五因素左右股市后市方向

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1、五因素左右股市后市方向当前市场走势很稳健，一方面，3000点整数关口具有较强力道的短期支撑，同时3200点也面临巨大的历史套牢盘压力，未来行情能否进一步向纵深方向发展，主要取决于以下5大因素的变化。美经济复苏构成全球股市利好近期公布的一些经济数据显示，美国经济复苏正在走强，对全球经济产生积极推动作用。美国商务部25日公布的数据显示，去年第四季度，美国实际国内生产总值增幅向上修正为3.1%，高于上个月公布的2.8%。当季个人消费开支、出口和企业投资等因素拉动第四季度经济增长走高。第四季度，个人消费开支增长4.0%，仅计算机销售就为GDP增幅贡献了0.35个百分点

2、。个人消费开支约占美国经济总量的70%，是美国经济增长的主要动力。此外，第四季度出口增长8.6%，非居民固定资产投资增长7.7%。美联储发布的最新工业生产报告显示，美国制造业产出继续回升，2月份的制造业生产指数从1月份的93.1增至93.5。制造业回暖是美国此轮经济复苏中的一大亮点。美国制造业自2009年以来持续扩张，成为拉动经济增长的重要动力。与上述历史数据相比，美国经济正处于十分类似的数据变动模式之中：GDP触底反弹、CPI连续上扬、失业数据也有所改善。以此为参考，美国经济或已开始其可持续复苏进程，并对各国资本市场带来积极影响。不过，也有经济学家认为，主要

3、经济体经济恢复增长，但国际市场粮食、石油等大宗商品价格不断上涨，通胀压力正在从新兴经济体扩大到发达经济体，世界经济还没有走上正常增长的轨道，目前仍存在新变数。日本核辐射调至7级引发担忧据新华社电，日本12日把福岛第一核电站核泄漏事故等级调高至7级。这也是日本政府第二次调整福岛核电站事故等级。日本政府解释，事故升“级”缘于核泄漏释放总量达到并超过国际原子能机构界定的最高一级标准。正因为日本核泄漏事故的不确定性，使得日本及亚太周边国家的股市出现了不同程度的跌幅。本来澳大利亚洪水严重影响了今年世界粮食市场的供应。利比亚局势增加了油价风险溢价，已让我国控制输入性通胀的

4、压力大增。而日本大地震引发的核幅射扩散会改变其他国家建造核电厂的计划，全球经济在接下来的几年将会更加依赖化石燃料。而且，由于日本未来关闭部分核电站，使得日本需要进口更多的石油和天然才能保证灾后经济的重建。这不仅会加大地球环境的进一步恶化，也会导致石油价格未来上涨的预期。分析人士指出，国际油价的飙升会引领大宗商品市场的集体上涨，这会给我国股市带来二大不利因素：一方面，占着股市较大权重的中石化和中石油二大石油巨头会出现业绩大幅下滑，股价也可能在短期内出现调整。据测算：国际油价在90美元/桶以下时，对石化双雄业绩增长有利。而国际油价长期盘据在100美元/桶时，对A股

5、的石化双雄尤其偏重于炼油的中石油的业绩非常不利。另一方面，国际油价若高烧不退，以及日本政府靠滥发日元来灾后重建经济（其结果就是日元大幅贬值），这会引发我国经济增速放缓，输入性通胀压力骤增。我国货币政策调控的力度只会增加不会减少，估计未来货币政策更加趋紧。由此，日本核泄漏事件升级引发了人们的担忧，未来究竟会是什么结果，仍具有较大的不确定性。这不仅将给世界经济的格局带来深远的影响，对A股的冲击，不可小靓。通胀拐点决定A股趋势性拐点日前，国务院召开常务会议，分析了一季度经济形势，并从7个方面部署下阶段的经济工作。会议明确指出，要切实实施好稳健的货币政策，处理好控制货

6、币总量和改善结构的关系、抑制通货膨胀与促进经济增长的关系。昨日，国家统计局发布数据显示，采用新权数计算的3月份，CPI同比涨幅5.383%，环比下降0.207%，采用旧权数计算的CPI同比涨幅5.415%，环比下降0.225%。一季度经济数据显示，一季度居民消费价格同比上涨5.0%，其中3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。市场人士普遍认为，尽管上述数据基本符合市场预期，但抗通胀仍将成为二季度经济主线。3月通胀形势严峻、资产泡沫未缩、滞胀苗头出现或是会议内容的“大背景”。面对紧迫的通胀局势，本月初发改委以“约谈”形式劝阻以日化、白酒等行业为代表

7、的消费品涨价，除行政手段外，央行很有可能动用利率这一有效工具阻击通胀，二季度加息是大概率事件。海通证券在二季度策略报告中明确指出，经济形势从“通胀压力+经济增长无忧”转向“通胀可控+经济下滑风险”，矛盾转化使得政策放松首先具备可能性。是否真正放松取决于管理层对“通胀”与“增长”2个容忍度的权衡。根据“政策大逻辑”和“经济中逻辑”的分析框架，以及“紧缩政策→经济下滑风险”的中波段冲击在前，“经济下滑风险→政策放松预期”的长期拐点在后的结论，二季度A股很可能运行轨迹是“先跌后涨”，趋势性拐点可能出现在5月份。但也有观点认为，从当前全球经济复苏的趋势来看，国内通胀压

8、力是国内外多方面因素共同作用的结果。但