基于创业板指数的多元统计分析

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1、基于创业板50指数的多元统计分析摘要我国创业板市场自2009年10月正式建立以来，便吸引了社会各界和广大投资者广泛而持续的关注。截至2016年10月，创业板市场从第一批的28家上市企业，发展壮大成为587家上市公司。由于创业板市场起步晚，与发达国家股票市场相比，仍存在很多问题，需要进一步探讨研究。本文基于多元统计的多种分析方法，利用主成分分析、聚类和多元回归等方法对创业板进行研究。首先从盈利能力、偿债能力、成长能力和营运能力四个方面研究影响样本股价格的因素，建立影响股票价格的指标体系。然后利用主成

2、分分析法对影响因素进行降维，计算每只股票在各个主成分的得分，并利用聚类方法，将创业板50指数所有样本股分成若干类，并分析每一类的市场特征。最后利用多元回归方法，将LASSO算法引入到指数跟踪中的股票选取，由于选取的股票之间存在共线性现象，所以利用Ridge回归确定股票的权重，同时防止过拟合，通过适当降低训练集的准确度，以提高预测的准确性。关键词：创业板50指数主成分分析聚类分析LASSO岭回归321、研究背景1.1创业板50指数现状2009年10月30日，28家创业板公司在深交所正式挂牌上市，众人

3、期盼、备受关注的创业板终于正式走上历史舞台。创业板市场是伴随着证券市场的发展而产生出来的新兴股票市场，又称二板市场，是相对于主板市场而言的。创业板市场是与主板市场不同的一类证券市场，转门为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的作用。创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助

4、于有潜力的中小企业获得融资机会。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。创业板市场为创新型中小企业提供融资渠道的同时，也为风险投资者提供了投资对象。在创业板市场上市的公司大多是成长型企业，具有高风险性和高成长性两大特性。因此高风险高回报的特殊性质也恰好满足了那些对风险更为偏好，渴望追求高收益的投资者的需求，如果投资正确，将获

5、得超额回报。为了更全面地反映创业板市场情况，向投资者提供更多的可交易的指数产品和金融衍生工具的标的物，推进指数基金产品以及丰富证券市场产品品种，深圳证券交易所于2010年6月1日起正式编制和发布创业板指数。创业板50指数是从创业板指数100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。目的是为了刻画创业板市场高流动性股票的运行特征，丰富创业板市场的指数化工具。深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司于2014年6月18日发布创业板50指数。该指数以2010年5月31日为基日，以1000

6、为基点。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，入选公司均为创业板知名度高、市值规模大、流动性好的企业，是投资者分享创业板市场成长的良好工具。针对创业板市场高速成长的特征，创业板50指数实行样本股季度调整。现在创业板50指数汇聚了一批创业板市场新兴产业龙头公司，如传媒领域的华谊兄弟、品牌管理领域的蓝色光标、环保领域的碧水源和医疗保健行业的红日药业等。截至2014年5月底，创业板50指数样本股平均总市值32达到106亿元，指数日均成交金额约为120亿元；2013年营业收入、净利润分

7、别较上年同期增长40%和33%，高于创业板市场和A股市场平均水平。虽然创业板市场在不断发展壮大，吸引了一批新兴产业上市，取得了一定的效果和阶段性的成果，但是其在近五年来的发展中也受到了许多质疑：自发行起便存在的“三高”发行的诟病、发行上市后业绩变脸、超高的市盈率、信息披露问题重重、造假质疑不断、高成长难见、股民亏损累累等等问题，都使创业板的未来发展看起来更加扑朔迷离。所以需要从微观层面对创业板进行分析，指出公司盈利能力、偿债能力、成长能力和营运能力等能够对股票价格产生的影响。对创业板的研究能够为投

8、资者在选择投资股票时提供选择依据，投资者在选择股票时最看重的应该是公司的综合实力及未来发展能力，因此投资者在选择股票时不能只看公司的当前价格，还要考虑公司当前的盈利能力、偿债能力、成长能力和营运能力，以及分析其未来股票价格的走势，选择能够为自己带来长远利益的公司，而非当前股价最高的公司。1.2创业板50指数的描述性特征通过西南证券金点子财富管理软件收集2014年6月18日~2016年12月23日创业板50指数的开盘价、最高价、最低价、收盘价，并通过高低图展示出2年多以来创业板的变化