p2p网贷平台研究报告

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1、P2P网贷平台研究报告P2P网贷平台自2011进入中国以来发展迅速。截止2015年10月31日，网贷之家披露的全国P2P网贷平台数量共计2646家。然而，由于该领域监管滞后、投资者水平和平台运营能力存在较大差异等原因，导致中国P2P网贷平台鱼龙混杂，乱象丛生。在部分优质平台平稳运行，满足投资者金融需求的同时，问题平台频频出现。截止2015年10月31日，网贷之家披露的问题平台数量已经达到1095家。“诈骗”、“非法集资”几乎成为P2P网贷平台的代名词，该平台也被一度认为是小微金融的“地雷阵”。在当前监管相对滞后，经营水平参

2、差不齐的P2P网贷市场，作为投资者，应如何识别问题平台，规避投资风险？为了回答上述问题，本文根据网贷之家的相关数据，采用对已披露的问题平台的共性归纳，并结合对e租宝问题平台事件进行案例分析的方法，以识别问题P2P网贷平台特征信息，为投资者决策提供参考。本文选取截至2015年10月31日网贷之家网站公布的P2P网贷平台披露信息进行统计，获得样本平台2646家。剔除缺失数据后获得的样本数量为2475。P2P网贷平台现状总样本获取了2475家P2P网贷平台信息，其中正常平台占比62.6%，问题平台占比37.4%。由此可见，中国P

3、2P平台整体发展状况堪忧，近40%的平台由于各类不同的问题不能持续经营，给投资者造成了巨大的损失。图1列示了中国P2P平台总量、正常平台数量和问题平台数量的分布图。我们定义地区平台数量与全国平台总数的比值为地区平台总数比率，以此了解当前P2P网贷平台在中国的地域分布情况。（图1：平台总量、问题平台数量与正常平台数量地域分布）由上图可知，P2P平台总数比率排名前五的分别是广东（占比20.6%）、山东（占比12.08%）、北京（占比12%）、上海（占比8.8%）和浙江（占比8.5%），这五个地区的P2P网贷平台数量之和占全国网

4、贷平台数量的61.98%；东北地区黑龙江、吉林、辽宁三省的平台数之和只占全国平台总数的1.24%，西北地区陕西、宁夏、甘肃、新疆平台数之和占全国平台总数的2.37%；西南地区四川、云南、贵州、重庆的平台数之和占全国平台总数的7.5%；中部地区山西、河南、安徽、湖南、湖北、江西平台数之和占全国平台总数的14.89%。由此可见，当前中国P2P网贷平台的分布严重不平衡，沿海地区P2P平台数量较多，中部地区次之，西南地区平台数量较少，东北和西北地区P2P网贷平台不活跃，数量最少。我们定义地区正常平台数量与地区平台总数量的比值为地区

5、正常平台比率，用来衡量地区P2P平台发展质量。图2所示，从全国范围来看，平台质量与平台数量呈现出不同的趋势：平台数量较多的北京、上海、广东，其正常平台比率分别为83.16%、70.6%及71.09%；超过全国正常平台比率60%。而平台数量大省山东和浙江的正常平台比率分别为40%和51.4%，大大低于全国正常平台比率，说明山东和浙江两省虽然是数量大省，但其平台质量却不高；此外，西北地区的新疆（90%）、东北地区的黑龙江（77.7%）、西南地区的重庆（81.6%）以及中部地区的湖北（72.16%），其正常平台比率均高于全国正常

6、平台率，但这些地区平台数量相对较少，应在以后的发展中注意兼顾质量和数量的同步增长，实现稳定发展。e租宝案例分析e租宝自2014年7月上线，凭借9%-14.6%的高年化收益率和铺天盖地的广告宣传吸引了众多投资者，规模迅速扩张。网贷之家数据显示，截至12月8日，e租宝总成交量745.68亿元，总投资人数90.95万人，待收总额703.97亿元，列行业第四名。伴随着规模扩张，一系列质疑声音不绝于耳。2015年6月底，融360披露e租宝涉嫌通过虚假标的融资；2015年7月31日，有网友在微信长文中质疑e租宝搞非法集资，多个项目涉嫌

7、造假。另据统计，e租宝平台存在高占比的注册资本变更情况，一个月之内，在e租宝平台上发布借款标的309个借款公司中有292家企业在借款之前发生过注册资本变更，占比94.49%。2015年12月8日，因涉嫌违法经营，待收逾700多亿的e租宝宣布暂停日常业务，其关联公司钰诚集团被公安机关调查。通过对e租宝的分析可以得到以下几个特点：一是，问题平台存在关联企业众多的特征。当前，一些非法集资的问题平台通常会利用关联企业实施自融资。以e租宝网贷平台为例，该平台母公司是安徽钰诚集团，而e租宝P2P网贷平台项目很多来自于母公司旗下另一子公

8、司钰诚融资租赁公司。此外，母公司钰诚集团拥有超过20家子公司，其子公司之间业务关系比较复杂，而且子公司高管存在大量“重叠”现象。这些都反映该平台关联企业众多，高管重叠严重，存在自融资嫌疑。二是，问题P2P平台存在平台规模扩张过快、销售人员数量庞大、强势营销和超常投放广告的特征。规模方面，当前中国P2P网