中央企业境外投资风险防范体系建立的思考

《中央企业境外投资风险防范体系建立的思考》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、中央企业境外投资风险防范体系建立的思考王文创陈泰锋改革开放以来，由于我国要素结构不平衡以及国际产业分工的进一步深化，我国企业选择“走出去”的战略是一种必然的趋势。中国对石油、天然气等能源产品以及铜、铝、镍、铁等矿产品的需求日益庞大，且愈来愈依赖进口，所以，我国企业实施“走出去”战略不仅关系到企业自身全球战略安排和竞争优势培育的问题，而且对我国国民经济的稳定持续发展也将起到关键的作用。如今，由境外投资和积累而形成了具有一定规模的资产，如何将其纳入国内的监管体系并降低其风险暴露水平，日益成为迫切需要解决的新课题。一、中央企业境外投资概况中央企业境外投资的主要方式包括境外投资、资源开发、境外加工贸

2、易等直接投资活动以及对外承包工程、劳务合作等国外经济合作的间接投资。主要包括在境外进行投资的项目，其中包括新建、购并、参股、增资、再投资等；境外投资开办企业，包括独资、合资、合作等；通过收购、兼并、参股、注资、股权置换等方式，在境外取得既有企业所有权或管理权等。近年来，中央企业境外投资日益频繁，呈现出境外投资单位逐年增多，规模不断扩大，效益迅速增长的特点。截至2004年底，在被国务院授权监管的184家中央企业中，除4家（招商局、中国华润、香港中旅、澳门南光）总部设在港澳地区的企业集团外，另有95家在境外设立了子企业或办事机构，共2805个（不包括红筹股壳企业），比2003年增加601个，增长

3、27.3%。其中，在境外投资设立的子企业有2332个，在境外设立的分公司、办事处、经理部、项目组等办事机构有473个。据境外财务决算资料显示，2004年末，中央企业境外单位拥有资产8488.3亿元，同比增长32.1%，占中央企业的9.3%；若扣除中央企业在境外设立的红筹股壳公司，以及境外单位返回境内投资的情况，中央纯境外资产总额6234.2亿元，同比增长35.4%，占中央企业的6.8%。中央境外企业拥有资产总额的前五名分别是中国华润（1076.8亿元）、海洋石油（812.4亿元）、中石化（794.3亿元）、远洋运输（746.9亿元）、招商局（649.5亿元）。2004年，中央企业境外单位共实

4、现利润653.3亿元，同比增长89.5%，占中央企业的13.4%，高于其资产所占比例。中央境外企业实现利润前五名分别是海洋石油（219.5亿元）、远洋运输（80.9亿元）、招商局（61.3亿元）、石油天然气（55.6亿元）、中国华润（46.1亿元）。截至2005年上半年，中央境外企业和中央企业所属二级以上境外子企业达693户，中央企业境外单位资产总额6299亿元，净资产2870亿元，所有者权益2264亿元，职工人数21万人。由此可见，中央企业境外资产无论是在总量规模上还是增长速度上，都决定了加强对其监管和建立风险防范体系的重要性。二、中央企业境外投资存在的问题虽然中央企业境外资产在总体上运行

5、良好，但是也需要清楚地认识到，它们依然还为一些较为严重的问题所困扰，有深层次的体制原因，也有内外环境冲击和影响的因素。总体而言，中央企业境外资产存在的问题主要有：1．境外投资整体赢利能力不强以2004年为例，中央企业境外机构所实现的利润主要集中在海洋石油、远洋运输、招商局、石油天然气、中国华润等少数企业，多数企业经营效益处于微利或亏损状态。99家在境外有投资的中央企业中亏损18家，占18.2%；利润不足0.1亿元的18家，占18.2%；利润在0.1亿元—1亿元的有35家，占31.3%。2．一些境外企业的产权关系不清晰早期中央企业在境外设立的外贸企业很多都是以少量的资金或海外留存利益在境外注册

6、成立的，经过多年的积累，资产规模不断扩大。因我国外汇管理及税收政策限制，拥有境外资产的集团公司多数将海外部分单独核算，总公司账面上无任何反映，未建立起以产权为纽带的境外投资关系。甚至有些境外投资是以个人名义注册登记的，相关公证手续不完备，这极易造成境外投资的资产流失或损失。3．境外投资结构不尽合理从投资结构(主要指地区产业结构和币种结构)看，中央企业在投资地区的选择上，过分集中在发达国家和地区，特别是集中在港澳地区，这除政治因素外，与中国总体的境外投资战略有关。在产业结构上，境外投资偏重初级产品产业，忽视高技术产业的投资；偏重消费品投资，忽视生产性投资；偏重对国内效应弱的产业投资，忽视对国内

7、连锁正向效应强的产业投资。所有这些，一方面使投资结构不合理，另一方面导致投资与国内生产企业的断档、分割，致使境外投资风险加大。另外，在投资币种的选择上，美元所占的比重过大，币种过于单一，在当前国际金融市场风云变幻莫测的情况下，加大了中方投资的外汇风险。4．企业境外投资战略不明确到境外投资设厂是企业发展到一定程度的必然结果，是直接参与国际市场竞争的一种有效途径，是更高层次的国际化经营方式。但中国绝大多数企业尚未