我国企业海外并购的实证分析.doc

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1、我国企业海外并购的实证分析摘要：最近几年，在中国政府鼓励“走出去”战略的外部政策环境的影响下，中国企业通过海外并购不断增加。但与发达国家相比，中国企业的海外并购无论从规模还是从效益上看仍然处于初级阶段，中国企业海外并购还存在种种问题，本文就从国内企业海外并购特点、现状和问题入手，提出相应的解决方法，帮助国内企业走出海外并购的困境。关键词：海外并购；动机；发展现状；政策鼓励Abstract:Inrecentyears,theChinesegovernmentencourages"Goingout"strategyofexternalpol

2、icyenvironment,theChinesecompaniescontinuetoincreasethroughoverseasacquisitions.However,comparedwithdevelopedcountries,Chineseenterprisesoverseasmergersandacquisitionsintermsofscaleandbenefitsfromthepointofviewisstillinitsinfancy,Chineseenterprisesoverseasmergersandacqui

3、sitionsproblemsstillexist,thisarticlefromthecharacteristicsofoverseasmergersandacquisitionsofdomesticenterprises,thecurrentsituationandproblems,weproposeappropriatesolutionstohelpdomesticenterprisesoverseasmergersandacquisitionsoutofthewoods.Keywords:overseasmergersandac

4、quisitions;motivation;developmentstatus;policiestoencourage一、海外并购的概念及理论基础（一）海外并购的概念海外并购是企业并购国际化全球化发展的一种趋势。随着世界范围内企业重组和并购浪潮的不断涌现，跨国界的并购越演越烈，海外并购也应运而生。海外并购就是指某国际企业或跨国公司为了某种战略目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的股权和资产购买下来。伯利、米恩斯：《现代公司与私有财产》，商务印书馆2005年版，第9页。海外并购的性质是跨国性，它涉及两个或两个以上国家的企业、两个或

5、两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的社会资源，其中跨国公司和国际企业是并购发出企业或并购企业，被并购企业是他国(东道国)目标企业，被并购的目标企业可以是东道国母公司或子公司。（二）海外并购的动因当代跨国投资中，海外并购已经成为国际直接投资的主要方式，并购浪潮一浪高过一浪，这与海外并购独特优势是分不开的，具体体现在以下方面。1.海外并购是进入东道国市场的“快车道”，有利于提高当地市场占有率。海外并购是进入东道国市场的“快车道”，有利于提高当地市场占有率。公司实行跨国投资的主要动机就是对国外某一地区进行直接投资，占据该国市场。而海外并购

6、就是实现海外直接投资以及占据海外市场的最快捷的方式。企业通过海外并购可以在短时间内获取海外国家身份，并且利用该国现成的生产渠道和销售渠道，实现在国外的直接投资和正常的企业运转，大幅度降低了企业发展的风险和成本。大幅度降低了企业发展的风险和成本。而新建投资除了遭遇进入壁垒外，还面临着较高的投资风险和营运成本。企业从选择厂址、建厂房、购设备、人员招募和原材料供应以及营销网络的建立，均耗费相当的时间和精力，存在一定的不确定性和成本。而在海外并购情况下，企业可以利用原有企业的原料来源、销售渠道和已占有的市场，可以大幅度减少发展过程中的不确定性，

7、降低风险和成本。2.有效利用现有企业的各种资源和无形资产。李自杰.李毅.曹保林：《中国企业海外并购的特征、问题及对策研宄一基于141起海外并购案例》[J].东北大学学报(社会科学版)，2010年第4期。东道国企业一般都有比较成企业技术、专利、品牌商标等无形资产，稳定的原材料供应系统及供应链关系，成熟的客户关系网，管理优势和人力资源优势等，企业文化以及企业隐形知识资源。海外并购大大缩短了企业在国外投资上的基本建设和前期准备时间。企业新设投资之前往往要经过较为严格的谈判、报地方政府批准、从企业真正运营到稳定发展需要很长一段时间，这期间企业将

8、经过艰难的发展过渡期，这些客观事实都影响到了企业发展。而企业实施并购后就能够直接利用现成的设备，并且利用该国现成的生产渠道和销售渠道，实现在国外的直接投资和正常的企业运转，为企业在海外发展节省了大量时间和成