石油加工、炼焦及核燃料加工业信用风险分析报告

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1、远东资信行业信用风险分析FarEastCreditRatingIndustryRiskAnalysis石油加工、炼焦及核燃料加工业信用风险分析报告高级分析师：刘云清温珍珑联系方式：8621-614281008621-61428109yunqing.liu@sfecr.comzhenlong.wen@sfecr.com上海远东资信评估有限公司二〇〇八年十二月内容摘要2007年，我国石油、炼焦及核燃料加工行业经济运行整体情况良好，主要经济指标继续呈现出两位数增长的好局面，总体形势可以概括为：生产继续增长，产销衔接良好，市场价格稳

2、中趋升，经济增长的质量有所提高，实现利润继续增加；对外贸易活跃；安全生产好转，发生事故下降。但是，固定资产投资增幅偏高，结构调整难度加大。2007年，我国石油加工、炼焦及核燃料加工行业受节能减排政策的影响，“小炼油”企业的关闭、产业结构的调整对行业生产都产生一定的负面影响。尤其是下半年国际原油价格的上涨给国内炼油企业带来生产的压力，造成大面积企业的亏损，出口税率下调给石油加工行业多种产品带来不利的影响，同时欧盟的REACH法规将于2008年开始生效，同时也必将加大企业的生产成本。但总体上来看我国石油加工行业正逐步走向成熟期，

3、行业的整体向规模化发展，有利于行业的竞争。2008年前三季度，我国石油加工、炼焦及核燃料加工业规模实现稳定增长。1～8月，石油加工、炼焦及核燃料加工业累计实现产品销售收入15433.48亿元，同比增长37.65%。前三季度，石油加工、炼焦及核燃料加工业产销率有所降低。1～8月该行业产销率为98.46%，比上年同期减少了-0.71个百分点。8月以来该行业工业品出厂价格指数在创新高后出现回落，9月，该行业工业品出厂价格指数为132.21，比上年同期提高31.88点，较上月下降1.95个百分点。前三季度，石油加工、炼焦及核燃料加工

4、业效益大幅下滑，亏损额不断增加。1～8月，该行业累计亏损额达960.48亿元，其中亏损企业累计亏损额为1363.98亿元，同比增长1237.06%。石油加工、炼焦及核燃料加工业企业景气指数不断走低。2008年3季度，我国石油加工、炼焦及核燃料加工业企业景气指数为79.10，低于上年同期36.00点，比同期制造业企业景气指数低44.60点。前三季度，我国成品油贸易逆差不断扩大。1～9月，我国成品油实现贸易逆差161.06亿美元，比上年同期的逆差（51.86亿美元），增加了109.19亿美元。综合来看，随着国际油价的回落，预计未

5、来原油加工及石油制品业净亏损会有所缓解，但明显减亏还有一个过程，扭亏为盈还有待来年。根据上海市“十一五”44规划，上海将优先发展钢铁、石化等基础产业。石化产业重点发展精细化工产品，延长产业链。而石油化工产品以炼油过程提供的原料油进一步化学加工获得。2008年全球经济增速放缓，使我国经济的发展局势面临着较为严峻的外部环境，国家相关部门先后出台一系列刺激经济增长的政策，以防止我国经济出现严重下滑，加大了对基础设施建设的投入。石油加工、炼焦及核燃料加工行业作为国民经济发展的基础，2009年银行可以对国家政策支持的大型投资项目适当放

6、宽信贷政策，扩大信贷规模。44目录第一部分行业涵盖范围的界定及分类5第二部分行业环境特征评价7一、经济周期分析7（一）宏观经济所处阶段7（二）行业周期判断10二、国家宏观经济政策分析11三、行业相关的法律法规体系13四、行业相关的产业政策15第三部分行业经营状况分析18一、市场供求关系18（一）、行业需求分析18（二）、行业供给分析21二、行业发展阶段22三、行业技术水平24四、行业垄断程度26五、行业进入或退出门槛分析27六、行业产品替代性31第四部分行业财务数据分析33一、营运能力33二、盈利能力34三、资产结构与偿债能

7、力35四、发展能力36第五部分行业内重点公司分析38结论与建议4344图标目录图1：石油加工、炼焦及核燃料加工行业及细分6图2：全国国内生产总值绝对值（1985-2007）7图3：全国和人均GDP增长率（1985-2007）8图4：最终消费、投资和净出口对全国经济增长贡献率（1986—2007）8表1：2008年前三季度世界主要经济体经济增长率9表2：2008年第三季度全国国内生产总值及增长率9图5：全国GDP2008、2009、2010年的增长趋势预测10图6：石油加工、炼焦及核燃料加工行业产值增长率（1985-2007）

8、10图7：2008年1-11月份石油加工、炼焦及核燃料加工行业产值增长率11表3：财政政策、货币政策和外汇政策的结构变化11表4：石油加工、炼焦及核燃料加工行业相关的法律法规13表5：石油加工、炼焦及核燃料加工行业相关的产业政策16图8：1995-2007年石油加工、炼焦及核燃料加工行业工