反弹行情下警惕不确定性 被过度错杀周期股可期

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------反弹行情下警惕不确定性被过度错杀周期股可期 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□联合证券基金研究小组　　乐观看点：　　短期会出现比较大反弹-----------------------------------------------最新财经经济资料----------

2、------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　目前中国财政赤字和国债占GDP的比重都还较低，客观上财政政策调节空间也还有很大余地。十项措施涵盖范围非常广泛，既涉及到基础设施建设，也包括民计民生的内容，考虑到了经济增长的可持续性即模式的转型。反映出政府不仅要保增长，也希望在结构

3、调整和经济转型方面能够取得进展。让投资者在担忧未来经济进一步减速的同时，也看到了软着陆的希望。我们认为政府的强力举措，有望扭转经济的悲观预期，也有助于避免企业盈利继续大幅下滑、恶化，能进一步稳定市场信心。在可以预见的未来，中央即将加大的投资力度，对于市场将是一项中期利好。如果投资者相信中国政府启动经济增长的能力，那么，股票市场的系统性风险已经相对被大幅度释放了。现在基金的仓位处于历史低水平，减仓的可能性比较小，如果在某个季度有比较好的情况出现，没有大家想象的悲观，可能就会加几个点的仓位，市场可能就会有一波行情。眼下重要的问题是该持有什么样的股票

4、而不是该不该持有股票。受国家出台强有力的保宏观经济增长措施的刺激，市场短期会出现比较大的反弹，关注宏观经济增长的下行趋势何时得到扭转，则市场会出现显著上涨。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------

5、--------------------------　　悲观谨慎：　　盈利恶化将持续数季度-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　目前中国的

6、经济结构决定了政府的作用逐渐降低，财政政策的效果可能有限，而且这种大规模的投资并不具有持续性，只会产生短期的刺激作用。这些措施对于实体经济能起到多大的效果，还需谨慎观望。就此判断出现反转，还为时过早。不确定性还有很多。比如，上市公司盈利状况的恶化可能还会持续几个季度；大规模的财政政策启动还有待于明年；而货币政策的放松力度似乎尚不够，银行的惜贷倾向也会使货币政策打折。预期市场未来一段时间内仍将在坏消息和政策期待中摇摆震荡。外围市场还是存在较大变数，如果反弹结束再次掉头向下的话，将会给国内较大压力。未来充满不确定性的全球经济仍然抑制投资者的预期和市

7、场的空间。国内政府政策方向的转变仍不能弥补经济中各个领域的全面下滑。经济减速仍将继续，企业盈利能力仍存在压力。无论是宏观经济还是股票市场，肯定都不是一个V形的底,而会是一个L形的底，底部的时间就取决于经济的走向。而且这个底部波动也会很复杂，明年出现大的投资机会的可能性较小，很可能是经济筑底，股票筑底，横盘整理的情形。中性的看，明年三季度经济才可能开始走平、趋于平稳。　　配置风向：　　看好被过度错杀的周期股-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------

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