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1、上市公司财务报表分析方法(一)本章提要本章与下一章将介绍对上市公司财务报表的基本分析方法,并通过案例进行分析。本章学习目标1.了解上市公司财务报表的基本分析方法;2.掌握上市公司财务分析的基本比率;3.掌握上市公司财务报表分析的基本程序。第一节上市公司财务报表分析的基本方法通过前几章的学习,我们已经对上市公司财务报表体系有了一个总体的认识。在了解各报表项目时也已对有关项目的含义与分析有了初步认识。本章将在此基础上讨论将财务报表作为一个相互联系的整体进行分析的方法体系。财务报表分析是指以已有的企业财务报表为基础,对企业财务状况与经营成果进行从个别到总体的分析。一
2、般来说,财务报表分析的基本方法分为三种:(1)水平分析(Horizontal Analyses);(2)共同比报表分析(Common-size Financial Statements);(3)比率分析(Ratio Analyses)。一、水平分析水平分析有时又可被称为趋势分析,它是最简单的一种分析方法。具体分析方法为:将某特定企业连续若干会计年度的报表资料在不同年度间进行横向对比,确定不同年度间的差异额或差异率,以分析企业各报表项目的变动情况及变动趋势。水平分析法中具体有两种方法:比较分析法(Comparative Financial Statements)
3、和指数趋势分析(Index-number Teries);(一)比较分析法比较分析法是将上市公司两个年份的财务报表进行比较分析,旨在找出单个项目各年之间的不同,以便发现某种趋势。在进行比较分析时,除了可以针对单个项目研究其趋势,还可以针对特定项目之间的关系进行分析,以揭示出隐藏的问题。比如,如果发现销售增长10%时,销售成本增长了14%,也就是说成本比收入增加的更快,这与我们通常的假设是相悖的,我们通常假设,在产品和原材料价格不变时,销售收入和销售成本同比例增长。现在出现了这种差异,一般有三种可能:一是产品价格下降,二是原材料价格上升,三是生产效率降低。要确定
4、具体的原因,这就需要借助其他方法和资料作进一步的分析。下面我们通过简单举例来说明这种方法的应用。某企业连续两年的利润表资料及比较分析结果如下:从以上的分析中,可以很清楚的看到,两年中公司净利润大幅度下滑,可是公司的销售是增长的,原因在于销售成本和其他费用有更大幅度的增长。当然要找出真正的原因还要进行进一步深入的研究,但是通过比较分析可以很快的发现需要重点分析的问题和报表项目。(二)指数趋势分析当需要比较三年以上的财务报表时,比较分析法就变得很麻烦,于是就产生了指数趋势分析法。指数趋势分析的具体方法是,在分析连续几年的财务报表时,以其中一年的数据为基期数据(通常
5、是以最早的年份为基期),将基期的数据值定为100,其他各年的数据转换为基期数据的百分数,然后比较分析相对数的大小,得出有关项目的趋势。具体计算方法现举例说明如下:假设20×1年12月31日存货额为150万元,20×2年12月31日存货为210万元,设20×1年为基期,如果20×3年12月31日的存货为180万元,则两年的指数应为:20×2年的指数=210/150×100=14020×3年的指数=180/150×100=120当使用指数时要注意的是由指数得到的百分比的变化趋势都是以基期为参考,是相对数的比较,好处就是可以观察多个期间数值的变化,得出一段时间内数值
6、变化的趋势。如果将通货膨胀的因素考虑在内,将指数除以通货膨胀率,就得到去除通货膨胀因素后的金额的实际变化,更能说明问题。这个方法在用过去的趋势对将来的数值进行推测时是有用的,还可以观察数值变化的幅度,找出重要的变化,为下一步的分析指明方向。二、共同比报表分析共同比报表分析方法又称垂直分析(Vertical Analysis),是和水平分析法相对的,水平分析法注重于关键项目不同年份的比较,而垂直分析法更注重于报表内部各项目的内在结构。具体方法为:只对当期利润表或资产负债表作纵向分析而不是横跨几年进行分析,利润表中的所有项目用销售收入的百分率表示。而在资产负债表里
7、的项目则用资产总额、运用资本等的一个百分率表示。不管报表的对外编报方法如何,读者都要对报表的主要组成部分的变化进行分析。下面举例说明对某企业利润表所采用的共同比报表分析:从以上的分析中可以看到,销售成本、管理费用和销售费用占到销售收入的60%、15%和12%,它们是影响利润的主要因素。这种分析能显示出企业报表各项目在整体中的相对位置,帮助信息使用者揭示主要矛盾,为将来进一步的分析指明方向。对于内部管理人员,可以检查是否有不好的趋势和引起这种变化的原因可能是什么。对于外部的报表使用者,可以了解公司的一些经营策略和可能存在的问题。三、比率分析财务比率是解释财务报表
8、的一种基本分析工具。通过一种有意义的数
