电子行业2018年度中期投资策略：技术创新不止，产业东移继续，坚守龙头迎接行情复苏

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本目录索引消费电子：反转在即，优选赛道，坚守龙头7远望5G换机，近看创新渗透，消费电子永无眠8光学升级持续，优质赛道利好CCM行业成长12技术迭代向5G化布局，高频高速信息流带来元器件升级15投资建议17风险提示18半导体：“光变”之后，“芯变”已来192018H1半导体行业供需共振下销售额快速增长，资本开支持续攀升19中国半导体逐步实现从下游市场到“核芯”的突破21投资建议27风险提示27被动器件：涨价不断，产业链迎来最佳投资机遇29被动器件位于上游，下游电子产品层出不穷拉动上游电子元器件需求29下游

2、需求拉动+上游产能紧缺，带动被动器件涨价不断29投资建议37风险提示37面板：大陆企业地位持续提升，关注相关投资机会38LCD：下半年面板价格有望逐步企稳，大陆厂商市占率不断提升38OLED：成本端具备下降潜力，国内厂商追赶进行时43投资建议44风险提示45LED：芯片与封装行业集中度持续提升，龙头企业强者更强趋势凸显46LED芯片：芯片端新增产能偏结构性，产能转移利好大陆LED龙头46LED封装：行业产值稳步增长，国内企业市场地位持续提升52LED应用：整体向高端迁徙，MICRO/MINILED打开成长新空间54投资建议56风险提示56安防监控：智能化变革加速落地，行业空间再次打开57“看得

3、懂”成为安防监控的发展新方向57深度学习算法带来计算机视觉革命性进步59安防监控智能化时代已经开启，行业空间再次打开61芯片成本有望大幅降低，安防监控智能化可期加速落地64投资建议65风险提示66投资建议总结67风险提示汇总67若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表索引图1：ITU发布的5G愿景8图2：ITU定义的5G关键能力8图3：回顾本轮智能手机长周期，销量成长受益于全球主要经济体相继4G商用化.....................................................................

4、...........................................................9图4：iPhone在ASP与量的切换高增长中保持了十年成长动能10图5：双摄像头相比单摄像头具备优势12图6：华为P20Pro变焦效果上优于华为P2013图7：华为P20Pro夜景效果上优于iPhoneX13图8：用于捕捉人体特征的3D深度信息采集14图9：5G时代天线技术变化15图10：2016~2022年手机射频前端模块和组件市场规模预测16图11：智能手机市场洗牌加剧，集中度逐渐提升17图12：新机型数量下降，爆款单品成为主流战略17图13：全球半导体营收增速（三月移动

5、平均值，截止2017-09）19图14：全球半导体销售额（分地区）19图15：中国半导体销售额19图16：汽车和工业领域的non-memory半导体销售额增速高于平均增速20图17：全球半导体资本支出21图18：北美半导体设备制造商月出货额21图19：全球半导体硅片供给端产能（百万平方英寸）21图20：半导体硅片价格21图21：中国半导体各产业链销售额（亿元）22图22：中国半导体进出口额（亿元）22图23：中国半导体各环节占全球比重22图24：大基金的成立23图25：大基金半导体产业链投资占比（截止2017.06）23图26：中国IC设计企业数量（个）25图27：中国IC设计企业数量按人员情

6、况（个）25图28：对比90年代台湾，大陆半导体产业万事俱备27图29：IC有望复制面板产业从市场到核心的成长路径27图30：2017-2022年小尺寸被动元件增长的主要市场驱动力29图31：2016年被动元件销量和净利润同比增长29图32：2017年阻容感营收占比29图33：iPhoneMLCC用量逐代递增30图34：智能手机对高端MLCC需求增加30图35：新能源车大幅提升MLCC用量30图36：2020全球新能源车MLCC需求将达5000亿颗30图37：2017年MLCC交期大幅拉长（2013.01-2017.11）31图38：2017年电阻交期拉长（2013.04-2018.01）33

7、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图39：铝电解电容成本构成34图40：2015-2017ENCC高端产品占比变化35图41：不同终端应用电感ASP情况36图42：显示面板出货面积历年增长率39图43：60"以上TV的市场份额39图44：4K分辨率LCDTV渗透率稳步上行39图45：TV显示器出货量及同比增速39图46：LGD及友达光电面