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《我国上市钢铁企业战略并购的经济后果——以宝钢对韶钢和广钢的并购为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、我国上市钢铁企业战略并购的经济后果——以宝钢对韶钢和广钢的并购为例第17卷第2期2011年4月中南大学(社会科学版)J.CENT.SOUTHUNIV.(SOCIALSCIENCE),,01_17No2Apr.2011我国上市钢铁企业战略并购的经济后果——以宝钢对韶钢和广钢的并购为例胡挺,杨漫洁,刘娥平(1.广东工业大学管理学院,广东广州,510520;2.中山大学管理学院,广东广州,510275)摘要:以钢铁企业龙头代表宝钢并购广钢和韶钢为例,从资本市场的市场反应,财务指标变动趋势以及市场权力来检验该并购的经济后果.研究结果发现,在并购公告
2、期间宝钢股份的市场反应累计超额收益率跑输大市,短期投资者看空后市,可见并购并没有进行实质性运作;并购后宝钢的盈利能力在受金融危机的影响下有所减弱,成长能力在同行业中的竞争力较强,短期偿债能力有所下降,长期偿债能力较强,风险水平下降,营运能力暂时有所下降,长期将会产生协同效应.据此,就并购的战略目标,经济体制,市场机制,法律制度等方面提出了建议.关键词:钢铁企业;宝钢;韶钢;广钢;战略并购;经济后果中图分类号:F062.9文献标识码:A文章编号:1672—3104(20l1)02—0135—07一己f吉,,,I口全球最大的钢铁企业并购案米塔尔
3、和安赛乐并购在全球的钢铁行业产生巨大的冲击.跨国钢铁公司也利用国内钢铁企业体制,机制的弱点和竞争实力上的差距,凯觑我国某些优势企业,实施并购计划,不少对国内钢铁企业的并购己经触及了政策的底线.目前国内钢铁企业并购重组面临着新的机遇,从市场环境方面来看,世界钢铁工业整体低迷时大规模并购重组的驱动因素,景气度下降就是最直接的驱动力.全球金融危机的冲击下,国内钢铁企业的压力越来越大,寻求并购重组将成为企业渡过危机的重要选择川.政策环境方面,2009年推出的钢铁产业振兴规划中核心内容就是加快推进钢铁行业并购重组.国家发改委出台了《钢铁产业发展政策》
4、,其中规定:通过实施兼并重组,到2010年国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上,2020年达到70%以上.钢铁企业的并购规模会越来越大,钢铁企业也将会向着规范化,法制化,市场化,国际化,证券化的方向发展,以政府协调和企业自愿相结合为原则,推进国有钢铁企业的兼并重组.宏观经济的发展变化,国内钢铁企业自身发展的模式以及外部条件变化的影响,国内钢铁产业向集中化的趋势发展,也推动了跨省市,跨地区的并购活动.我国钢铁行业的振兴规划提出到2010年通过企业并购国内将形成两到三个3000万吨级,若干个千万吨级的具有国际竞争力的
5、特大型钢铁企业集团.通过大力加快钢铁企业的兼并重组才能满足我国钢铁行业发展的战略需要,才能提高钢铁产业的集中度和竞争力,提高钢铁企业国内,国际市场份额,提高整个行业的经济效益,这是应对全球经济放缓所带来的需求减弱的有效举措,是实现由钢铁大国向钢铁强国转变的重要路径【2j.黄健柏等提出了一个研究企业进入与行业利润率之间双向动态关系的分析框架,从产业组织理论角度分析得出我国钢铁产业存在较高的进入壁垒和更多的政府行为【,1.周勤等从战略管理的视角,构建了钢铁行业纵向整合动因的外部力量推动一内在利益追求一自身条件许可的分析框架,得出三种力量的强弱组
6、合决定了钢铁行业上市公司纵向整合实现模式的选择[4J.徐康宁,韩剑通过建立相关的模型和数据测算,分析我国钢铁产业集中度和空间布局的变化,发现我国钢铁产业的生产集中度和空间集中度很低,钢铁产业的空间布局呈现以市场指向为主,兼资源依托型之格局,临海港口型特征不明显,并探讨了产业政策的收稿日期:201O.09—20:修回日期:201卜O2—20基金项目:国家自然科学基金资助项目(70872116);国家社科基金资助项目(08BJY1l6);广东省自然科学基金资助项目(9451009001002715)作者简介:胡挺(1977一),男,江西永新人,
7、博士,广东工业大学管理学院讲师,主要研究方向:金融投资,公司财务;杨~(1987一),女,广东揭阳人,广东工业大学管理学院工作;刘娥平(1963一),女,湖南永兴人,中山大学管理学院金融投资中心主任,教授,博士研究生导师,主要研究方向:公司财务.l36中南大学(社会科学版)第17卷真正意义【5.刘星等利用在西南地区钢铁企业横向并购过程中采集的数据,对企业并购过程中影响知识转移的相关因素进行了探索性路径分析.研究结果表明:在钢铁行业中,收购企业与被收购企业对于并购动机产生正面影响,且呈显互补关系【6】.陈景辉,张嫒媛认为战略整合是我国钢铁企业
8、提高国际竞争力,应对国际并购的最佳选择【.王宏剑,王晓燕认为中国钢铁产业并购重组应在政府的宏观调控下,以发挥市场主体的作用为主,实现资源优化配置,最终提高钢铁产业整体竞争力的结论
