金融专业知识与实务中级)

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1、第一章货币供求及其均衡第一节货币需求一、货币需求与货币需求量：前者是指社会各经济主体在其财富中能够或愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。后者是指在特定的时间和空间范围内，社会各部门对货币需要持有量的总和。二、如何测算货币需求量：（一）分析货币需求量的理论模型：1、马克思货币必要量公式：PT/V=Md。以劳动价值论为基础，前提条件是（1）金是货币商品。（2）商品价格总额是既定的（3）这里考察的只是执行流通手段职能的货币量（即交易需求），而与整个再生产过程相联系的储蓄、投资、资本运动等引起的货币需求不属于这个范围，甚至就

2、连同商品交易有关的信用交易、转帐结算也排除在外。2、凯恩斯主义的货币需求函数：凯恩斯在探求人们对货币的需求和持有货币的动机时，首先接受了另一个经济学家庇古的两个意见，一是为了日常交易上的需要；二是为了预防意外的使用。凯恩斯把第一个需求叫交易动机，把第二个需求叫预防动机。凯接着又提出第三个动机——投机性动机。后人称之为“收入支出分析法”。Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)。凯恩斯的追随者美国经济学家托宾将上式合并为Md=f(y,i)。凯恩斯主义货币需求函数有以下特点：（1）提出了投机性货币需求，并认为这一需求受未来利

3、率不确定性影响，从而把利率变量引人货币需求函数之中。这一革命为中央银行运用利率杠杆调节货币供应量提供了理论基础。（2）凯恩斯主义把货币需求量与名义国民收入和市场利率联系在一起，这就否定了传统数量论者关于货币数量直接决定商品价格的说法，使货币成为促进宏观经济发展的重要因素，对通过收入政策和利率调控货币供应量，促进经济增长有重要意义。3、弗里德曼的货币需求函数：是继承剑桥学派现金余额说的基础上，吸收了凯恩斯的流动偏好学说而形成和发展起来的，被誉为当代货币主义。弗里德曼不仅关心名义货币需求量，而且特别关心实际货币需求量，在影响

4、货币需求量的诸多因素中，弗将它们分为三组。简化公式：Md/P=f(Yp,r)。此函数和凯的区别：（1）二者强调的侧重点不同，凯的非常重视利率的主导作用。而弗的强调恒常收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币需求量的影响是微不足道的。（2）由于上述分歧，导致凯恩斯主义与货币主义在货币政策传导变量的选择上产生分歧。凯认为是利率，货币主义坚持是货币供应量。（3）凯恩斯认为货币需求量受未来利率不确定性的影响，因而不稳定，货币政策应“相机行事”。而弗认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因而“单一规则”可行。（二）、把理论模型转

5、化为计量模型1、我国学者的探索：（1）基本公式法：M’d=(1+n’)(1+p’)/(1+V’)-1；M’d货币需求量增长率；n’经济增长率；p’计划调价幅度；V’货币流通速度变化率；（2）微分法：我们把马克思的货币流通规律变形为MV=PT然后微分得：dM/M=dp/p+dT/T-dV/V，可表示为：M’d＝n’+p’-V’。2、西方学者的探索：美国普林斯顿大学教授格尔德菲尔德提出的货币需求量计量模型最受推崇，美国中央银行根据他的研究成果提出了一个更为成熟的计量模型，已收到实效。第二节货币供给68货币供给是相对于货币需求

6、而言的，它包括货币供给行为和货币供给量两大内容。货币供给行为是指银行体系通过自己的业务活动向再生产领域提供货币的全过程，研究的是货币供给的原理和机制。货币供应量是指银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通中的货币量，它研究银行系统向流通中供应了多少货币，货币流通与商品流通是否相适应等问题。一、货币范围的扩展：金银条块、金币银币－保证支付的商业票据、银行票据－纸币－存款货币－大额存单、储蓄存款、定期存款、各种有价证券。二、货币层次的划分：西方学者在长期研究中，一直主张把“流动性”原则作为划分货币层次的主要依据。所谓

7、流动性是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的能力。具有流动性的金融资产，价格稳定，还原性强，可随时在金融市场上转让、出售。（一）国际货币基金组织的划分：三个层次：M0＝流通于银行之外的现金；M1=M0+活期存款（包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款）；M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券（包括国库券）。（二）美国的划分：M1A=现金+商业银行的活期存款；M1B=M1A+所有存款机构的其他支票存款；M2＝M1B+储蓄存款+所有存款机构的小额定期存款；M3＝M2+所有存款机构的大额定期存款+商业银行、储蓄贷款机构的

8、定期存款协议；M4＝M3+其他流动资产（短期债券、保险单、股票等）（三）我国的划分：原则：（1）应把金融资产的流动性作为基本标准；（2）要考虑中央银行宏观调控的要求，应把列入中央银行帐户的存款同商业银行吸收的存款区别开来；（3）货币层次要能反映出经济情况的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，并在操作和运用上有可