银江股份有限公司股票投资的价值分析

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1、银江股份有限公司股票投资的价值分析摘要随着我国证券市场不断发展和规范，广大投资者的投资理念日趋成熟，选择理性投资和价值投资正慢慢成为证券投资的主流理念。本文从银江股份经营现状分析出发，从四个方面分析公司的财务状况，运用市盈率和市净率模型法和股利折现模型法，对银江股份的内在价值从不同的角度进行了分析和预测，最终对银江股份的投资价值区间做出比较客观、合理的评估，帮助广大投资者加深对银江股份的认知，为投资者投资银江股份的股票提供必要的参考。关键词：银江股份有限公司；股票投资；价值评估宜顺论文网www.13Lw.com目录一、银江股份有限公司经营现状1

2、（一）公司简介1（二）公司经营状况分析1二、银江股份财务状况分析1（一）获利能力分析1（二）偿债能力分析2（三）运营能力分析2（四）成长能力分析3（五）杜邦分析3三、银江股份有限公司内在价值评估5（一）市盈率和市净率法估值5（二）股利折价估值6（三）价值综合分析7四、结论7参考文献7宜顺论文网www.13Lw.com一、银江股份有限公司经营现状（一）公司简介银江股份有限公司（简称银江股份）前身杭州银江电子有限公司成立于1992年11月13日。2007年9月23日，整体变更为股份有限公司。2010年4月22日公司名称由“浙江银江电子股份有限公司”

3、变更为“银江股份有限公司”。主要经营业务包括技术开发、技术服务、成果转让、设计：计算机系统集成，交通智能化工程及产品，医疗信息化工程及产品，建筑智能化工程及产品，环境信息化工程及产品，能源智能化工程及产品，教育信息化工程及产品，工业自动化工程及产品，电力、电子工程及产品，机电工程及产品；安全技术防范工程的设计、施工、维护；软件开发等。（二）公司经营状况分析2012年末，公司已建立了基本覆盖全国的营销网络和服务体系。其中，智慧交通应用系统覆盖了29个省市自治区（包括22个省、4个自治区、3个直辖市）的109个城市（包括杭州、南昌、西安、广州、重庆

4、、石家庄等23个省会城市和直辖市、48个地级城市、38个县级城市）；智慧医疗应用系统已进入了以352家三甲医院为主的大型医院银江股份有限公司2012年年报。公司所处智慧城市建设相关细分行业与国家宏观经济运行状况密切，公司的发展与国民经济运行状况呈正相关性，公司的多数客户为政府客户，所以国家宏观调控政策的力度、经济复苏振兴政策的力度都直接和间接影响公司主营业务和公司客户。2012年度，公司实现主营业务收入1,456,607,966.28元，比上年度增长了41.66%，主要原因是行业持续景气，公司承接的订单比较充裕，通过项目建设实现了营收的较快增长

5、。但由于市场竞争激烈，项目毛利率有可能呈下降趋势。此外公司承接的项目中包含人工费用成本，工程原材料、工程设备的采购，项目施工进行过程中原材料及设备价格的波动可能影响项目毛利和公司的业绩。二、银江股份财务状况分析（一）获利能力分析表1盈利能力指标指标公式2010年2011年2012年总资产收益率净利润/总资产5.13%5.44%5.40%营业利润率营业利润/营业收入9.38%9.22%8.27%成本费用利润率营业利润/成本费用总额11.68%10.63%9.83%净资产收益率净利润/股东权益10.40%11.95%14.59%从表1可知，银江股份

6、2010年、2011年和2012年的总资产收益率分别为5.13%、5.44%、5.40%，说明企业全部资产获取利润的能力先增加后下降。公司8近三年的营业利润率在下降，说明公司的销售收入获取利润的能力在增强。近三年该企业的成本费用利润率在下降，该指标说明企业在近三年的所有成本费用所带来的收益能力有所下降。净资产收益率主要反映的是投资者的回报率，从近三年企业的净资产收益率可以看出企业所有者权益的获利能力在增强。（二）偿债能力分析1.短期偿债能力表2短期偿债能力指标指标公式2010年2011年2012年流动比率流动资产/流动负债1.891.761.5

7、5速动比率（流动资产-存货）/流动负债1.251.141.01现金比率(货币资金+有价证券)/流动负债0.570.390.37从表2可以看出，近三年银江股份的流动比率分别为1.89、1.76、1.55，都小于参考值2，而且逐年下降，说明公司的资产流动性一般。速动比率一般维持在1以上为好，表1中的数据显示近三年银江股份的速动比率都大于1，而且下降的，也说明公司的短期偿债能力较好。企业的速动比率和流动比率相差较多，说明企业的流动资产中存货所占的比例过多，影响了企业的短期偿债能力。现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个极端保守和最为可靠的指标，表明在最

8、坏情况下的短期偿债能力，一般在20%以上为好栾庆伟，迟国泰.MBA财务管理（第四版）[M].大连理工大学出版社，2008.。银江股份近三年的现金比率分