公共产品,以方便公众和提高社会经济效益而建立的各种合作形式的伙伴关系,相互间形成利益共同体,各方都是利益相关者.狭义的PPP融资模式是各种形式各种系列的项目融资

4、方式的一般称谓.本文研究的问题局限于狭义PPP的范围内,并以城市基础设施建设项目融资为例展开问题的讨论.这类项目特点是投资规模大,具有公用事业性质,涉及面宽,工程管理协调难度大,面临可变因素多,参与方多且相互关系复杂,项目建设和经营周期长,因此PPP融资项目风险程度高.面对类似项目工程,研究如何有效地识别风险,合理分担风险和应对存在的风险,对项目实施有效管理和降低成本,更好地确保各参与方利益以保证项目成功实施是至关重要的.一,PPP项目风险分析(一)城市基础设施融资风险的定义目前国内外专家学者对风险并没有形成一个为学术界普

5、遍接受的概念,定义角度不同,产生不同的风险学说.一般而言,风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种行为结果的变动程度.对城市基础设施PPP模式融资的风险,可定义为:在客观环境和特定时期内,某个事件或活动可能对基础项目融资变量产生的影响儿.必须指出的是:其影响的后果具有不确定性,它涉及到城市基础项目的建设成本,工期,质量和运营收益,其中包括损失的发生概率,损害发生的优先级和损失的严重程度等.其显着特点是:阶段性,在PlPP项目建设和运营的不同阶段,其风险的大小不同,不同阶段,各参与方所面临的风险也是不同的;复杂性,项目

6、各阶段面临的风险种类繁多,每一风险在项目各阶段的表现形式也各不相同,参与方众多,各方都希望回避风险,各参与方风险分担过程极其复杂;受政府影响大,私人投资者必须获得政府的特许经营权,政府在给予私人投资者特许经营权的同时,也必定会保留监管权和介人权等行政特权,因为政府参与度较高,政府对项目影响程度是最关键的,承担有更大责任,政府态度对项目成功与失败有重要影响.(二)融资风险源分析PPP模式一般融资结构如图1所示.(~PPP模式融资结构分析图1PPP模式一般融资结构PPP项目融资不仅仅是一个简单的融资活动,更是一个专业性强,涉及

7、面广的系统工程,项目从立项经济235到投入使用涉及到众多的投资合作者,具有复杂的融资结构.涉及到金融,法律,行政等为数众多的合作伙伴,复杂的融资结构会影响项目的建设运营.如产权分配的不合理,会对城市基础设施项目建设产生一定的风险;项目起始投资建设期选择合作伙伴,对整个项目的风险影响力很大,不恰当的合作伙伴随着潜在风险,比如可能使项目中断,因此合作伙伴选择不合理必然导致项目风险发生,甚至导致项目失败;层次关系复杂,在协调关系过程中,一旦有失误,可能导致系统失稳,多层次的委托代理关系会导致项目风险的发生.~)PPP模式融资环境

8、分析项目融资以贷款为主,按照惯例,项目贷款可以采取固定利率和浮动利率.前者,利率较高,当金融市场利率呈下降趋势时,贷款方会因此而增加融资成本.浮动利率水平随国际资本市场资金的供求关系而定,投资者会因上浮的利率而多付利息,在资本市场利率频繁波动时,可能使融资成本升高,大量外币贷款可能遭受汇兑风险.上述都直