我国金融创新的制度环境分析

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1、我国金融创新的制度环境分析[摘要]在世界金融发展史上，创新始终是金融发展的主要动力源。从制度经济学的角度来看，我国的金融创新由于经济体制、产权制度、金融法律制度等制度环境方面的原因，金融创新的主体、动机、内容等与西方国家存在显著差异。为了提高我国金融业的竞争力、迎接金融业全面开放的国际挑战，金融创新不仅要学习西方国家先进经验，更重要的是要培育适宜金融创新的制度环境。[关键词]金融创新；制度；经济体制；产权；法律制度从宏观上讲，金融创新是汰金融当局或金融机构为更好地实现金融资お产的流动性、安全性和盈利性目标，利用到新的观念、新的技术、新的管理方法或组铠织形式

2、，来改变金融体系中基本要素的搭胎配和组合，推出新的工具、新的机构、新快的市场、新的制度，创造和组合一个新的∽高效率的资金营运方式或营运体系的过程竟。金融创新的制度环境可以分为三个奚层次。第一个层次是经济体制环境。不同㈤的经济体制下，金融创新活动在动力、制瀑度、工具及技术方面所表现的特征各不相仂9/9同。第二个层次是产权制度环境，它和经烧济体制环境密切相关。产权制度是金融创矽新的内生变量，是我国现阶段金融创新的穆核心。第三个层次是正式的法律制度以及纹在法律制度的原则指导下，由行政监管机⒋构结合法律原则和行政裁量权拟定的相关宾监管措施，包括各种规章、指引、意见和

3、芦劝告。其作用为规范市场主体的行为、市滞场的基本关系和市场的竞争秩序，这些制簇度根植于不同的文化，对金融创新的发展α起着基础性的作用。一、金融创新与经济体制环境经济体制是一国金融创缪新制度环境的核心内容，经济体制是金融劈创新的外部制度环境和运行载体。不同的鸺经济体制下，金融创新活动在动力、制度、工具及技术方面所表现的特征各不相同瓤。计划经济时期，银行是财政的收支机构轮，接受中央指令对社会再生产资金进行分滤配，单一的信贷制度使得金融企业具有鲜缆明的行政色彩。利率基本无弹性。这时的笆金融创新动力来自上层政府指令，因循自磐上而下的政府指令型创新路径。但外部经钲

4、济环境僵化，金融企业职能严重退化，权僬力控制缺乏刺激因素，金融创新领域基本眵是死水一潭。改革开放以来，经济体衰9/9制由计划经济向市场经济过渡，微观经济脐主体开始焕发出活跃的生命力，金融领域饱改革的市场化进程加决。在深化金融改革的过程中，加快了四大专业银行向国有商擒业银行的转化，发展了多层次、多种类的提非银行金融机构，并初步引入竞争机制；矢货币市场和资本市场已经初具规模；利率迳恢复弹性，市场经济的蓬勃发展极大激发哙了金融创新的活力。不但有金融制度和机苤构上的重大改革，金融工具和业务也不断谕推陈出新，如各种银行卡业务、各类债务埭的发行、存款工具多样化……直到

5、网络银哓行的兴起。这时金融创新的动力不仅来自坑总行自上而下的推动和部署，各基层分支囟机构也有了市场调研和研制开发的能动性斤，“单向”金融创新开始呈现出“双向”浒特点。但由于转轨经济带有较多计划体制攀特征，这期间的创新活动停留在表层状态裆。政府供给型的制度创新占主导地位，只矮是对旧框架的修补，没有实质性的突破，掼而金融工具的创新也显得弱小无力，各银行主体间充满了恶性竞争。转轨经济中计斐划与市场并存，两种体制的冲突和摩擦使陷金融创新本体也充满了矛盾，尤其是国有因银行的制度创新明显受到政府、企业、居赘民以及内部职工等利益集团的左右而处于“锁定状态”。要想使金融

6、创新提升到一笔个全新的层间，必须加决经济体制的市场愀化进程，建立起完备的社会主义市场经济薤体制，为提高金融创新实力，早日实现国粉际金融一体化，真正融入WTO体系创造数一个宽松、充满激励的外部环境。9/9二í、金融创新与金融产权制度环境在中缗国，并未对金融业进行真正的产权改革，的1995政府在银行中的所有权比例高达＝99．45％(见表1)，远远地超过世合界平均水平41．57％，就是与主要的孝发达国家和新兴市场国家相比，它也基本腧上是最高的，其中四大国有商业银行市场辖份额更是达到60％以上。资料来源延：LLSV(2002)。其中，GB95是指1995年一国前l

7、O大银行中由伞该国政府所拥有的资产份额，GC20、埭GC50、Gc90分别表示一国政府控躁制该国前10大银行20％、50％、9蚰0％以上的资产，GB70表示1970ブ年一国前10大银行中由该国政府所拥有き的资产份额。1979年以来，中国皴金融业出现许多改革举措并带来金融格局浅的重大变化，其中重要的改革举措有：(1)1984年中国人民银行将存贷业务豺与结算业务转移给国有专业银行，同时明恐确开始行使中央银行的职能——稳定币值酮、对金融业实施监管。1986年，作为勾中央银行的中国人民银行开始引进市场化耘调控手段，如法定准备金制度、再贴现制集9/9度。(2)199

8、0年底，上海证券交易耠所、深圳证券交易所先后成立。(