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1、计算分析题参考答案第二章货币时间价值1.①P0=20×[（P/A，10%，9）+1]=20×（5.759+1）=135.18万元②P4=25×（P/A，10%，10）=25×6.145=153.63万元P0=153.63×(P/S,10%,3)=153.63×0.751=115.38万元应选择第二种方案2.A(F/A,15%,15)=21000×（P/A,15%,4）(1+15%)+21000×（P/A,15%,4）(P/F,15%,1)解得A=2544.87元3.6000×（P/A,8%,10）=40260＜42000，故不能取
2、得借款4、如果是每年计息一次，则n=5，i=10%，FV5=1000，那么： PV=FV5·PVIFi,n=1000·PVIF10%，5=1000×0.621=621(元)如果每半年计息一次，则m=2 r=i/m=10%÷2=5%t=m·n=5×2=10 则：PV=FV10·PVIF5%，10=1000×0.614＝614(元)5、PV0=A0·1/(1+i)0+A1·1/(1+i)1+A2·1/(1+i)2+A3·1/(1+i)3+A4·1/(1+i)4 ＝1000×PVIF5%,0+2000×PVIF5%,1+1000×PVI
3、F5%,2+3000×PVIF5%,3+4000×PVIF5%，4 ＝1000×1.000+2000×0.952+1000×0.907+3000×0.864+4000×0.823＝9695元6、••7.（1）16*(1-28%)(P/A,10%,31)(1+10%)＝120.11万元（2）4.6+10.1055×（1-28%）(P/A,10%,30)=113.19万元所以选择第一种方案8.（1）8年后复利终值为：F=P(F/P,7%,8)=1718.19(元)（2）每3个月复利一次；（3）（4）(5)因为：实际利率所以：＝12.6
4、8%(6)(7)i=7.49%(8)设本金为P，，i=14.35%第三章风险与收益1、（1）甲、乙两只股票的期望收益率：甲股票的期望收益率＝（10%＋6%＋8%）/3＝8%乙股票的期望收益率＝（7%＋13%＋10%）/3＝10%（2）甲、乙两只股票收益率的标准差=＝2%乙股票收益率的标准差＝＝3%（3）甲、乙两只股票收益率的变化系数：甲股票收益率的变化系数＝2%/8%＝0.25乙股票收益率的变化系数＝3%/10%＝0.3（4）甲、乙两只股票的β值：由于市场达到均衡，则期望收益率＝必要收益率根据资本资产定价模型：甲股票：8%＝5%＋
5、β×（12%－5%），则β＝0.4286乙股票：10%＝5%＋β×（12%－5%），则β＝0.7143（5）甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：根据，则甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.4286×＝0.13乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.7143×＝0.14（6）组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率：组合的β系数＝30%×0.4286＋70%×0.7143＝0.63组合的风险收益率＝0.63×（12%－5%）＝4.4%组合的必要收益率＝5%＋4.4%＝9.4。2、（1）计算甲、乙股票
6、的必要收益率：由于市场达到均衡，则期望收益率＝必要收益率甲股票的必要收益率＝甲股票的期望收益率＝12%乙股票的必要收益率＝乙股票的期望收益率＝15%（2）计算甲、乙股票的β值：根据资产资产定价模型：甲股票：12%＝4%＋β×（10%－4%），则β＝1.33乙股票：15%＝4%＋β×（10%－4%），则β＝1.83（3）甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数：根据，则甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝1.33×＝0.665乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数＝1.83×＝0.813（4）组合的β系数、组合的风险收益
7、率和组合的必要收益率：组合的β系数＝60%×1.33＋40%×1.83＝1.53组合的风险收益率＝1.53×(10%－4%)＝9.18%组合的必然收益率＝4%＋9.18%＝13.18%。3、(1)必要报酬率=8%+1.2×(15%-8%)=16.4%＞16%由于预期报酬率小于报酬率，不应该投资。(2)16%=8%+×(15%-8%)=1.14第四章证券估值1、（1）公司债券价值=1000×12%×PVIFA(10%,10)+1000×PVIF(10%,10)=1123.4元（2）公司债券价值=1000×12%/2×PVIFA(5%
8、,20)+1000×PVIF(5%,20)=1124.72元2、ABC公司优先股价格=3/15%=20元3、（1）家俱公司股票价值=D1/(ks－g)=1.5×(1+6%)/(14%－6%)=19.875元家俱公司股票高价低于或等于19.875元，
