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《债券及债券型基金投资组合规划分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、人文暨社會科學期刊第二卷第一期民國九十五年51JournalofHumanitiesandSocialSciences,Vol.2,No.1,pp.51-59(2006)債券及債券型基金投資組合規劃分析林筱鳳大葉大學會計資訊學系彰化縣大村鄉山腳路112號摘要債券係屬有價證券，投資債券具有獲利穩定、安全性高、風險有限、變現性佳、節省稅賦等優點。實務上，針對投資人之特質及其預期投資報酬率將投資人分類為四型；經訪談投資顧問專家，目前市場上以穩健型及成長型投資人占多數，且投資人對於債券及債券型基金具有高度投資意願，故本研究自此二類型投資人中各隨機選取一位為
2、研究個案，並設定債券及債券型基金為投資標的，除了針對目前實務上投資組合之設計方式進行瞭解，另以理論推導出適當之投資組合，理論上，單位報酬所能承受之風險程度最小的組別應為最佳投資組合，但經研究發現，尚需考量投資人之預期投資報酬率再作適當調整，方能設計出最佳投資方案。關鍵詞：有價證券，報酬率，風險值，投資組合AnAnalysisofaPortfolioInvestedinBondsandMutualFundsHSIAOFENGLINDepartmentofAccounting,Da-YehUniversity112Shan-JiauRd.,Da-Tsu
3、en,Changhua,TaiwanABSTRACTBondsaretypesofmarketablesecuritieshavingthemeritsofstableprofitability,highsafety,limitedrisk,highliquidity,taxsavings,lowtransactionthresholdanddispersedrisk.Inpractice,investorsaredividedintofourclasses:(1)low-risky,(2)conservative,(3)progressive,a
4、nd(4)aggressive.Accordingtoinvestmentconsultants,theconservativeandprogressiveclassesarethemostpopular,beinghighlyinterestedinbondsandmutualbondfunds.Therefore,onecasefromeachoftheseclassesisrandomlyselectedforinspection,forwhichbondsandmutualbondfundsarechosenastheinvestmentt
5、arget.Inadditiontoscrutinizingthecurrenttypeofportfolioinpractice,anoptimalportfolioistheoreticallyinferred.Intheory,theclasshavingthelowestriskofoneunitofreturnisthebestchoiceforinvestment.However,onthebasisofthisstudy,thebestportfoliocanbedesignedonlybytakingintoconsideratio
6、ntheinvestors’expectedrateofreturn.KeyWords:marketablesecurity,return,risk,portfolio52人文暨社會科學期刊第二卷第一期民國九十五年一、緒論權利。債券之發行人（發行主體）可為國內、外政府機關、金融機構、公司企業（鄭君祥，1989）。債券之交易市場分（一）研究目的及研究範圍為初級市場及次級市場；初級市場係發行人首次出售有價證國內債券起源甚早，民國八十年以前，債券的單筆交易券給最初購買者之交易市場，此交易市場由債券發行人、購金額大，故一般民眾少有機會投資債券，導致債券在資
7、本市買人（投資人）及仲介機構（承銷商）所組合而成，如證券場所占的比例極小，近幾年來，因政府政策及經濟環境之改承銷商就是一個初級市場。次級市場即債券發行後買賣交易變，國內債券投資占證券投資市場之比例已大幅提昇，債市的市場，因投資人交易型態的不同，又可分為集中市場與店的走勢漸漸成為市場關注的焦點。任何投資決策首要考量投頭市場；其中集中市場係於證券交易所集中競價買賣，而店資目的，進而設定預期投資報酬率、評估投資風險，最後方頭市場係於證券商營業櫃檯當面或電話議價。根據陳信得能慎選投資標的以設計適當之投資組合。（1993）之研究，目前臺灣債券市場分類如下：本
8、研究經實際訪談投資顧問專家復華金控劉副理及中1.政府公債（governmentbonds）：為各級政府所發行，流國信託商業
