财务管理复习知识点

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1、2013-2014-2学期财务管理复习简答题：1.简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。答：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富最大化又称为股票价格最大化。股东财富最大化有其积极的方面。这是因为：1）股东财富最大化目标考虑了风险因素。因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。2）股东财富最大化在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对股票价格也会产生重要影响。3）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。但是，股东财富最大化也存在一些缺点：1）它只适合上市公司，对非上市

2、公司很难适用。2）它只强调股东的利润，而对企业其他关系人的利益重视不够。3）股票价格受多种影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。2.什么是信用额度借款和循环协议借款？两者有何区别？答：信用额度借款是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行向企业提供有最高限额的无担保贷款。信用额度一般是在银行对企业信用状况详细调查后确定的。循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再借款、再还款不停地周转使用。信用额度借款和循环协议借款的区别主要在于：1）持续时间不同。信

3、用额度的有效期一般为1年，而循环贷款可超过1年。在实际应用中，很多是无限期，因为只要银行和企业之间遵照协议进行，贷款可一再延长。2）法律约束力不同。信用额度一般不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而循环贷款协议具有法律的约束力，银行要承担限额内的贷款义务。3）费用支付不同。企业采用循环协议贷款，除支付利息外，还要支付协议费。协议费是对循环贷款限额中未使用的部分收取的费用，正是因为银行收取协议费，才构成了它为企业提供资金的法定义务。有信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。3.简述股票筹资与债券筹资分别有哪些优缺点？答：股票筹资的优点在于：（1）没有

4、固定的股利负担，没有固定的到期日，财务风险小；（2）能增强企业的信誉。缺点在于：（1）资本成本较高；（2）发行新股，可能分散公司的控制权。债券筹资的优点在于：（1）资本成本较低；（2）可以利用财务杠杆；（3）保障股东的控制权。缺点在于：（1）到期还本付息，财务风险较高；（2）发行限制条件多而且严格；（3）筹资数量有限制。4.在不同的企业发展周期，企业应分别选择确定什么样的财务战略？答：根据企业发展周期的阶段特点，企业确定财务战略的一般方式有：（1）引入期财务战略的选择。此阶段财务战略的关键是吸纳权益资本，筹资战略是筹集权4益资本，股利战略是不分红，投资战略是不断增加对产品

5、开发推广的投资。（2）成长期财务战略的选择。与此阶段相匹配财务战略是积极扩张型财务战略，其关键是实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展。筹资战略上尽量利用资本市场大量增加权益资本，适度引入债务资本；股利战略仍旧采取实施不分红货少量分红的战略；投资战略是对核心业务大力追加投资。（3）成熟期财务战略的选择。与此阶段相匹配财务战略是稳健发展型财务战略，其关键是如何处理好日益增加的现金流量。筹资战略可以调整为以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金；股利战略调整为实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还给股东；投资战略上企业可以利用充裕的现金流，围绕核心业务拓展新

6、的产品或市场，进行相关产品或业务的并购，但需要防止由于盲目多元化造成的企业竞争力下降。（4）衰退期财务战略的选择。此阶段的战略重心是如何收回投资，或通过并购扩大市场占用率以延缓衰退期的到来。企业财务战略是收缩型财务战略，其关键是如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者。财务管理战略上采用的是不再进行筹资和投资，全额甚至超额发放股利，将股权资本退出企业，最终实现企业的正常终止。5.直接筹资与间接筹资的主要差别有哪些？答：直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差别，主要表现为以下几个方面：（1）筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体；而间接筹资则既

7、可运用市场，也可运用计划或行政机制。（2）筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和方式较多；而间接筹资的范围比较窄，筹资渠道和方式比较单一。（3）筹资效率和费用高低不同。直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，故筹资效率较高，筹资费用较低。(4)筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。6.试述在投资决策中使用现金流量的