公司财权配置的制度路线

《公司财权配置的制度路线》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、公司财权配置的制度路线　　一个健康和可持续发展的公司一般都是财务平衡能力极强的公司，包括财资获取与资本支出的平衡、内部资源与外部资源的平衡、母公司的财资集约与子公司财务独立性的平衡、财务资源在各业务部门之间配置的平衡以及在计划期内年度之间的平衡、固定资产与流动资产的动态平衡等等。决定这五大平衡的内部力量，是公司的财权配置是否有效与平衡。本文拟就企业集团公司财权配置的制度安排进行一些讨论与思考，以期能对中国公司的财务升级提供点滴帮助。　　公司财权的性质　　在公司的人权、事权、财权“三权”结构中，财权的功能相对特殊一些，财权既支撑着人权的履职、事权的运转，同时又对人权、事权的行为边

2、界产生着独特的制衡作用，反过来，财权要受到人权的控制和事权的绑定。因此，财权的刚性与弹性、有形与无形，在宏观层面受控于公司制度，在微观层面受制于人权的规范和事权的有序。财权混乱的公司，均是业务官僚至上，高管热衷于人治的公司，财务“一支笔”的公司和财务“多支笔”的公司很难说是科学有效率的财权配置，因为财权有更宽的范畴。　　公司财权是公司财务资源的获取权、配置权、使用权、控制权、监督权的总称。公司财权的合法来源实质上是资本权利，是基于资本所有权在公司存续过程中的系列权属，它的核心是维护公司资本的保值增值，确保股东利益最大化。公司经营团队的财权是由公司董事会授权取得；公司董事会的财权

3、是由公司股东大会授权取得，同时公司股东大会保留着重大财权事项的最终决定权。公司股东大会授权公司监事会，负责对董事会、经营团队是否恰当行使财权进行监督与制衡。上市公司还需设独立董事，专事维护公司中小股东和公众股东合法权益。鉴于上述财权配置，均是由我国《公司法》规定好了的财权安排，属于财权配置制度路线的顶层设计，是财权在公司治理结构中的刚性安排，因此本文不再深入讨论这种制度安排中由规范空间向现实空间转换存在的种种问题。　　公司董事长与总经理的财权划分　　一个公司中，董事长如果是专职化的“坐班”领导，与总经理的财权应当通过公司制度，依据公司法的相关规定进行详细界定。在管理费用上，应将

4、董事会经费单独列入预算，以保证董事会正常运转。总经理则负责审批行政办公经费的日常支出，或按额度将一部分审批权授予财务总监行使。在激励方面，董事长可以通过公司董事会薪酬委员会于年初制定奖励政策，年终兑现奖励方案，对总经理领导的经营团队进行有效激励。股东会应授权公司董事会提取特别奖励额度，形成董事会对经营层、董事长对总经理的激励机制。许多公司忽视了给董事长配置激励财权，实质上降低了董事会在公司治理中的领导作用。投资决策权是资源配置的核心权利，在理论上应当归经由股东会授权的董事会行使，董事长通过召集公司董事会（尽管他与董事总经理均为一人一票）主导公司的投资决策权的行使。总经理在公司的

5、投资决策权上的话语权也是极为重要的。总经理要带领相关高管和业务部门对投资项目进行充分的基础研究，包括经济可行、技术可行与法律可行性研究，制定供董事会战略决策委员会讨论的投资方案。总经理对投资项目的判断和认可起着基础性作用，在董事会上的表决也产生着重大影响。一般来说，当总经理和董事长对同一投资项目意见相左时，应推迟提交董事会决策。一些公司为了提高投资效率，对一定投资额以下的项目，通过制度授权的方式，授权总经理行使投资决策权，在授权范围内的项目，总经理的投资决策权还是相当充分的。有的学者对公司董事长与总经理的财权划分，模拟使用资产负债表来区分，总经理拥有“左侧权利”，董事长拥有“右

6、侧权利”，即董事长侧重对公司的负债、权益以及负债管理；总经理则对公司的资产、资产保值增值享有较大的权利，这也为二者在公司的财权配置模式提供了一种思路。不论做出怎样的制度安排，总经理与董事长的财权，都应当经过公司首席财务官的财务制衡程序和严格的收支管控程序方可最终施行。　　在CEO与CFO体制下的财权配置　　目前中国的一些公司，包括外资在华设立的企业，实行了首席执行官（CEO）与首席财务官（CFO）双线管理制度，二者分别对公司股东会负责。CEO侧重“事权”行使，CFO侧重“财权”行使，后者对前者起着财力保障和财务制衡双重作用。这类公司没有传统意义上的董事长和总经理之分，《公司法》

7、规定的总经理的财权与董事会的财权基本上竞合到一处，而且CFO的产生，也不是《公司法》所说的由总经理提名由董事会聘任了，而是直接由投资人委派，董事会只用聘任程序确认这种人事安排结果。因此CFO的财务话语权，在公司财权决策中的份量都不同于传统意义上的公司。在习惯于“一把手”说了算的公司中，还无法进行CEO与CFO的双线制度，起码在目前的国有企业和私营企业，这种制度安排均缺乏现实土壤。　　集团化财资管控与子公司的财务独立性　　一个企业集团，少则十几家、多则成百家甚至上千家成员企业，从物理边界看，集