当前中国经济的喜和忧

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1、当前中国经济的喜与忧北京工商大学证券期货研究所胡俞越yyhu131@126.com内容提要中国经济增长的逻辑12当前中国宏观经济形势3中国经济未来发展趋势一、中国经济增长的逻辑1978-2007年中国GDP增长1978-2007年中国人均GDP增长1978-2007年中国财政收入增长1978-2007年中国外汇储备增长1978-2007年中国进出口贸易总额增长1978-2007年中国居民储蓄存款增长中国经济30年来近10％的高增长历史上部分国家/地区高增长率及时间国家/地区高速增长前期GDP增长

2、率高速增长期GDP增长率高速增长后期期GDP增长率中国1952－19786.151978－20079.80日本1955－19739.221973－20002.81新加坡1960－19655.741965－19849.861984－20007.18韩国1953－19623.841962－19919.481991－20005.76中国香港1966－19682.611968－19888.691988－20004.14中国台湾1951－19627.921962－19879.481987－20006.59

3、投资始终是经济增长的核心推动力1978-2007年中国实际投资增长明显高于GDP增长，也高于消费增长。实际GDP平均增长：9.80%实际消费平均增长：9.0%实际投资平均增长：10.30%近30年中国经济增长的接力棒改革之初：体制改革－消费需求释放（1978-80）八十年代：消费品投资扩张（1981-85）——对基础产业的需求扩张九十年代：投资品拉动投资（1990-93）——投资、消费平稳增长（1995-2000）2000年以来：投资和外贸出口共同拉动（2001-2007）中国出口势头强劲目前中

4、国出口总量排在德国、美国之后位列世界第三。根据测算，2007年极有可能超过美国，成为仅次于德国的世界第二大出口国。2006年中国出口总量与美国差距不足700亿美元，同时出口增长速度高于美国7个百分点。2007年中国出口超过美国500亿美元。2007年中国已经成为世界第三大贸易国，贸易顺差居世界第一。据德国联邦外贸局的估计，中国2008年将超过德国成为世界最大的出口国，超得可能不多。2008年中国的商品出口额将达到1.5万亿美元，而德国可能略低于这个数字。中国GDP增长与中国外贸依存度提高二、当前

5、中国宏观经济形势加入WTO以来中国金融市场开放的进程2001年中国加入WTO122004年利率改革32005年汇率改革452007年中国金融市场全面开放2006年股权分置改革2007年国民经济运行情况项目总值变化量GDP24.9530万亿元同比增长11.9%CPI同比上涨4.8%货币供应量广义货币(M2)40.34万亿元同比增长16.72%狭义货币(M1)15.25万亿元同比增长21.01%规模以上工业增加值1-11月全国规模以上工业企业累计实现利润22951亿元，比上年同期增长36.7%同比增

6、长18.5%进出口总额2.1738万亿美元同比增长28.5%，贸易顺差2622亿美元税收收入(不包括关税、耕地占用税和契税)4.9449万亿元同比增长31.4%，比上年增加11813亿元财政收入5.13万亿元同比增长３２．４％，占GDP20.8%外汇储备1.5282万亿美元43.32%，比上年末增加4619亿美元。人民币升值6.9%固定资产投资137239亿元同比增长24.8%社会消费品零售总额89210亿元同比增长16.8%2003～2007年GDP总值与增长速度2003～2007年CPI涨跌

7、幅度金砖四国2003-2007年CPI增幅比较CPI增幅(%)20032004200520062007中国1.173.881.811.474.8印度3.883.384.25.846.38巴西14.676.626.854.233.61俄罗斯13.6510.8812.699.718.992007年CPI上涨2007年CPI上涨分类指标居民储蓄存款增长情况2003～2007年外汇储备增长GDP及各经济指标增长速度GDP及各经济指标增长速度2008年上半年国民经济运行情况项目总值变化量GDP13.061

8、9万亿元同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点CPI同比上涨7.9%1月份7.1%，2月份8.7%，3月份8.3%，4月份8.1%，5月份7.7%，6月份上涨7.1%，7月份6.3%，8月份4.9%PPI同比上涨7.6%1月份6.1%，2月份6.6%，3月份8%，4月份8.1%，5月份8.2%，6月份8.8%，7月份10%，8月份10.1%规模以上工业增加值增长16.3%，比上年同期回落2.2个百分点进出口总额1.2342万亿美元同比增长25.7%，出口6666亿美元，进口5676亿美