公司并购重组的律师业务律师培训100415

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1、公司并购重组的律师业务国浩律师集团（杭州）事务所合伙人：沈田丰二零一零年四月十五日内容一、重组案例介绍二、公司并购的基本原理与律师工作三、公司并购的方案设计四、公司并购中律师的尽职调查外商投资企业借壳上市流程外商投资企业借壳上市壳公司的大股东（壳公司原股东）收购壳公司的全部资产与负债壳公司向拟借壳的外商投资企业的全体股东定向增发股票，而拟借壳的外商投资企业的股东以其持有的拟借壳的外商投资企业全部股票认购壳公司定向增发的股票。拟借壳的外商投资企业成为壳公司的全资子公司壳公司与拟借壳的外商投资企业合并收

2、购架构（收购前）上市公司股东A上市公司B外资股东C+其他中国股东D外商投资企业E在收购前：上市公司股东A为上市公司B的控股股东外资股东C与中国股东D共同持有外商投资企业E，外资股东C为E的控股股东。收购架构（第一步）第一步：上市公司B的股东A向上市公司B收购原有的资产与业务，公司B成为一个净壳因为业绩不佳所以公司A支付公司B的收购对价比较低公司A上市公司B收购资产与业务收购架构（第二步）公司B向公司C与公司D定向发行新股公司C与公司D以公司E的75%股权认购公司B的股票公司A公司B外资公司C+内资公

3、司D定向增发新股中外合资企业E以持有的E公司的75%股权认购公司B的股票收购架构（第三步）公司A、C、D成为公司B的股东公司B成为公司E的股东公司E为了保持外商投资企业性质，因此外资股东C保留了25%的股权公司B公司A公司D公司C公司E持股75%持股25%控股涉及的审批事项壳公司发生重大资产重组，需要经中国证监会审批壳公司定向增发股票，需要经中国证监会审批壳公司股东结构发生重大变化，涉及要约收购的豁免，需要经中国证监会审批如壳公司控股股东变更为外国投资者，涉及外国投资者对上市公司的战略投资，需要经商

4、务部的审批如壳公司为国有控股的上市公司，资产置换需要获得国有资产监督管理部门的批准，股权结构的变动需要经国务院国资委的审批壳公司发生重大资产重组，需要经中国证监会审批壳公司将全部资产、负债和业务转让给原有大股东后，通过吸收合并外资企业，将外资企业的资产、负债和业务注入壳公司，涉及到壳公司的重大资产重组，需要符合中国证监会53号令《上市公司重大资产重组管理办法》（2008年4月16日发布2008年5月18日施行）的规定。壳公司发生重大资产重组1、上市公司董事会关于重大购买、出售、置换资产事宜的报告。2

5、、就涉及整体交易方案的董事会决议，董事会决议中应就该项交易是否有利于上市公司的发展和全体股东的利益发表明确意见，并说明董事投票情况；董事投反对票的，应单独予以说明；独立董事应就该项交易发表独立意见。3、涉及整体交易的协议或协议草案。4、上市公司重大购买、出售、置换资产报告书（草案）需要律师出具的文件聘请律师事务所就本次交易涉及的相关事项进行审核，出具法律意见书。（1）交易对方情况介绍（交易对方是指在重大购买、出售、置换资产交易中作为上市公司交易对手的当事方）；（2）对交易标的的详细介绍；（3）对本次

6、交易合同的主要内容的介绍；（4）与本次交易有关的其他安排（如人员安置、土地租赁、出售资产所得款项的用途、收购资产的资金来源等）；（5）本次交易对上市公司的影响（包括是否构成关联交易）；（6）本次交易是否符合《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》第四条的要求（逐项说明）；（7）上市公司在本次交易实施后，是否具有完善的法人治理结构，与实际控制人及其关联企业之间在人员、资产、财务上是否分开，上市公司的人员、财务是否独立，资产（包括无形资产）是否完整；是否具有独立经营能力，在采购、生产、销售

7、、知识产权等方面能否保持独立；（8）上市公司在交易完成后与实际控制人及其关联企业之间是否仍存在持续的关联交易、关联交易的具体内容和减少关联交易的具体措施；（9）上市公司是否存在资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形；或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形；（10）上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次交易大量增加负债（包括或有负债）的情况；（11）上市公司如在最近12个月内曾发生重大购买、出售、置换资产的交易行为，应说明本次交易与前次交易的关系，以及进行本次交易的原因；（12）其他

8、能够影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信息；（13）中国证监会要求披露的其他信息。壳公司定向增发股票，需要经中国证监会审批壳公司向外资企业的全体股东定向增发股份，需要符合中国证监会30号令《上市公司证券发行管理办法》第三章非公开发行股票的条件，即以下条件：1、发行对象应符合股东大会决议规定的条件，且不得超过十名，如发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。2、发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十；3、本次发