国金证券：复苏泡沫不可避免

《国金证券：复苏泡沫不可避免》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------国金证券：复苏泡沫不可避免 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　3100点关头，市场“恐高”情绪再次显现。　　国金证券（600109行情,爱股,资金）在7月9日举行的2009年中期投资策略报告会上发表预测，认为在政府信贷和投资政策刺激下，宏观数据逐步开始“发烫”，流动性在下半年依然保持充裕，过度乐观的预期容易使估值水

2、平过多透支未来的增长，从而推动市场出现复苏型泡沫。　　此前一天，央行刚刚公布最新信贷数据，其中6月内地新增人民币贷款1.53万亿，高出市场预期。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　毋庸

3、置疑，在积极的财政政策和适当宽松的货币政策刺激下，中国经济处于持续上升状态，最明显的表现莫过于固定资产投资的高速增长：5月份城镇固定资产投资实际增速接近50％，这是2003年以来的最高水平。　　在投资为主的拉动下，经济高增长能否持续？　　“虽然目前数据恢复较快，但是从经济结构来看，消费占比仍处于较低水平，主要靠投资来拉动；尤其是制造业投资又恢复到2005、2006年高增长水平，我们认为这种投资在短期内能够带来经济增长，但当这种投资转化为产能的时候，必然会呈现收缩的力量。”国金证券策略分析师陈东表示。-----------------------------------------------

4、最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　对于2009年下半年市场表现，国金证券认为，充裕的流动性仍将继续推高资源和资产价格，市场结构性高估值正在膨胀，预期对应的上证综指波动区间在2700-3300点之间。　　而本轮经济景气的反弹高点可能出现在2010年第一季度，届时GDP的同比增速

5、会达到11％甚至更高，但这一增速在二季度后将难以为继。　　国金证券还强调，在政策“正效应”继续主导经济走势的同时，“负效应”也在不可避免地显现。　　其宏观分析师王晓辉总结称，政策“负效应”主要包含三个方面：其一，在2009年底至2010年初，受到经济增速大幅上升，通胀预期加强的影响，货币政策可能相应调整；其二，在2010年中期，产能过剩压力可能重新出现；最后从远期来看，如果未能及时形成新的增长机制，美国经济可能在政策刺激效果减弱后，再次下滑，从而对中国经济造成负面冲击。-----------------------------------------------最新财经经济资料-------

6、---------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“政策‘正负效应’的交替出现可能成为未来一段时间中国经济的主旋律。”王表示。　　对于下半年的资产配置，国金证券认为，长期宽松的货币环境有利于资源、资产价格，而黄金、工业金属、煤炭、地产四大行业比较受益。　　从经济结构转型的角度，国金证券推荐内需型消费，医药、食品饮料、零售

7、、旅游、家电等行业将从中受益。　　国金证券表示，在物价水平见底后，名义消费增速回升，国家推动内需市场发展不断有政策出台，市场对货币政策收缩的预期上升，这些因素都将促进消费品行业实现超额收益。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~