金融发展丶技术进步与产业升级——基于pvar的分析

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1、金融发展丶技术进步与产业升级——基于PVAR的分析盒融与经济2013.ω。umal01FinancealldEconomics3金融发展、技术进步与产业升级-一基于PVAR的分析圃杨文华，如~中，杨华蔚本文运用PVAR模型研究了1994-2010年我国29个省份金融发展、技术进步与产业升级之间的交互关系。研究表明:金融发展、技术进步与产业升级之间存在着非线性的交互关系金融发展对技术进步和产业升级有积极的单向作用，而技术进步对产业升级也具有积极的单向作用。金融发展、技术进步与产业升级可能存在着这样一种路径，

2、即金融发展直接推动了技术进步，进而促进了产业的升级。[关键词]金融发展;Malmquist指数;PVAR;脉冲响应函数;方差分解函数[申图分类号JF264文献标识码JA文章编号Jl(脱-169X(2013)也-∞33-04基金项目:贵州省科技厅自然科学基金《外部风险、异质信念与资产定价》黔科合丁字[2∞9]20720杨文华(1987-).陕西汉中人，贵州财经大学数学与统计学院数量经济学专业研究生;如l冲(1984-).湖北武汉人，贵州财经大学数学与统计学院数量经济学专业研究生;杨华蔚，贵州贵阳人，教授，硕

3、导，研究方向为金融工程。(贵州贵阳55∞04)-、引言度。(1)基于经济增长角度，比较有代表性的有熊彼金融发展与经济增长之间的关系一直是经济学得(Schumpt町，1912)、格里和肖(GurethanelyJ.家们研究的热点之一，其背后隐含的现实意义是金G&Shaw,E.S,1960)、帕特里克(Patrick，1966)、戈德史融发展对一国经济增长中巨大的推动作用。2010年密斯(Goldsmith1969)、帕加诺(Pagano、1993)，他们我国的GDP高达403260亿，一跃成为世界第

4、三大通过对金融发展的不同角度考察了金融发展对经经济体。与此同时，通过技术进步的基本模式一一济增长的作用，并且都得出了一致的结论，即金融自主创新和对国外技术的模仿，我国技术进步和科发展能够促进经济的增长。(2)基于技术进步的角技水平有了突飞猛进的发展。然而，总体上我国的度，比较有代表性的有金和莱文(King&Levine,经济仍然存在着高投入、低产出，经济增长中过分依1993)、Fuente和Martin(1996)、Tadesse(2∞2)等，他赖要素投入的基本状况并未有根本的改观;技术创们分别从

5、信息经济学的角度研究了金融发展对技新能力不强，产业结构不合理，产业层次较低，经济术进步的重要作用，认为一个完善的金融体系能够发展的可持续性较差等问题。因此，我们迫切需要有效地促进技术进步和创新，从而促进经济增长。转变经济发展方式，积极进行技术创新，提升产业(3)基于产业结构的角度，比较有代表性的有R司jan层次，优化产业结构。而金融作为现代经济的核心，和Zingales(1999)、Wurgler和Jefrey(1999)、Alan和在技术进步与产业升级过程中究竟扮演着怎样的Gail等，他们考察了金融系统

6、对不同产业的影响，同角色呢?因此，我们有必要从经济增长中将技术进时将金融系统细分为资本市场主导的金融系统和步与产业结构剥离出来，深入考察金融发展与技术银行主导的金融系统，认为金融发展是影响行业集进步、产业升级间的关系。中度和产业结构的重要因素。在上述的相关研究二、相关文献回顾中，学者们对金融发展的研究主要侧重于对经济增众多学者对金融发展的研究-般基于三个角长的作用，技术进步和产业升级只是作为经济增长页而33金融与经济2013.02的一个侧面来反映金融发展对经济增长的促进作1994-2010年全国各省的相关

7、数据，由于重庆1997用。同时，学者们对金融发展、技术进步和产业升级年直辖，考虑到已有的数据不易分割，我们将1997无论从理论还是实证均是两两之间的研究，缺乏对年之后四川与重庆的数据合并计算，而西藏由于历三者之间的机制研究和完整的分析框架。而传统的史原因，统计资料非常不完整，为了结果的稳健性，静态截面数据模型不能有效识别系统变量的动态我们在研究中予以剔除。交互关系，且估计过程中无法消除变量的内生性问1.金融发展(FD)题，同时，考虑到时间序列数据的可得性问题，我们由于现存的统计资料并未给出金融发展指标借助

8、能够反映三者之间交互关系的面板向量自回因此国内大多数的研究大多沿袭GoldSmith、McK??归(PVAR)模型来建立一个三者之间的分析框架，innon，Shaw的思路，以M2/GDP作为我国金融发展以求对金融发展的作用有一个全面的认识O水平度量。然而，在其研究中这种简单的测算金融三、实证分析发展的方法却出现了困难。如周立、胡鞍钢;卢峰、(一)实证模型姚洋等学者在研究中国金融发展与经济增长时得自Sim提出向量自回归模型(VA