中美贸易收支与人民币汇率关系的实证研究

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1、中美贸易收支与人民币汇率关系的实证研究中美贸易收支与人民币汇率关系的实证研究(中山大学国际商学院)E摘要】本义针对中羡贸易收支与人民币汇1>...关系的问题展开实证金龙临界值都要小，说明此序列一阶整分后在999岛的置信水平下研究。从基于月皮统计批捞的计量分析来看，两者存在长期稳定的是平稳的，不存在单位根。同样，绕过一阶肇分后，得到人民币对协整关系，人民币汇率越升蚀，袋中贸易逆羔越大。从而得出中关费元名义汇率LNNER和实际汇率LNRER的ADF统计值比对腥贸易收支的均衡不能简单地通过改变人民币汇率而实现，应该寻找的显著性为5%的麦企业临界值要小，说明此序列一阶盖分盾也是其他的解决途径。平稳

2、的，不存在单位根。所以，美中贸易逆援和人民币汇率月度序【关键词】中关贸易收支人民币汇率单位根检验协串串检验列都是…阶单鹏序列，即1(1)。在此藕础上，再检验两者之间是脊搭在着协赞关系。…、研究背攒3.协黯检嘘。对两个变量作协整检验时一般果用Engel和中回政府改变人民币汇率的形成机制以来，人民币对荧兑的Gmnger提出的E….G两步法，即首先用最小工乘法对向最进行回名义汇率以惊人的速度升值。刀刃5年7月21日，人民币对美元升归分析，然后再把回归得到的确差序列进衍单位根检验。由于荧值2%，即1美元兑8.11元人民币，到目前已经祟计升值27><0%左中贸易逆慧和人民币名义和实际汇率都是一阶单黯

3、序列，满足协右。但是，与此间时中剧对英目的净出口额却在不断增加，这不符黯检验前撮，所以直接进行第二步，即用一个变量对另一个变量回合ML条件的研究结论，可见;人民币升债论;是值得怀疑的。归。协整方程为YI四α+/Jxj+钙，则确盖估计值;句:综合中外各界文献，有关贸易收支与汇率变动关系的研究基本归ê=YI也?0?-/JxIO如果￡阳1(<0)，则残兼序列是平稳的，则两变最之为三类观点:一是贸易变化引跑汇率变动，而非汇率变动引鹉贸易间具有协黯关系;反之，则不存在协整关系。收支变化，如Zhao附加吨(1996);二是汇率变动对朋收支没据此，用美中贸易逆整分别于人民币名义汇率和实际汇率进有明蝇的影

4、响，如YingfengXu{汉阳);二是汇率变动对贸易变化存行普通最小二乘因归，得到四阳的赌袭序列，设为residl和resid2;在着显著的影响，如Fmnkel和Wei(t996)、Rose(2仪川等。再分别对residl和附id2做单位根检验，ADF检验结果如下:二、墨子月脏统计数据的计量分街表2残差序列ADF单位根检验结果为了研究中美贸易收支与人民币汇率关系，将选取2∞5年7月人民币汇率改革以来到2<0<09年1<0月共52个月腔的费中贸易逆结论平稳兼与人民币对荣元名义和实际汇率数据，运用Eviews3.1软件进行(N,N,<0)I-2.57I-2.61I句1.悦I-1.62I郁稳了

5、计量分析。根据表2，荣中贸易逆兼与人民币名义汇率和实际汇率线性回1.数据调整。由于美中贸易逆差月度数据具有季节性变功规归费提序列residl和resid2的ADF统计值比对应的显著性水平为律，所以对这些月庶数掘进行季节调辖，分别将季节调整前后的柴5%的麦金龙临界值要小，表明该残盖序列是平稳的o阔此中凳贸中贸易逆提表示为B和BSA。由于贸易额与人民币汇率数值相差易收支与人民币汇率之间存在长期稳定的协黯关系。巨大，然盾再分别将季节调整后的英中贸易逆差BSA和人民币汇4.相关性检验率NERlRER取自然对数，分别表示为川BSA、川NER、LNRER。对美中贸易逆袭LNBSA与人民币名义汇率LNN

6、ER和实际汇其中，人民币名义汇率N配践是1ω羡元兑人民币元的期末价，美国率LNRER分别进行普通最小二乘回归，得到回归方程:消费价格指数CPIA和中国悄费价格指数CPIC均以1999年为基LNBSA黯13.37-<0.52*LNNER(1)期l∞计算得到，人民币实际汇率根据公式RER嚣NER...(CPWLNBSA嚣13匈师-O.ω*LNR旦R(2)CPIC)计算得到。从而得知两者存在负相关关系，即人民币汇率越升值，荣中贸2.单位根检验。考察序列之间是沓存在长期均衡关系，首先易逆藏越大。要检验数据的单黯性。本文采用ADF单位根检验，运用Eviews对三、结论和政策建议各费量进行了单位根检验

7、，结果如下:1.结论。对2∞5年7月4附年1<0月数据的实证分析表表1ADF单位根检验结果明，中荣贸易收支与人民币汇率之间存在长期稳定的协整关系，人资1世格验形式AlJf’11<0唱结论5!民币对羡元的名义和实际汇率变动与中国对美国的出口变功之间l川IlSA(C.N.<0)-2.31-3.56-2.92-2.ω~?0?&#<039;!&#<039;稳存在系统性相互影响和决定关系;人民币汇率与英中贸易逆差间L&#<039