大跌过后的多空再博弈

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1、大跌过后的多空再博弈股市接近两个月的洗礼：这波由房地产调控引起，欧债危机、股指期货助推之下的大跌杀伤性十足，股指用20%的跌幅较大程度地宣泄了对未来悲观的预期：国内经济二次探底的可能，全球经济复苏放缓的担忧。而本周，市场迎来了报复性的技术性反弹，目前而言尚不能断定2481点就是市场中期底部，但在持续的暴跌过后，市场已经展开自救：市场中谣言四起并且相信者众多充分表明了跌多必涨的永恒定律；而中字头的大盘股在关键时刻的不时护盘在较大程度上也表明：市场的持续下挫已经接近管理层的接受底线。而对于即将到来的6月份，在大跌过后，市场多空之间将迎来再度博弈。这之间的影

2、响因素不乏老生常谈，但也有出现一些新的因素，主要分析如下：首先依旧是欧洲主权债务危机的影响，在7500亿元的一揽子救助措施推出之后，短线刺激后并没有给予市场更加良好的预期。目前西方主流的观点是，希腊仅仅是美国次贷危机中的贝尔斯登，西班牙才是雷曼兄弟，作为欧元区第三大经济体的西班牙，如果其主权债务危机被引爆，那么，7500亿欧元的救助基金则无异于杯水车薪。除此之外，大规模的救援行动不仅遭到援助国的反对，受援国由于财政政策将进一步紧缩，导致失业率继续攀升，也成为民众不能接受的现实。因此，从目前来看，欧债危机的影响仍未远去，匆忙间推出的一揽子救助计划也没有解

3、决其深层次的问题，对其可能进一步恶化导致欧元区崩溃进而引发全球经济二次探底的可能也仍无法排除。在这种背景之下，对于欧盟为其第一贸易伙伴的中国而言，出口面临的压力毋庸置疑，经济复苏的前景同样脆弱。欧债危机也使得国内的房地产调控更趋于复杂，多重力量的重重博弈必然趋势地产调控进程将更加艰难。国内经济增长硬着陆的可能以及房价过度上涨而影响社会稳定的压力都不容小觑，这导致的必然结局是，管理层既不敢往死里压，却也不愿意就此松口，因此，房地产更大的利空出台的可能性较小，但却不能排除行政政策的后续干预。房地产中期的机会仍未显现，这使得股指不具备大幅上涨的基础。而在资金

4、面上，国内国外的流动性依旧充裕，从房价的高企、农产品的爆炒，以及各种药材价格持续高烧不退等等方面，都能够看到投机性资金的“波涛暗涌”。而在实体经济依旧不能对资金形成吸引力，经济发展前景脆弱的背景下，宽松货币政策必然不敢轻易退出，（这也是加息迟迟不敢付诸行动的深层次原因），那么，这就意味着必须提供一个资金的蓄水池，也就是管理层必须承受在某一个领域的泡沫化可能。在经济前景悲观的预期下，大宗商品再度热炒概率较低，而黄金价格已处在历史高位，此外，管理层对于楼市、农产品上的炒作资金围追堵截立场鲜明，那么，对于高风险偏好的投机性资金而言，期货市场以及持续暴跌过后的

5、股市的吸引力将有可能进一步增强。毕竟对于目前的股市而言，在大幅下跌显现估值优势之后，其不缺资金，不缺基本面，缺的就是信心。因此，在外围经济面临较大不确定性的背景下，国内政策也将面临进一步的调整，而市场在大跌过后，多空之间的博弈也将渐趋复杂。短期而言，地产股机会的缺失以及银行业的集中融资都会给予大盘较大的压力，市场依旧不具备大幅上涨的基础。不过更多的政策利空再出台概率较低，股指在政策调整引领之下迎来震荡筑底的可能性较大。