立金银行培训之招行招行360亿并购永隆物超所值

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1、招行招行360亿并购永隆物超所值两年前在国际金融危机爆发的不利环境中，招商银行力排众议完成了对永隆银行的收购。１２月１０日，招行和永隆银行联手为永隆澳门分行的开业举办了一场高规格的庆典，向市场宣告这家老牌港资银行告别了低迷停滞期，重新踏上了快速发展和扩张的轨道。招行行长马蔚华当日在接受记者专访时表示，对永隆银行两年来的整合已初战告捷，得益由此产生的协同效应，永隆银行一跃成为了香港最具活力、业务和利润增幅最高的商业银行之一。同时，招行借助永隆的境外平台，成功拓展了跨境金融服务这一全新的利润增长点，并开始探索多元化经营，为

2、将来的市场化改革积累经验。构建全新的跨境金融服务平台２００８年９月，招行斥资３６０亿港元并购永隆银行，一度被怀疑是否物有所值。但实践证明，招行的战略选择很有远见：截至２０１０年９月末，永隆银行资产总额比年初增长１３．３％，资本充足率１４．２８％，不良率０．４９％，实现净利润同比增长３９％，增幅高于香港同业平均水平。永隆银行总裁朱琦透露，过去两年多该行逆市扩张，在香港增开了５家分行，和招行实行了内外联动、交叉销售，今年永隆各项业务均能全面完成任务，其盈利的增长、资产的质量、规模的扩大等都达到理想战略要求。他表示，招行接手

3、时永隆是亏损的，第二年即扭亏为盈赚了８亿港元，今年肯定会高于这个数。相信今后平均每年实现３０％以上的盈利增长应该没有问题。据介绍，目前招行与永隆在业务模式上已实现了三个结合：一是境内境外业务的结合。两行大量客户均在境内外同时发展业务。通过合作可为客户实现全面金融服务；二是本外币业务相结合，为企业应对汇率波动等提供个性化业务；三是投行业务与商业银行业务的结合。永隆银行在香港是综合化经营，招行可通过该行开展多项相关业务。今年，永隆银行成为１２家香港上市企业的ＩＰＯ收款银行，这些企业都是招行优质客户并到香港上市的。“构建一个

4、全新的跨境金融服务平台，是两行整合取得的最大成效，也是招行培育出的新的竞争力。”马蔚华表示，新的发展空间并不是从原有的市场中从其他对手手里抢占过来，因为这样付出的代价会很大，而是我们开拓了一个潜力非常巨大的跨境业务市场。深度介入香港国际金融市场“收购永隆的价值远远不止体现在业务增长方面，而是为两行未来的发展谋篇布局。”马蔚华分析表示，金融危机为招行带来了诸多海外并购的机遇，但招行最终选择在香港有所动作，究其原因，一是香港金融业采取混业经营模式，永隆银行旗下包括证券、信托、期货、财务、保险等多家全资子公司。并购永隆后，招

5、行实际上已经开始利用这一平台，在香港国际金融中心的市场环境中开展综合化经营的实践，比同业先行一步。二是香港实现了利率市场化，这也是未来内地金融业发展的大势所趋，招行可通过永隆为应对将来的利率市场化积累经验。三是很重要的一点，香港有完全不同于内地的市场环境和游戏规则，不仅可以推动招行金融业务创新，而且今后在境外开设网点、加速国际化的时候，我们可以灵活选择打出招行或永隆两张牌。比如招行在美国纽约设有分行，永隆在洛杉矶有分行，两家行在美国东西两岸可以协同布局，业务发展相互呼应。国内多家金融集团都在尝试迈出综合化经营的步伐，马

6、蔚华表示，以银行为核心要素推动的综合化经营模式更有优势。首先，银行本身就是一个支付平台，所有非银行金融机构产品的交换都要通过商业银行的平台；其次，商业银行有很多客户，他们同时可以成为基金、保险、信托等其他金融业务的客户；再次，国内商业银行的市场品牌形象、信誉度都很高，更容易取得客户的信赖和支持。货币政策转稳健招行已有铺垫年内连续六次提高存款准备金率，货币政策转向稳健，“明年的经济和金融形势将会非常复杂，需要我们谨慎应对。”马蔚华表示，当市场供求关系紧张时，价格会提高。信贷收紧有利于银行提高定价能力。目前看将进入加息周期

7、，招行的资产负债结构在加息周期中更有利，预计招行明年的净息差收益将进一步提升。他还表示，金融危机的出现使得监管机构可能对资本约束有新的要求，而招行一年来坚定推动二次转型，其核心就是节约资本提高收益率。“二次转型使我们能从容应对新形势下的业务发展，即节约资本，降低资本消耗；提高风险定价能力；降低成本；风险可控；最终提高资本回报率。”编撰：立金银行培训中心