基本面量化对冲策略-王恒利ppt

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1、www.shcifco.com基本面量化对冲策略上海中期2013年3月基本面量化对冲www.shcifco.com原理：价值，决定价格，价格围绕价值为中枢而上下波动。核心：基本面量化打分。打分步骤：梳理各品种的基本面主要因素，列出主要可量化因素；对每个因素进行量化打分；根据各因素的主次关系分别辅以权重及确定因素与价格走向的正反关系；加权求得该品种基本面量化分数。权重的选取：主观判断；统计判断。基本面量化对冲www.shcifco.com以铜为例的基本面打分体系序号主要基本面因素因素描述逻辑权重数据来源1成本铜成本价不易跌破当铜价<$4000时该因素起作用正向满分，其余权重分别乘以80%20%参

2、考资料2库存LME库存、SHFE库存其中LME库存占5%，SHFE库存占15%，环比20%交易所网站3全球供求平衡CRU、WBMS统计全球供需环比10%文华4中国月度净进口中国月度净进口同比占80%，环比占20%15%万得5主力状态CFTC非商业持仓多头还是空头占优，以及占优比例15%万得6供应全球预计新增产能15%安泰科7需求中国铜消费行业下月开工情况包括线缆、管、板带，其中电力电缆占总消费的50%15%SMM8现货升贴水LME和SHFE现货升贴水LME占5%，SHFE占5%，升水有利于上涨10%SMM基本面量化对冲www.shcifco.com塑料基本面因素及权重序号主要基本面因素因素描述

3、逻辑分析权重来源1原油原油决定塑料的生产成本国内塑料的产能基本上被中石化、中石油垄断，原油价格决定了其生产成本，进而影响出厂价，两者相关系数高，正向趋势给予满分20%万得2需求去年以来的连续下跌主要是受到下游需求不足影响包装膜在塑料下游的占比较高，外贸形势的恶化拖累包装膜需求的增长20%万得4季节性农膜消费季节性每年两次农膜消费旺季，3-4月及9-10月，需求启动的话，价格将短期走强，参考月度农膜量，环比占70%，同比占30%15%万得5进口量国内PE进口料与国产料的竞争今年以来，伊朗进口的PE低价对国内市场冲击明显，特别是下半年的进口压力将增大，参考PE月度进口量，同比占70%，环比占30%

4、15%万得8现货升贴水期现价差结构与走势现货较期货升水的话，对期货支撑力度较大，幅度越大，看涨情绪越高涨20%万得基本面量化对冲www.shcifco.com塑料基本面打分体系基本面量化对冲www.shcifco.com塑料价格打分体系基本面量化对冲www.shcifco.com方法：双坐标轴的对冲决策体系。以塑料为例基本面量化对冲www.shcifco.com定义：分差=基本面分数-价格分数含义：分差越小则意味着价格相对基本面处于高估地位，后期价格面临回调压力；分差越大则意味着价格相对基本面处于低估地位，后期价格面临上涨动力。测试策略：每日收盘将所有品种的分差进行排序；分别取排名前三和后三的

5、六个品种，若无持仓则第二日开盘做多前三，做空后三；若有持仓则检查所持品种是否在目前前三、后三品种组内，若在则继续持有，否则平仓出场；所有品种的头寸按照等保证金比例分配。塑料分差与价格对比www.shcifco.com基本面量化对冲www.shcifco.com基本面量化对冲www.shcifco.com性能概要统计指标全部交易多头空头净利润273261013590001373610总盈利711102032121253898895总亏损-4378410-1853125-2525285总盈利/总亏损1.621.731.54交易手数481922232596盈利比率65.39%66.58%64.37%

6、盈利手数315114801671亏损手数1668743925持平手数000平均利润567.05611.34529.13平均盈利2256.752170.352333.27平均亏损-2624.95-2494.11-2730.04平均盈利/平均亏损0.860.870.85最大盈利415870415870400760最大亏损-338600-198730-338600最大盈利/总盈利0.060.130.1最大亏损/总亏损0.080.110.13净利润/最大亏损8.076.844.06最大连续盈利手数219144274最大连续亏损手数668065平均持仓周期222322平均盈利周期192118平均亏损周期

7、282828平均持平周期000最大使用资金703747.5399664.5348601佣金合计4819022230259602013/3/19分差表www.shcifco.com五种市场走势划分www.shcifco.com基于基本面分析后的操作www.shcifco.com基于基本面分析后的操作www.shcifco.com五种走势详细说明www.shcifco.com五种走势详细说明www.s