项目投资融资课件 ch53项目债务资金筹集

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1、5.3项目债务资金的筹集项目债务融资大致可分为四大类：一是辛迪加银团贷款融资;二是债券融资;三是商业票据融资;四是其他形式的融资（租赁融资）。5.3项目债务资金的筹集5.3.1影晌项目债务资金形式的基本因素1.债务期限的考虑2.债务偿还的考虑3.债权担保的考虑4.利率结构的考虑5.3项目债务资金的筹集5.3.1影晌项目债务资金形式的基本因素1.债务期限的考虑在一个大型项目融资中，所需资金规模较大，周期长，因而所需资金大都偏向中长期。但这并不是说项目融资中的借款期限必须都是中长期。5.3项目债务资金的筹集5.3.1影晌项目债务资金形式的基本因素2.债务偿还的考虑长期

2、债务一般是根据事先确定的还款计划表还本付息。在项目融资中，多数情况下，还款通常由专门设立的借款公司或由贷款银团经理人控制的偿债基金来完成。在筹集债务的谈判中，项目公司应取得保留提前还款的权利，以便其可以根据金融市场的变化或项目风险的变化，对债务进行重组，节约融资成本。5.3项目债务资金的筹集5.3.1影晌项目债务资金形式的基本因素3.债权担保的考虑公司债务可以分为有债权担保债务和无债权担保债务两类。有债权担保的债务多以公司的资产作为抵押、质押或通过保证的方式来提供担保;无债权担保的债务主要依赖于公司的资信、经营能力、有时是公司提供的消极担保条款。项目公司应尽可能地

3、利用各种商业合同来为债务设置担保。5.3项目债务资金的筹集5.3.1影晌项目债务资金形式的基本因素4.利率结构的考虑在项目融资中，如何选择浮动利率、固定利率、还是浮动/固定利率需要考虑三方面因素:(1)项目现金流量的特征。如果项目的现金流量比较稳定，可预测性较强，采用固定利率比较有利;如果项目的现金流量难于预测，则采用浮动利率比较有利。(2)金融市场利利率走向。在利率达到或接近谷底时，如果能将部分或全部浮动利率债务转化为固定利率债务，无疑对借款人十分有利;反之，借得固定利率债务对投资者有利。(3)借款人控制融资风险的要求。如果借款人将控制融资风险放在首位，在适当的

4、时机将利率固定下来是有利的，但可能会承担较高的融资成本;如果借款人更希望降低融资成本，利率结构的选择则取决于借款人对金融市场利率趋势的分析和判断。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资贷款融资具体来源于三个渠道:商业银行贷款;辛迪加银团贷款;出口信贷及多边机构贷款。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款商业银行贷款结构分为两阶段进行操作：在建设阶段：项目风险大而且不产生任何现金流量;在经营阶段：项目风险逐渐减少，并产生现金流入，可偿还银行贷款。在贷款操作上：一种分别签订建设阶段贷款协议和经营阶段贷款协议;另一种是签订一个总的贷款协议，但在具

5、体贷款提取上根据项目阶段分别掌握。在建设阶段，贷款发放是根据工程的进度进行的，这一阶段的利息资本化，计入贷款本金，借款人不偿还利息。在经营阶段，贷款的发放是一次性的，项目投入正常运营，项目开始产生现金流入，有了收入就可以按期偿还银行本息。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资商业银行贷款一般是有担保的贷款，典型的操作类型如下:(1)工程贷款(2)定期贷款(3)转换贷款(4)抵押贷款(5)运营资金贷款(6)双货币贷款(7)商品关联贷款5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(1)工程贷款即在项目建设阶段，银行对建筑工程发放的短期不动产贷款。贷款

6、资金按实际需要或事先拟定的计划分期支付。工程完工后，一般用抵押贷款的资金偿还这种贷款。这种贷款的利率一般较高。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(2)定期贷款即对借款人发放的中长期(一般为2-10年)有担保贷款。通常用来购买资本设备或用作营运资金。该贷款通常按协议分期偿还。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(3)转换贷款又称桥梁贷款，当借款人希望得到中长期资金而暂时使用的一种贷款种类，以满足借款人对资金的临时需求。因此，这种贷款期限一般不长，具有过渡性特点。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(

7、4)抵押贷款即借款人以某项财产的留置权作为还款抵押而取得的银行贷款。在项目融资中，通常以项目公司的资产和现金流量为抵押而取得银行的贷款安排。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(5)运营资金贷款一般为短期贷款，目的是为了补充借款人的运营资金之不足，以保证项目的正常运行。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银行贷款(6)双货币贷款利息的计算和支付采用的是一种货币，本金的计算和支付采用的是另一种货币。双货币贷款使用低利率货币作为计算利息的货币，使用相对高利率货币作为计算本金的货币。5.3项目债务资金的筹集5.3.2贷款融资1.商业银

8、行贷款(7