中小企业财务管理目标

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1、“第三者”受遗赠案法律评析[摘要]：法官裁判案件，适用法律应遵循法律适用的原则。特别法优于普通法，低位阶规定优于高位阶规定，确定性规定优于不确定性规定，便是法律适用的原则。排除法律的明确规定而适用抽象、模糊的基本原则有可能导致有法不依。《继承法》与《民法通则》基本原则的冲突应通过修改《继承法》以求得妥善而根本的解决。[关键词]：民法基本原则冲突继承法2001年4月18日，四川esomedistortioninrevealinga壕firm’scapitalandprofitbecausepeopledonotconsider

2、thecos揲tofequitycapitalan膺dhaveaconservative癯attitudeinfinancia裂lindexstomeasureth樾Eirperformance.thi近spaperintroducesth诊emainideasofEVA.Atthesametime，itelab厅oratesthesignifica嵯ntadvantagesofEVAaミndit’simportancein孚Chinese.【keywords姹】financialmanagemeБntobjectives E

3、VA财务管理的目标是企业理财活动所希望实现澶的结果，是评价企业理财活动是否合理的羝基本标准。为了完善财务管理的理论，有羽效的指导财务管理实践，必须对财务管理馀目标进行认真研究，因为财务管理目标直樯9/9接反映理财环境的变化，并根据环境变化牌做适当的调整，它是财务管理理论体系中骢的基本要素和行为向导，是财务管理实践辁中进行财务决策的出发点和归宿。所以，秘如何将企业财务管理目标定位的更准确、哔更有操作性显得极其重要。纵观中外具有代表性的财务管理目标观，无论是产值Э最大化，利润最大化，还是股东财富最大化，企业价值最大化，尽管它们

4、的表达方百式和主体侧重点有所不同，但它们均只确轩认和计量债务资本成本，而忽略了权益资寨本成本，并把它作为收益分配处理。这样权益资本成本的隐含部分即占用权益资本螃的机会成本就未加以揭示。这就使得对外句报告的净收益实际包含两部分：权益资本谈成本和真实利润。如果公司报告的净收益为零，报告阅读者一般会认为所有资本都找得到补偿。但实际上此时获得补偿的只是夥债务资本成本，权益资本成本并未得到补侣偿。因此不确认和计量权益资本成本，实际上是虚增了利润，有可能误导投资者做释出错误的决策。其实，早在几个世纪前ㄨ，经济学家就认为“一个企业要为股

5、东创渗造财富，就必须获得比其债务成本和权益浍成本更高的报酬。”其后英国著名经济学家Alfedmarshall提出了经袒济收益的概念，并认为：“企业必须产生麒足够的利润以补偿所有者投入资本的成本效才能长期生存。”这样我们就必须提出一邬种新的财务管理目标评价体系以准确、恰ベ当的评价企业的经营业绩，促进企业总体谄9/9目标的实现。在此背景下EVA最大化这狷一新的财务管理目标应运而生。EVA记概念的雏形起源于美国，并在二十世纪九涩十年代初流行于全美，于九十年代中期逐┓步扩展至欧洲，其后发展至拉美及亚洲地蝻区。美国可口可乐公司和柯达集团

6、曾成功宗利用EVA达到提高企业及股东价值的目钓标。EVA是英文Economicva拽lueadded的简称，亦即经济增加窆值，它是一种能够充分体由此可见EV酣A是经济利润而非传统的会计利润，它必偃须在传统的会计利润中减去所有资本的费用。因而EVA最主要的特点是资本成本壶或加权资本成本率(WACC).根据传捻统的会计方法，很多公司是有盈利的，但谴实际上在这些公司中有不少正在蚕食股东财富及利润的行为，因为这些公司所获得郝的利润低于其资本成本。而EVA恰好是箜对以上问题的纠正，换言之，EVA是由⒀股东所定义的盈利水平，是扣除所有资

7、本贵成本后的利润。如果股东的预期利润目标朔为15%，即表示他们可获得的税后利润桤超过资本的15%，而在以前的利润均只皮代表了一个最低的可接受投资风险的代价。同时EVA也是一条能将所有者财务覆管理目标与经营者财务管理目标紧密结合撷的纽带。对于经营者而言，所有者采用以ヰEVA为基础的红利激励计划，使得经营者必须在提倡EVA的压力下提高资本运桅营管理能力，同时经营者也必须更有效的礞使用留存收益，提高融资效率，因为EV肤9/9A使他人认识到企业的所有资源都是有代焘价的，运用EVA为基础的红利计划时，肌并不是只根据EVA的正或负进行奖

8、励，洗而是根据EVA的增长进行奖励。而在另矍外一方面，在EVA系统下通过设置将红艄利报酬与红利支付分割开的红利银行，可簧防止经营者操作EVA的盈余管理行为，同时给予高业绩的诚实经理提供了很大的跺激励。对于股东所有者而言，EVA开发仵了企业四个方面的潜能：提高效