反思2008年的崩溃风潮--乔治索罗斯

《反思2008年的崩溃风潮--乔治索罗斯》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、一份让人尊敬的报纸反思2008年的崩溃风潮作者:乔治·索罗斯（GeorgeSoros）2008年的崩溃风潮（上）——反思2008的崩溃风潮﹙一﹚2008年改变了世界。本报获授权，独家刊发国际著名投资人索罗斯最新反思的中文版自2007年8月以来，金融体系就已经步入危机，但是大众几乎没有注意到，并且商业运转如常，只有一些例外。所有这一切在2008年9月15日以后的几周中改变了保尔森要负责任，他是个地地道道的市场原教旨主义者，相信把市场卷入麻烦的同样方法和工具也能用于使市场摆脱麻烦，市场出问题的时候他没有备用计划；伯南克来自学术界，在超级泡沫发生时毫无准备，不幸的是，他

2、的学习过程开始太晚，又总落在事情的进展之后。局势就是这样失控的自从1930年代开始，每当世界来到金融崩溃边缘之时，政府就会出马拯救。2008年我期待着同样的一幕，但是它却并未发生。2008年9月15日，雷曼兄弟被允许破产。在接下来的这些天里，整个金融系统遭受的打击等于心脏停搏，不得不依赖人工生命保障系统来维持。它对于全球经济的效果等同于大萧条时代银行系统发生的崩溃，尽管它的全面影响目前还没有被人们感觉到。虽然金融危机的严重程度超过了我的预期，我早就明白我们正在处理比次贷危机或是房产泡沫更严重的问题：我们已经到达了信用扩张过程中的顶点或是转折点，这次扩张从第二次世界

3、大战以后开始，在1980年代就已经变成了超级泡沫。要懂得我们目前身处何地，又该遵循什么样的政策，就必须认识到这一点。雷曼倒下的影响雷曼兄弟的破产是转变局势的事件。其后果是灾难性的。信用违约掉期合约（CDS）暴涨，而此类合约的大空头美国国际集团（AIG)面临着违约逼近。第二天，美国财政部长亨利·保尔森不得不彻底改变自己的看法，赶去拯救美国国际集团。但是更糟糕的事情发生了。雷曼是商业票据的主要庄家和大券商。如果一家独立的货币市场基金持有雷曼的票据，而且没有巨富投资商可以求助，它将不得不“跌破基金净资产”——停止按照票面价格赎回自己的份额。这在储户中引起了恐慌，到9月1

4、8日为止，货币市场基金的挤兑风潮已经如火如荼。这轮恐慌扩展到了股票市场。联邦储备委员会被迫将担保对象扩展到所有的货币市场基金，中止金融股票的空方抛售，财政部则宣布为银行系统提供7000亿美元的救助方案。这让股票市场暂时松了一口气。一份让人尊敬的报纸但是保尔森的7000亿救助计划构想错误，或者更恰当地说，他根本就全无构想。奇怪的是，财政部长完全没有为自己决定允许雷曼兄弟破产将带来什么后果做好准备。在金融系统崩溃的时候，他冲到国会，并没有想清楚将怎么使用自己要求得到的资金。他只不过有一个不成熟的观点：制定一个类似于1980年代的《清款信托计划》，这一计划获得通过并且最

5、终处理了来自破产的储蓄和贷款机构的资产。因此保尔森要求全权处理，包括不受法律掣肘。不出意外，国会拒绝赋予他这种权力。包括我自己在内的一些人论证说钱该花在给银行注入股本而不是剥离有害资产上。最后，保尔森同意了这种观点，但是他并没有恰当地去执行它。金融系统的状况继续恶化。商业票据市场几近停滞，伦敦银行间拆放款利率（LIBOR）上涨、互换利率扩大、信用违约掉期合约（CDS）一泻千里，投资银行和其他无法直通联邦储备委员会的金融机构不能获得隔夜或短期信用。联邦储备银行不得不接二连三地延伸生命线。正是在这种氛围下，国际货币基金组织在华盛顿举行了年度会议，会议从10月11日开始

6、。欧洲的领导者们早早离开后在第二天聚集巴黎，决定从实质上保证不允许欧洲的主要金融机构破产。但他们无法就在全欧基础上采取行动达成一致，所以每个国家将自行其事。美国很快就照做了。这些安排具有意料之外的恶性副作用：他们给那些不能为自身金融机构提供同样可靠抵押品的国家带来了额外的压力。冰岛已经处于崩溃之中、匈牙利最大的银行现在经受着卖空浪潮、匈牙利和其他东欧国家的货币和政府债券市场急促下挫；同样的事情发生在巴西、墨西哥、亚洲四小虎国家和地区；土耳其、南非、中国、印度、澳大利亚和新西兰则经历了程度较轻的相同一幕；欧元贬值日元飙升，美元在贸易加权的基础上坚挺，边缘国家的商业信

7、用备受损失。反复无常的货币变动导致了其他一些牺牲品——巴西的主要出口商们已经养成了对自身增值货币卖出期权的习惯，现在他们没有清偿能力，这加速了当地的小型危机。所有这些混乱加在一起对全球消费者、商业界、金融机构的行为和态度产生了巨大的影响。自2007年8月以来，金融体系就已经步入危机，但是大众几乎没有注意到，并且商业运转如常，只有一些例外。所有这一切在2008年9月15日以后的几周中改变了。全球经济沉重下挫。当10月和11月的统计数据出台之后，这一点明显起来。财富效应极为巨大。退休金、大学受赠资金和慈善机构几个月内损失了他们资产的20%—40%，而这还是在麦道夫50

8、0亿美元的