分析专栏中国中小企业发展

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1、安邦集团研究总部总第2741期2009年4月13日星期一每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：中国中小企业发展根本不能指望大银行人民币与新台币将踏上自由兑换的第一步3中国外汇储备不能购买黄金的看法值得商榷3

2、政府将提供给东南亚150亿美元信贷4《放贷人条例》已被国务院列入今年调研计划4资本项目下人民币自由兑换无法在短期内完成4上海浦东的融资租赁机构待遇将比照金融机构5中国利率市场化前路漫漫5应鼓励民间资本购入大宗商品来减少外储规模52008年中国银行业利润全球第一6券商佣金收入今年首季环比增长七成6外资“逆势”收购上海企业股权6如何不掉进“美元陷阱”中？6汇控“装刚强”再度出售总部大楼筹资7巴菲特手持250亿美元随时“扣扳机”7高盛55亿美元建二级市场基金拟抄底PE8铂金难以成为黄金的替代品8银行大规模发行次级债为资本充足率“补血”8新兴市场股市“风景这边独好”

3、9每日金融P11〖分析专栏〗【中国中小企业发展根本不能指望大银行】在落实中央“保增长”号召下，今年一季度信贷增长全面“井喷”。央行10日公布的数据显示，一季度人民币贷款增加4.58万亿元，已完成今年5万亿预定目标的90%以上，也超过了以往年份的全年信贷额！然而，值得警惕的是，信贷投放的狂飙并没有缓解中小企业的资金短缺状况，大银行依然并不青睐于中小企业。据安邦分析师的初步测算，截至2009年3月，非国有企业贷款的占比仅为25%左右，显示中小企业信贷缺口仍十分严重。不可否认，为了促进中小企业发展，缓解中小企业融资难，中国政府采取了一系列措施，如规定新增信贷规模只

4、能用于“三农”和中小企业、推出中小额贷款公司等。然而，现实中这些措施或者走了样，或者面临着窘境。安邦此前多次指出，在“保增长”背景下，资源配置进一步向国有经济集中，商业银行“傍大户”的趋势重新抬头，导致银行贷款集中投向国有企业和政府投资项目，信贷资金活水并没有真正流向“饥渴”的中小企业。而据《上海证券报》的最新调查，作为中小企业新的“输血”通道——小额贷款公司也开始面临发展瓶颈。自去年9月底海宁宏达小额贷款股份有限公司开业以来，浙江已批准设立小额贷款公司44家，注册资本金共计61亿元，累计发放贷款91亿元。但是由于税费负担较重、融资比例过小、资金额度划分不合

5、理等诸多掣肘，使浙江多数小额贷款公司感觉“很差钱”，资金回报率也比预期偏低，而股东们起初最为看重的金融牌照愿景，现在看来则有些渺茫。更深层次的矛盾在于，目前的小额贷款公司以工商企业之形，行金融机构之实的尴尬境地，注定了其只能在银行与民间借贷的“夹缝”中生存。中小企业的发展对于世界各国的经济、社会和谐发展都十分重要，对于中国尤其如此。据统计，我国中小企业数量占据企业总数的98%以上，其中进出口企业占同类企业总量的60%，75%的技术创新出自于中小企业。中小企业解决的就业人数已占到总就业人数的75%。但现实中，由于中小企业的规模比较小、信息不对称问题严重、抵押条

6、件不足等原因，使得大型金融机构更倾向于为大型企业服务，中小企业真正能够从各大银行所得到的资金支持为数很少，与中小企业对整个国民经济所做贡献明显不成比例。对此，安邦策略分析师陈功指出，我国的中小企业发展，靠大银行是肯定不行的。因为我国以国有经济为导向的金融制度安排决定了大银行是国有企业的重要组成部分，在制度上就造成了对中小企业的歧视，大银行与中小企业根本不是一个系统，靠大银行解决不了中小企业的发展。每日金融P11那么，该如何解决中小企业发展的融资问题呢？陈功认为，关键是要放松民间金融管制，允许搞中小银行和信贷公司，完全按市场化操作，并让其真正进入银行间同业拆借

7、市场。因为中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息优势和成本优势，更愿意为中小企业提供服务。这个问题事实上已提了十几年，但到现在都还没有解决，只能说明中国金融改革领域的政策是长期踏步不前的。而政策的踏步必然导致市场畸形发展。比如，面对中小企业，中小银行或小额贷款公司实际是一种零售，而大银行实际做的是批发，大银行的垄断使之正在逐渐变成寄生虫！这一切无论是对金融市场，还是对中小企业发展都很不利。此外，虽然现在政府允许一些地方搞小额贷款公司试点，但同时又采取一些诸如只贷不存、利率管制的强制性行政限制，不敢也不愿意真正放开，依然担心这些中小金融机构抢大银行的饭碗

8、。最终分析结论（FinalAnalysisConcl