宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究

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1、宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究10宏观审慎监管与微观审慎监管的动态平衡研究项莉天津市（中国银行业监督管理委员会天津监管局摘300203）要：金融危机爆发以来，国际上公认的一个重要教训就是监管机构忽略了宏观审慎监管的建设，在此背景下宏观审慎监管模式再次提出。本文通过分析宏观审慎监管与

2、微观审慎监管的关系，提出了重视微观审慎和宏观审慎协调发展的观点。并结合中国金融业监管的国情，提出了继续深化微观审慎监管，关注系统风险，完善宏观审慎监管手段，促进监管机构协调发展的政策建议。关键词：金融危机；宏观审慎监管；微观审慎监管中图分类号：F832.6文献标识码：B文章编号：1007-4392（2010）06-0058-03一、宏观审慎监管的内涵与定义宏观审慎监管指的是系统性或系统层面的监管框架及其与宏观经济的联系。与巴塞尔新资本协议关于银行的微观审慎性监管原则不同，宏观审慎性监管并不将监管目标局限于单个银行经营风险的防控上，而是强调整个金融体系的系统性安全，通过制定全面的金融稳定性政策，

3、避免金融动荡对于国民经济所造成的损失。宏观金融监管体系的框架将金融系统，包括银行业、证券业和保险业看作一个整体，全面考虑其风险和收益的权衡问题。宏观审慎监管包含两个层面：一是特定时间内风险如何在金融体系内传播—横向层面。横向层面的关键问题是如何处理金融机构间共有且相关风险。这些风险的产生可能是因为机构直接暴露于相同或类似的资产类别风险，或是因为机构间业务的综合交互导致间接风险暴露（如交易对手关系）。所以主要政策问题是如何制定审慎监管框架，将整个金融体系损失风险控制在局部。二是整体风险如何随时间推移累积—时间层面。时间层面的关键问题是系统性风险如何被金融体系内部以及金融体系与实体经济间的相互作用

4、所扩大，即顺周期性。该问题的本质是反馈效应，即整体风险的内生性本质。市场个别组成部分（单个金融机构、金融市场及市场参与者）的行为可能动摇整个金融体系。因此主要政策问题是如何抑制金融体系内在的顺周期性。模式的缺失和漏洞，重新提出了宏观审慎监管。作为与微观审慎监管相对应的一个概念，宏观审慎监管是对微观审慎监管的升华，填补了宏观经济政策（财政政策和货币政策）和微观审慎监管之间的鸿沟。宏观审慎监管与微观审慎监管是金融监管的不同层面，二者既不能割裂更不能对立，离开任何一方都难以确保实现金融体系稳定。（一）均以防范风险为基础目标，但各有侧重从监管目标分析可将宏观金融监管目标主要划分为风险目标、收益目标和社

5、会目标。其中风险目标作为这一目标体系的首选目标，以减少金融危机事件对宏观经济损失、以保证整个金融体系安全为根本任务，并认为整体风险是由单个金融机构的行为累积引起的即内生性。在宏观金融监管层面，首要保证金融风险的控制和金融系统的稳定，同时兼顾收益目标以及其他社会目标的完成。以巴塞尔新资本协议和核心原则为代表的微观审慎性监管强调的是维护单一金融机构的稳健经营所要遵循的原则和方法，包括资本充足率、流动性等一系列监管指标，体现了金融稳定政策模式的传统理念：如果单家金融机构实现了稳健经营，那么作为所有金融机构集合的金融体系就应该是稳定的，更关注的是银行个体风险的防控。由此可见，无论是宏观还是微观审慎监管

6、，风险防控，维护金融机构的稳定运行均为其监管根本目标。宏观审慎的基础是微观审慎。微观审慎侧重单个机构的个体风险，宏观审慎侧重由单个金融机构的行为累积引起的系统风险。二、宏观审慎监管与微观审慎监管的关系本轮金融危机的爆发使监管者看到了原有监管58《华北金融》相对风险目标来说，反映运行效率问题的收益目标和消费者保护目标同样是微观审慎的目标。只有真正稳健的金融机构，才有能力和动力高效率、低成本地提供金融服务和有效地控制风险，从而实现社会稳定发展，市场良性循环。（二）风险控制手段相互渗透微观审慎监管更依赖于资本要求和会计准则，通过金融机构交易层面和客户层面风险计量的实现和优化完善风险管理数据、计量和流

7、程，以提高银行的安全和稳定。宏观审慎监管政策工具和运行机制更加复杂，包括宏观审慎监管工具和宏观审慎监测，“工具”主要指监管者采取的行动，是一部分或全部微观审慎监管工具之和，“监测”主要侧重于市场分析，包括数据搜集和分析、预警系统及压力测试等系统分析。由此可见，宏观审慎监管手段是对微观审慎监管手段的涵盖和综合，更是升华和延伸。而宏观经济不平衡状况、金融体系从境外借入资金规模、整个系统流动性规模等问题