我国中小企业融资困境与对策研究

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1、我国中小企业融资困境与对策研究　　摘要：本文首先从中小企业融资的理论分析着手，通过分析我国中小企业融资现状，指出中小企业自身问题与外部融资环境的共同作用造成了中小企业的融资困境。然后通过借鉴美日两国在解决中小企业融资难问题上的成功经验，同时联系我国实际情况，得出解决我国中小企业融资问题的思路和对策。　　关键词：中小企业；融资；资本市场；信用担保　　随着我国市场经济体制的建立和不断完善，中小企业得到了迅速发展，在结构转变、技术创新、增加就业、减轻经济周期波动带来的影响等方面都发挥着举足轻重的作用。中小企业健康发展与否，关系到我国全面建设

2、小康社会目标实现的进程与和谐社会的建立。然而，长期以来，融资困境已成为困扰中小企业健康发展的关键瓶颈。研究中小企业的融资困境成因，并寻求适当的缓解之策，有着重要的理论价值和现实意义。　　一、我国中小企业融资现状及存在的问题　　对于我国中小企业来说，资金来源无非是通过内源融资和外源融资两个渠道加以解决。我国中小企业在发展的初期阶段，大多以内源融资为主，来满足日常生产经营和追加投资的需要。然而，仅靠这种融资渠道，企业资本壮大的进程十分缓慢，生产经营的扩张受到明显制约。因此，当企业发展到一定规模时，便越来越多地依靠外源融资。从外源融资渠道来

3、看，我国中小企业的外源融资呈现“间接融资为主，直接融资为辅”的特点，主要以银行信贷融资为主，股票和债券融资只占极少部分.直接融资渠道对于繁荣我国资本市场，促进中小企业发展，都有极其重要的作用。由于目前资本市场的不成熟，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业被拒于我国的证券市场之外，也就是直接融资渠道的门外。从总体上来说，我国中小企业融资现状不容乐观，其中存在的问题主要表现为以下几个方面：　　1.融资渠道狭窄　　当前我国中小企业主要以间接融资为主，直接融资渠道严重不足。银行等金融机构贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供

4、的是流动资金以及固定资产更新资金，很少提供长期信贷。同时，主板市场门槛高，中小企业无法进入，二板市场推出力度时强时弱，不能给中小企业提供有效的融资机会，中小企业很难通过债权和股权融资的渠道获得资金。　　2.贷款条件严格，贷款满足率低　　金融机构一般不对中小企业发放信用贷款。中小企业难以从金融机构获得一年期以上的中长期贷款。中小企业的总融资成本一般高出法定贷款利率的40%以上。初创阶段中小企业贷款条件更加严格。　　3.风险投资对中小企业发展的支持力度不足，创新基金对科技型中小企业的支持力度有限　　从创新基金对科技型中小企业扶植和资助的实

5、际效果来看，对于处于产生期的科技型中小企业，创新基金的确对中小企业实施技术改造、走科技创新之路起到了巨大的作用。但是对于发展到一定规模的中小企业，尤其是对于需要投入大量资金实施科技创新的重点科技型中小企业，其资金扶植和支持的规模、力度还远远不能满足企业的需求。　　4.为中小企业提供的信用担保体系还不完善，担保机构发展、运作不规范　　目前，政府出资设立的信用担保机构，通常缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大

6、功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。此外，与信用担保业相关的法律法规建设滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。　　5.缺乏统一的中小企业金融服务管理机构，专门扶植中小企业的中小金融机构发展缓慢。　　二、我国中小企业融资难的成因分析　　（一）内部原因　　中小企业融资难问题的形成与中小企业自身的因素是分不　　开的。　　1.许多中小企业产权不清晰　　对于很多民营和私营企业而言，在企业成立初期，并没有认真对产权的最终所有进行界定。目前，很多私营中小企业仍实行家族式管理的企业治理结构。真正具有现代企业特征的企业占比例较低。产权的

7、不清晰对于企业的股份制改造和可持续发展造成了障碍。　　2.经营风险大　　国外研究表明，中小企业具有较高的破产率。一项调查表明：我国的私营性质的中小企业有7-8成生存期不过3-5年，1-2成在5-10年内关门。中小企业过高的经营风险与金融机构的经营原则相悖，使中小企业在融资中处于不利地位。　　3.信用风险高　　与大企业相比，中小企业信息透明度更低，因此发生道德风险的可能性更高。不少中小企业信用观念较差，财务数据不真，资料不全，信息失实，存在虚帐假帐，逃债现象严重，还款意识不强。信用缺失使本身资产薄弱，更破坏了企业的信用形象。　　4.中小

8、企业的资金需求特点决定其融资成本高　　一般而言，企业的负债能力是由其资本金大小决定的，中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性，增加了融资的单位成本。　　5.中小企业融资视野狭窄，缺少创新　　我国目