浅谈证券公司的风险管理

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1、浅谈证券公司的风险管理　　摘要：证券公司作为一级市场上协助证券首次出售的金融服务机构，在一定程度上是经营风险的盈利性企业。因此，高风险也就成为证券公司经营过程中显著的特点，对风险的管理贯穿证券公司整个运营体系中，不仅对于公司本身的生存和发展起着不可替代的作用，同时也对整个金融体系的安全和稳定产生深刻的影响。随着新《证券法》、《公司法》的进一步贯彻实施和《证券公司风险处置条例》、《证券公司风险控制指标管理办法》等法规的陆续出台，我国已经基本形成证券公司风险管理的法制环境。在此背景下，如何借鉴国外投资银行的经

2、验、总结国内证券公司内部控制的教训，进一步提高国内券商的风险处置能力成为不可避免的重要课题。　　关键词：证券公司；风险管理　　一、当前我国证券公司风险管理中存在的问题　　目前，经过中国证监会的批准我国证券公司主要从事经纪业务、承销与保荐业务、自营业务、资产管理业务等。证券公司面临的风险与各项业务紧密相连，如经纪业务风险、自营业务风险等。虽然不同的风险具体表现不同、危害程度不同、防范措施不同，但是从证券公司整体来看，都可以从经营风险的角度进行规避和处理。　　1、公司治理结构存在隐患。依据有关法规，公司的治理

3、结构采用“三权分立”制度，即决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会、监事会，通过权力的相互制衡各个机关各司其职保障公司的正常运营。然而，由于我国证券公司存在先天性的国有企业背景，许多公司的高管职位是由政府任命的官员所占据，这些官员有些缺少证券行业的专业知识，有些拍脑袋决策，这些无疑都会对公司的运营产生不良影响，进而加大了券商的风险。　　2、风险控制机构名存实亡。目前而言，我国的证券公司大多按照规定建立了风险控制机构，比如风险管理委员会、风险控制委员会等，但是这些机构的权限并非想象中的有力，一些证券

4、公司高管的决策和政策可以避过风险控制部门对于风险的控制而直接命令投资和经营活动。　　3、资本规模偏小。一般来说，证券公司抵抗风险的能力是随着自身的资产规模、经营规模的扩大而提升的。整体而言，我国证券公司的实力与国际知名券商相比仍然存在较大的差距，因此，在面对风险的问题上国内证券公司有可能需要面对“心有余而力不足”的艰难境地。　　二、国外证券公司风险管理的一般经验　　以美国为例，证券公司一般被称为投资银行。在美国，投资银行的形成、发展已经经历了很长时间，现代意义上的投资银行在19世纪30年代就已经萌芽，因此

5、美国对于券商风险的管理有一些值得借鉴的经验和教训。　　1、健全的组织体系。在美国，证券公司一般设置风险管理委员会，该委员会一般附属于董事会，其成员一般由公司各个部门的高管构成。这种成员构成方式可以使得各部门之间产生横向的联系，而作为各个部门的高管又可以使本职部门产生纵向的联系，这样就形成了矩阵式、网络状的监管体系。在这个完整的监管体系中，各部门严格遵守有关规定共同降低证券公司所承担的各种风险。　　2、规模经营。保证证券公司资本的充足是国外券商应对风险的一个重要途径。比如日本的野村证券、大和证券，美国的美林

6、证券、摩根士丹利等国际知名券商其资本额都超过了200亿美元，这一数字大幅领先于我国国内的证券公司。　　3、特色化、多样化的经营策略。证券的成功离不开各个券商根据自身的特点和优势开展专业化、特色化的经营。尤其是中小规模的券商往往集中精力、发挥优势在某些特定业务范围内展开竞争，以防止由于业务范围过于广泛造成的风险增加。　　三、我国证券公司风险管理的策略　　1、完善证券公司多层次的风险管理组织架构。目前，很多国内证券公司已经建立了相应的风险管理部门，然而大多券商并没有建成多层次的完整的组织体系。一般而言，风险管

7、理的组织体系可以由四个主要层次构成。首先，各个业务负责人对其所负责分管业务的风险有不可推卸的首要责任；其次，风险管理部门与合规部门根据监管法规和公司规章制度主要通过数量化的方法控制公司的风险；再次，公司日常的风险控制由总裁和风险控制委员会领导，对公司的整体业务表现和风险事件负有直接明确的责任；最后，董事会及风险管理委员会对公司所有的风险负有最终的责任。　　2、建立证券公司保险制度。目前我国的证券市场并不十分完善。证券公司虽然数目众多但良莠不齐，券商之间的竞争日益激烈，随着我国金融市场的逐步对外开放，我国券

8、商还将要面对国外知名券商的挑战。在如今的风险管理体制下，倘若证券公司一旦倒闭就势必会对我国金融市场造成剧烈的波动。在这种形势下，就必须有一个体系来保护众多证券公司的利益。　　3、正确处理公司业务发展和公司的风险承受能力之间的关系。在积极推动公司各项业务发展的同时，要控制好各项业务在开展中所产生的风险。对经纪业务的风险控制时要从佣金标准、客户数量和结构、交易量及其结构各个方面进行全面分析，使之优化以创造最大效益。处理证券承销业务