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1、紧缩已成定局，大盘震荡探底一、大势研判及投资策略上周A股市场探底回升，连收三根小阳线。特别是周五跌宕起伏，A股早盘反弹无功而返，股指小幅高开后震荡下探，午后跌势不止，沪指一度跌穿60日均线，但地产、煤炭、有色、金融、交运等早盘跌幅较深的权重板块启动拉升，股指急跌后终于展开强势反弹，沪指劲升逾70点，但仍处于年线压制之下。中小盘股涨势凶猛，中小板及创业板指收盘分别上涨3.37%和4.56%，当天两市个股呈现强势态势，涨停股扎堆，两市涨停股达到46家，近300只个股涨幅超过5%。一周来有色金属、券商、煤炭等周期性行业跌幅居前，而医药、物联网、电子信息、通信、食品饮料等消费、新兴产业等

2、板块涨幅居前。具体涨幅榜见附表。附1：一周A股涨幅2010年11月22日星期一一周策略科华生物调研简报股市有风险入市需谨慎报告日期：2007.01.30研究发展总部重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也

3、可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不-4-附2：全球股指：指数代码2010年11月19日2010年11月12日波动幅度（％）道琼斯工业DJI11203111920.10%英国富时100FTSE57325797-1.12%法国CAC40FCHI386038310.76%德国DaxGDAXI684367351.60%日经225N2251002297243.06%香港恒生HSI2360524222-2.55%上证综指SSEC2888298

4、5-3.25% 展望后市：虽然最近大盘每天盘中震荡，但个股十分活跃，投资者情绪有所稳定。预计本周大盘以震荡盘升为主，年线和60天均线将成为阻力。虽然央行再次提高准备金率但是对市场影响正逐渐减弱。    上周下半周股市多次宽幅震荡，主要是与市场预计货币政策将收紧有关，包括加息、控制物价和防治通胀等。近日加息传闻如寒潮袭来，A股市场再度成为惊弓之鸟。虽然短期再度加息未至，但包括货币政策在内的政策开始收紧已初露端倪，这也为12月即将召开的中央经济工作会议作出预热，而明年"人民币升值+加息+存款准备金率"等一系列政策组合拳已然成形。    而流动性方面，公开市场上周净投放740亿元。上周

5、公开市场到期资金1000亿元，为11月最大单周到期水平，周公开市场一改此前连续4周的净回笼格局，一个月来首度实现净投放740亿元。有观点认为，央行上周转向净投放是为了应对工行配股、存款准备金缴款而造成的短期资金压力，从中长期来看，央行维持净回笼的基调应该不会变。受美国二次量化宽松政策影响，目前国内整体流动性仍为宽松，因此上周末央行再次提高准备金率。未来不排除继续提高存款准备金率的可能性。   而外围市场本周探底回升，市场对爱尔兰债务危机状况的担心情绪有所减缓，受爱尔兰有望接受援助以及美国利好经济数据刺激，下半周欧美股市普遍上涨。而美元疲软吸引投资者重返市场，大宗商品纷纷反弹，欧美

6、股市和大宗商品反弹也提振了国内A股市场。     从投资策略看，建议重点关注食品饮料、医药、商业零售等受益于通胀、稳定增长型行业内强势个股的波段操作机会。同时上游煤炭、有色金属行业内估值合理、存在资产注入预期的个股也是本周逢低吸纳的优选投资标的。注意回避前期暴涨题材股回落的结构性风险。本周多空转向点为3058本周趋势：震荡中线趋势：震荡整理本周区间：2800--3000关注行业及个股：医药（人福药业、科伦药业）、运输（海兰信）、电子（华微电子、科陆电子、南洋电子）、农业（得利斯）、电信（拓维信息）、金融（广发证券）重点关注公司：重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些

7、信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以