中级反弹中留意两大风险

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4、------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　政策利好累积效应使得本次反弹时间和力度都相对较大。目前市场处仍在政策底探明后的反弹阶段，短线市场将继续冲高。　　板块有效轮动释放做多信号　　从上周盘面上看，板块方面如创投、融资融券、股指期货、农业、地产、上海本地股、新能源、科技股都频频走强。基金向二线低估蓝筹发起冲击。如地产、煤炭、钢铁、汽

5、车和农业等板块轮动表明，华夏、南方、博时等一线基金和广发、交银和银华等二线基金均有加仓动作，再度释放了做多信号。上周社保三季度增仓股同样可圈可点。随着基金重仓股的全面活跃以及股指期货、融资融券等金融创新业务的渐行渐近，热点多极化趋势仍将呈现不断扩散和深化的态势。主流机构重仓股的跟进，使得市场人气继续维持在较高水平。本次反弹成交金额是今年三次反弹成交量释放最大的一次，主要集中社保、汇金和法人账号三大做多主力，以及游资、私幕的全线强势出击。　　目前技术面较为有利，股指连续突破60日均线阻力，支持短线大盘保持强势。应该说，有效突破2050点，后市的阻力位大约在2150—

6、2300点之间。再加上基金向来都有年末“做市值”的表演惯例，未来行情很可能取决于基金的加仓力度的大小。由于基金仓位目前仍普遍较低，后市机构盘中打压增仓股或成为常态，但任何一次回调都将是逢低介入部分蓝筹个股的良机。　　连续涨升后将面临回吐压力　　当然，大盘在连续涨升下隐含不少的负面因素。　　一是年报估值压力。不可否认的是，经济刺激政策的出台并不意味着宏观经济下行的拐点开始出现。事实上，从政策利好到企业见效也需要一段时间周期。2008年年报上市公司的经营业绩仍将面临严峻的考验。截至本周一，两市的市净率已经回升到2.4倍，按照2008年预测业绩的动态市盈率回升到14.6

7、7倍。大量个股尤其是题材股在短线上涨之后估值已经不便宜，选股难度增大，继续追涨的不确定性增加。从基本面看，宏观经济运行周期和企业盈利下滑的趋势仍未出现改观，特别是房地产、钢铁、有色等行业的存货增速和存货存量较大，其年报面临较大的计提存货减值准备压力。虽然存在利好政策和基金年底做账等支撑因素，但在缺乏基本面支撑的情况下，60日均线上方继续拓展空间可能有限。　　二是未来获利盘的回吐压力。从技术面看，自10月28日上证综指1664点(深成指5577点)-----------------------------------------------最新财经经济资料-----

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