数量化选股策略之十二：多因子选股策略

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1、[table_page1]专题研究

2、2011年9月21日[table_main]专题研究类模板_new专题研究

3、2011年9月21日多因子选股策略[table_research]研究员：魏刚执业证书编号：S0570510120042(025-83290914*weigang@mail.htsc.com.cnhttp://t.zhangle.com/4074——数量化选股策略之十二相关研究[table_relate]《数量化选股策略之十一：分析师预测因子分析》2011-08-31《数量化选股策略之十：股东因子分析》

4、2011-08-30《数量化选股策略之九：交投波动因子分析》2011-08-24《数量化选股策略之八：动量反转因子分析》2011-07-27《数量化选股策略之七：盈利因子分析》2011-07-27《数量化选股策略之六：成长因子分析》2011-07-12《数量化选股策略之五：估值因子分析》2011-07-06《数量化选股策略之四：规模因子分析》2011-06-30投资要点：l在前面几篇报告中我们对规模因子、估值因子、成长因子、盈利因子、动量反转因子、交投波动因子、股东因子和分析师预测因子进行了分析，其中规模因子（总

5、市值）、估值因子（市盈率TTM）、动量反转因子（前1个月涨跌幅）、波动因子（前1个月波动率）、分析师预测因子（最近1个月净利润上调幅度）等是较为显著的因子。l由总市值、市盈率TTM、营业利润同比增长率、净资产收益率、前1个月涨跌幅、前1个月日均换手率、前1个月波动率、户均持股比例变化、机构持股变化、最近1个月净利润上调幅度等10个因子构造的等权重多因子策略表现较好。由综合得分最高的20只中证800指数成份股构成的等权重组合大幅跑赢沪深300指数，2005年1月至2011年5月间的累计收益率为1517.29%，年化

6、收益率达54.34%；由综合得分最高的50只中证800指数成份股构成的等权重组合同期的累计收益率为1059.72%，年化收益率达46.54%；同期沪深300指数的累计收益率为200.16%，年化收益率为18.69%。l由总市值、市盈率TTM、营业利润同比增长率、净资产收益率、前1个月涨跌幅、前1个月日均换手率、前1个月波动率、户均持股比例变化、机构持股变化、最近1个月净利润上调幅度等10个因子构造的加权多因子策略表现较好。由综合得分最高的20只中证800指数成份股构成的等权重组合大幅跑赢沪深300指数，2005年

7、1月至2011年5月间的累计收益率为1814.25%，年化收益率达58.45%；由综合得分最高的50只中证800指数成份股构成的等权重组合同期的累计收益率为1127.26%，年化收益率达47.84%；同期沪深300指数的累计收益率为200.16%，年化收益率为18.69%。engineeringconstructionandacceptancespecificationfor5GB50275-98compressor,fanandpumpinstallationengineeringconstructionand

8、acceptancespecificationforlifting6HG20201-2000constructioninstallationengineeringconstructionstandard7,HG...Pressuregauges,usinganinstalledsparkarrestorforacetylenecylinders,illegalcarrying,usinggascylinders,eachoperatorfined20Yuan.Gasbottlewithoutthehotsunex

9、posuremeasures,responsibilitiesofteamafineof50Yuan.(7)atheightandtheopeningandprovisionalprotectivemeasureshavebeentaken,theresponsibleunitfined200Yuan,constructionpersoninchargeafineof50Yuan.(8)nopermittoworkandthejobinaccordancewiththeprovisions,onthejobuni

10、tfined300yuan,theunitwillchargeafineof100Yuan.7.5.3accidentpenalties(1)injuriesfatalitiesdirectlypunished1~2million.Directresponsibilityfortheaccidentandhavethecorrespondingresponsibility