紫金矿业财务状况与经营业绩分析

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1、紫金矿业财务状况与经营业绩分析2背景介绍2.1矿业行业概况2010年，全球经济出现明显复苏迹象，中国经济开始进入后危机时代，主要表现在中国经济数据开始触底反弹、市场情绪开始乐观、企业景气指数和企业家信心指数开始回升等。从矿业经济发展来看，尽管全球经济可能还会有反复，但是最坏的时期无疑已经过去。矿业在全球经济中仍将保持活跃，投资和消费作为一种长期力量，会继续拉动矿业需求。以中国为代表的新兴经济体，城市化、工业化步伐不会停止，仍将持续一个相当长的时期;国内庞大的人口以及收入不断提升而释放出的巨大消费和投资需求，

2、将成为企业发展最强劲和最持久的动力。所有这一切说明，世界和中国矿业发展的根基不会动摇。从外延发展的角度来看，经济危机给矿业企业带来了弱势中低成本扩张的机会。作为一个典型的强周期性行业，矿业领域是此轮经济危机的重灾区。经济危机以来，全球资本市场低迷，矿业产品等大宗商品价格从高位回落，资产大幅缩水，矿业行业受到了严重的冲击。许多矿业企业陷入困境，纷纷通过缩减产量、出售资产的方式维持生存。这些变化，对于已经有相当积累、相当实力并做好充分准备的矿业企业来说，正是一个主动出击，进行资产收购兼并、整合重组、控制资源的大

3、好时机。从内涵发展的角度来看，经济危机给矿业企业带来了转型中结构优化的机会。在经济繁荣时期，矿业企业盲目扩张、矿业产品高位运行以及丰厚利润，往往掩盖了企业内在的结构性不足。从破产企业的原因分析来看，组织结构不合理、产品结构不合理、成本结构不合理、资产结构不合理等结构性的问题，是危机中破产企业之所以破产的重要原因。这场危机，对于过度扩张的矿业企业来说，正是一个重新审视并反思自己的内在结构性问题，实施管理变革、调整结构、有进有退，进行内在结构优化的机会。2011年3月9日，普华永道发布最新矿业交易报告显示，在2

4、010年，中国买家实际仅占全球矿业交易的6%，而加拿大占36%，美国与澳大利亚各占16cy0。尽管有部分观点认为中国正通过并购活动逐步掌控全球矿业资源，但截止2010年12月底的十年数据表明，在全球矿业并购活动中，中国并不是激进的参与者。截止2010年的十年间，中国总计完成400宗并购交易，交易总额近480亿美元，这与一十年前中国公司在全球并购中处于微不足道的地位相比是很大的进步。普华永道最新矿业交易报告显示，在截1112010年的十年期间，全球其它工业领域并未见到类似矿业的高交易量或增长率。仅20n年的一

5、个半月内，全球己公布的矿业交易总额已达270亿美元，创历史新高。约810/0的关注点集中在黄金、铁矿石、煤碳、铜及化肥力一而。2010年，普华永道跟踪了全球矿业并购交易项目2693件，涉及交易额1130亿美元。过去十年内共完成并购交易超过11000宗，总交易额将近7850亿美元。数据显示，矿业并购较2009年有明显的回暖，交易量同比增长28%，交易额同比增长77%。宣布的交易总量突破历史记录，比2007年峰值增长了21%。但是由于缺乏超大型交易(交易额超过100亿美元)，交易总额较2006年的峰值降低了26

6、W0。超大型交易的减少主要是因为市场缺乏大型并购目标。普华永道的这份报告预测，尽管面临一些潜在的挑战，20H年矿业并购的步伐将会加快，交易量将有所上升。矿业公司20H年要面对的主要挑战之一是如何在政府、股东及非政府组织日益增加的批评声中克服阻力完成交易。普华永道全球矿业主管金鑫表示，“矿业并购是否能保持持续增长并不是绝对的，对新兴市场的增长是否可持续性存在分歧。政治和宏观经济的不确定性是当前威胁矿业并购的两大因素。”2.2黄金行业概况2.2.1黄金储量状况根据美国地质调查U.5.GeologiealSurv

7、ey(USGS)2007年1月数据，全球金储量4.2万吨，储量基础9万吨;南非拥有最大的金产量和金储量。根据美国地质调查U.5.GeologiCalSurvey(USGS)2007年l月数据，中国黄金储量为l20()吨，储量基础4100吨，分别占世界的2.86%和4.560k，属于少金国家。中国的金矿分布较广泛，除上海市、香港特别行政区外，在全国各个省(区、市)都有金矿产出。己探明储量的矿区有1265处。就省区论，以山东独立金矿床最多，金矿一储量占总储量14.37%;江西伴生金矿最多，占总储量12.6%;黑

8、龙江、河南、湖北、陕西、四川等省金矿资源也较丰富。2.2.2我国金矿概况(l)矿床类型多，但缺少世界级大型矿床中国金矿类型繁多，其金矿床的工业类型主要有:石英脉型、破碎带蚀变岩型、细脉浸染型(花岗岩型)、构造蚀变岩型、铁帽型、火山一次火山热液型、微细粒浸染型等矿床。其中主要产于破碎带蚀变岩型、石英脉型及火山一次火山热液型，三者约占金矿总储量的94%。尽管中国国金矿类型较多，但至今还未发现像南非的兰德型、美国的霍姆