对操纵市场民事索赔的三点思考

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------对操纵市场民事索赔的三点思考 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　及时公布罚没执行情况、建立证券市场投资者权益保护基金和举报奖励、控辩交易制度　　上海新望闻达律师事务所宋一欣　　去年年底，有关操纵股价被查处或被制裁的案件频频在媒体曝光。笔者认为，这表明证券监管机关和司法机关

2、加大了打击证券市场操纵股价的违法犯罪行为力度。　　构建完整的法律体系-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　目前看来，打击操纵股价的违法犯罪活

3、动的行政监管、刑事诉讼的相关法律法规相对齐备。早在1993年，国务院证券委颁布了规范性文件《禁止证券欺诈行为暂行办法》，而施行的《刑法》第182条规定了操纵股价罪的刑事责任，施行的《证券法》第77条规定了操纵市场的民事责任，第203条规定了操纵市场的行政责任。同时，最高人民检察院、公安部出台了《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》。《证券市场操纵行为认定指引》也已内部试行，这是在现行法律基础上，借鉴发达市场经验，并针对目市场情况制定的操纵市场认定标准。其中，将一些典型的操纵手法，如虚假申报、抢先交易、蛊惑交易、特定交易、尾市交易操纵等行为纳入了认定

4、范围。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在最高人民法院《民事案件案由规定》中，则规定了操纵证券价格纠纷的案由。在2007年5月，最高人民

5、法院副院长奚晓明在全国民商审判工作会议（南京会议）发表讲话，表示投资者因内幕交易而对侵权行为人提起的民事诉讼，法院应当受理，而相关的操纵市场民事责任司法解释目前正在起草中。由此，共同构建了中国操纵证券市场法律责任的完整体系。但目前尚无操纵市场民事赔偿诉讼的案例。　　如何确认实际损失-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~----------------------

6、---------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　鉴于操纵市场案件认定事实、证据本身及确定被告范围有一定的难度，并非一般投资者通过了解公开信息就能解决，需要通过证券监管机关与司法机关的认定方可解决。因此，操纵股价民事赔偿案件中设置前置条件文件是必要的，前置条件文件可以包括：中国证监会及其派出机构、财政部及其其他行政机关作出的行政处罚决定；证券交易所、证券业协会、登记结算公司等证券市场专业机构作出的处理决定；人民法院作出的

7、认定有罪的生效的刑事判决书。　　在计算因操纵市场致投资者实际致损时，应当考虑到，操纵市场行为往往是一个连续的活动，操纵者既买又卖，因此，不可能也没有必要在每一笔交易中区分被告是买入方还是卖出方，加之股票的实际价值很难判断。因此，如从原告角度计算实际损失，该实际损失包括在股价操纵期间高买低卖的差价损失；存在连续买卖的，按先进先出法规则扣除盈利后的亏损部分损失；判决前未卖出的，以判决前一日的平均卖出价计算差价损失；该差价损失部分的利息、佣金、印花税损失等。同时，应当对原告，即侵权行为的受害者也加以明确界定，原则上只应在操纵市场期间发生买卖（包括单向和双

8、向）的投资者才符合条件，在操纵市场期间之前已经持有证券的投资者也应当纳入其中。----------------------