基金周报：股市震荡盘升 偏股型基金涨跌各半

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1、基金周报：股市震荡盘升偏股型基金涨跌各半众禄基金研究中心刘畅一周市场：本期（2012.04.20～2012.04.26），两市小幅上扬，上证综指收于2404.70点，较上期末上涨26.07点，涨幅为1.10%；深证成指收于10201.64点，较上期末上涨186.23点，涨幅为1.86%；沪深300指数上涨1.36%，中证100、200和500指数的回报率分别为1.75%、0.60%和-0.13%；中小板指本期下跌1.28%，而创业板暴挫6.44%。盘面上，申万23个一级行业板块指数中，房地产、金融、食品饮料、交通运输、采

2、掘等12个行业上涨，信息服务、电子、医药生物、化工、家用电器等11个行业下跌。本期，市场震荡盘升。上周五，金融改革创新热点拉动市场人气，市场全天呈现震荡拉升走势；本周一，受创业板退出制度出台的影响，创业板呈现断崖式暴跌，拖累大盘出现回落；周二，市场演绎过山车行情，两市早盘在金融板块的带领下一度创出新高，随后个股的杀跌再度引发市场大幅下挫，但截至收盘指数最终以红盘报收；周三，市场重拾升势，一路震荡走高；周四，市场消息面较为平静，两市全天弱势震荡，上证综指最终收于一根缩量阴十字星。4月23日，据汇丰银行公布的4月PMI初值数

3、据显示，PMI为49.1%，环比回升1%，虽仍低于50%荣枯线，但新订单、新出口订单及就业指数不同程度上的回升，显示出随着国家对中小企业政策扶持力度加大，企业经营状况有所改善，也预示即将公布的国家统计局4月PMI数据环比将继续回升，我国经济硬着陆概率减小。而市场也转向将更多的关注点聚焦在政策面和资金面的预期改善上，市场信心逐步回暖将有助于短线大盘继续上行。基金市场：本期，A股市场震荡上涨，但板块及个股分化程度远高于之前几期水平，以创业板为代表的个股出现大幅回落，一定程度打击了市场信心，导致大盘于23至24日出现调整。而国

4、内债市温和上涨，海外主要市场方面亦普遍走高，香港股市出现小幅下挫。各类型基金中，开放式偏股型基金平均上涨0.14%，个基分布在2.57～-6.31%之间，具体来看，指数型基金平均涨幅为0.66%，主动股票型基金小幅下跌0.09%，混合型基金跌幅为0.03%。固定收益类基金表现尚可，债券型、保本型、货币型基金分别小幅上涨0.29%、0.14%和0.08%。QDII型基金平均下跌0.55%。图1：本期各类型基金业绩资料来源：Wind，众禄基金研究中心沪深两市震荡上行开放式偏股型基金涨跌各半本期，虽然沪深两场收高，但开放式偏股

5、型基金整体走弱，混合型、主动股票型基金甚至出现小幅下跌。受基础市场影响，大盘价值型基金整体表现较好，特别是重仓房地产、金融、采掘、机械设备等行业板块的基金；而在信息技术、电子等板块配置较多的基金则整体表现较差，特别是侧重创业板投资的基金，跌幅领先。影响市场走势与运行格局的最重要消息在于深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，即创业板退市制度5月1日起执行，修改后的退市条件较之前更严格，不但会更有效抑制市场投机行为，也将抑制创业板估值水平，未来个股估值分化愈加加大，接下来主板退市制度改革方案亦将浮出水面。此外，

6、金融改革创新为本期市场持续发酵的热点。个基业绩方面，开放式偏股型基金涨跌各半，涨幅位居前三位的分别是南方隆元产业主题、博时精选、中欧中小盘，分别上涨2.57%、2.54%、2.48%；跌幅位居前三位的分别是易方达创业板ETF、易方达创业板ETF联接、华宝兴业新兴产业，分别下跌6.31%、5.90%、3.63%。整体上看，伴随通胀逐渐回到下行通道中、货币政策转向稳健中开始预调微调，经过大幅下挫后的A股市场已经走过最艰难的时期，市场风险得到了较好的释放。目前，大盘上行态势仍保存完好，5日、10日、20日和60日等均线系统继续

7、上行，短线来看，本轮反弹并未因此结束，后期继续震荡上行的概率仍较大。对于基金组合的构建，众禄基金研究中心建议投资者执行稳健策略，偏股型基金保持中等仓位水平，可在控制风险的基础上，力求基金风格配置的均衡，关注灵活、稳健、选股能力强的基金。债市温和上涨债券型基金表现尚可本期，债券市场温和上涨。从债指上看，中证国债指数小幅上涨0.11%，中证金融债指数上涨0.19%，中证企业债指数上涨0.14%。可转债市场小幅收高，中信标普可转债指数上涨0.10%。债券型基金整体收益表现尚可，纯债基金、一级债基、二级债基的复权单位净值增长率均

8、值分别为0.30%、0.33%、0.25%。个基方面，涨幅位居前三的分别是鹏华丰盛稳固收益、鹏华丰收、国联安信心增长B，分别上涨1.26%、1.13%、0.98%；跌幅位居前三的分别是宝盈增强收益C、宝盈增强收益AB、信诚三得益债券A,分别下跌0.73%、0.71%、0.31%。由于我国下调2012年经济增长目标至近