论国内金融市场在外商直接投资和经济增长中的传导渠道

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1、论国内金融市场在外商直接投资和经济增长中的传导渠道f哥哥i献><39;;面题前贾论国内金融市场在;外商直接投资和经济增长;中的传导渠道胡立法唐海燕2(11>.扬州大学社会发展学院，江苏扬州225002;2.上海立信会计学院，上海201620)[摘要121世纪以来有关外商直接投资(FDI)文献精重论述了国内金融市场在;FDI和经济增长;中的作用，弥补了以往FDI文献的空白。在此基础上，文章认为，国内金融市场是通过资本形成、就业增加、技术实现和投资效率提高等渠道诱使FDI促进经济增长的。[关键词}国内金融市场;FDI;经济增

2、长;传导渠道[I??图分类号1F8<32.5文献标识码lA文章就编号1100←2768(2006)09叫0065…04外商直接投资(FDI)，在其理论形成发展过程中，以Lom町、谈起，FDI也就不能促进东道国经济增长;Aitken和HarrisonLucas等人为代表的新增长理论对外商赢接投资现论的商接影(9><#990099'>1999)认为，在局部层次上.有证据Jm示，FDI不必然会提高东响就是新增长理论已逐渐取代传统的发展经济学而成为研究外道国企业生产率，只有当FDI与更多的竞争、内外资企业之间的商直接投资活动的理论基础。

3、与发展经济学的观点不同，新增长技术~距和研发费用支出相联系时，东道国企业的生产事才能理论强调通过经济对外开放、国际资本流动和开展国际贸易的得以提高;等等。沙卡溢效应采加速世界先进科学技术、知识和人力资本在世界范遗憾的是，21世纪以前，包括上述文献在内的众多FDI文围内的传递(Gro臼m矶、Helpman，<#990099'>1991)。就发展中国家而言，献都辑、略了念融因素与;FDI和绞济增长;的关系，这一局面只大盘FDI的流人对其经济增长的影响并不仅仅局限于资本积累是进入21世纪才有所改观，以JeannineN.Bailliu

4、(200时，Laura以弥补;储蓄缺口;的作用，通过学习和吸取发达国家的先进技Alfro(200<3),Hem附和RobertLensink(200<3),MohanunedOm幽术，发展中东道国经济存在利用后发优势，形成赶超效应的可ran和AliBolbol(200<3),Chee-KeongChωng、Z叫komainYusop能。因此，新增长理论以技术因索为核心内生变:m.其表达方式和1Siew-ChooSoo(2004)等为代表的一些学者开始建点关注国有知识溢出、研发费用、千中学、人力资本、技术转移扩散、创新内金融市场与

5、;FDI和经济增长;的关系，为此进行了现论与实与模仿等内生技术进步，将FDI与经济增长有机地联系在一证研究。在他们的理论研究中，也初步论述了国内金融市场在起。;FDI和经济增长;中的传导渠道，但显得不够全面并缺乏…定应当指出的是，东道国需要具备一定条件才能使FDI对东的理论基础。道国产生溢出效应进而促进东道国的经济增长。如，有学者强调一、文献综述东道园一定素质的劳动力对于消化、吸收FDI新技术和管理技众所周知，念融发展和经济增长理论关于念融发展促进经能的意要做(Borensztein，<#990099'>1998);有学者则强调

6、东道国健全的市济增长的传导擦边分析巳绞有比较成熟的观点。①早在…个世纪场对于FDI技术溢出效应的<3重要性，认为健全的市场有助于减前，Schumpeter就巳经认识到健全的金融中介在技术革新、资本少市场扭曲，加速技术在内外资企业之间的转移，从而促进经济积累和经济增长中的童安性，早期主张这种观点的人还包括增长(Bhagw础，<#990099'>1978和<#990099'>1985;Ozawa，<#990099'>1992;日必subramanyam，<#990099'>1996);Goldsllth(<#990099'>1969

7、)、Mckinnon(<#990099'>197<3)和Shaw(<#990099'>197<3)0King和也有学者强调东道国产权特别是知识产权对于吸引高水平FDILevine(<#990099'>199<3)、Beck(2000)和Levine(2000)通过实证分析，阐述的重要做，认为，如果产权得不到有效保护，外资企业投入的技了金融体系对于生产率提高和经济发展的重要性。Levine术将是低水平的，FDI技术溢出和东道困生产率提高也就无从(<#990099'>1997)也从交易成本角度对金融体系的作用作了全新的解释，{收稿日

8、期12005吩←27l基金项目l上海市E重点学科(第二期)的资助(P1601)Q)有关这~问题，国内学者，如韩延辈辈在;金融发~与经济I首长一一基于中国的实ìiE分析;((经济科学)，2001年第<3期)以及;金融发烧与经济增长的内生机制;((消华大学学搬(哲社