央行货币报告：九提去杠杆 缩表不意味收紧银根

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2、-----------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在强调国家金融安全、融监管部门加强监管的背景下，最新出炉的《2011年第一季度中国货币政策执行报告》成为市场观察下一阶段货币政策走向的最佳风向标。　　中国人民银行（央行）称，高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏，稳定市场预期，把握好去杠杆和维

3、护流动性基本稳定的平衡，有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全。　　在这份报告中，央行还以专栏的形式，对市场高度关注的央行“缩表”、如何看待人民币在国际货币体系中的稳定强势地位等一一作出回应。　　央行“缩表”并不一定意味着收紧银根　　在一季度货币政策执行报告中，央行专门以专栏的形式阐述了“如何理解所谓央行‘缩表’-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~

4、8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------”。　　央行称，中国央行“缩表”并一定意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应，但实际上可能是放松银根的，因此不宜简单与国外央行的“缩表”类比。　　具体来说，相比发达经济体，中国央行资产负债表更为复杂，资产方不仅包括对其他存款性公司债权等，更大块头的是外汇占款；负债方除了基础货币（现金、法定准备金和

5、超额准备金等），还有大量的政府存款等。　　其中，2月和3月末人民银行资产负债表较1月末分别下降了0.3万亿元和1.1-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------------------------------------

6、----------万亿元。这一次的所谓“缩表”在外汇占款下降这一大背景不变的情况下，主要与现金投放的季节性变化及财政存款大幅变动有关。　　央行同时表示，从目前掌握的数据看，4月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。　　九提“去杠杆”　　在一季度货币政策报告中，“去杠杆”出现了多达九次，相较去年四季度的货币政策执行报告，明显增加。　　其中，在谈及下一阶段货币政策思路时，央行表示，要进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导，完善宏观审慎政策框架，畅通政策传导渠道和机制，促进金融服务实体经济，高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有机衔

7、接监管政策出台的时机和节奏，稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡，有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全。　　而对于去杠杆的思路，央行表示，要综合运用多种手段，积极稳妥去杠杆，在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，支持市场化法治化债转股。　　不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号　　2017年2月3日和3月16日，公开市场7天期、14天期和28天期逆回购中标利率先后两次上行，幅度均为10-----------------------------------------------最新财经经济资料-

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