明紧暗松：欧洲央行接着促复苏

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------明紧暗松：欧洲央行接着促复苏 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　投资者报(记者)欧洲央行执行的货币政策跟其他央行的一样宽松。它只是更加羞于明说罢了。　　随着全球经济继续下滑的止步，各国央行也开始有时间喘口气。欧洲央行在最近的利率决定上，维持其主要的再融资利率在1％不变。欧洲央行货

2、币政策委员会一直对于零利率水平的操作非常谨慎，招致不少批评，其中有一部分也有失公允。　　宽松的欧元区货币政策-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　欧洲

3、央行一味专注政策利率令其受到质疑，因为政策利率已经不再是总体货币政策立场的可靠指针。但是如果看看市场利率，就可以知道欧洲的货币政策立场跟其他地方一样宽松，因为其在金融危机的艰难时刻也出台了经济刺激。　　去年10月，欧洲央行决定以固定利率（按再融资利率）给予银行所需的资金借贷，并且比平常扩大抵押品时间范围，期限最长可达到6个月。同时，也安排额外附加3个月和6个月期的再融资项目，这样一来银行能够更频繁地到央行寻求帮助。　　今年5月，欧洲央行委员会同意将固定利率现金贷款的期限延长到一年。6月24日，当首个一年期再融资项目执行时，欧元区银行借款达到4420亿欧元（

4、折合6200亿美元），十分惊人。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　由于央行极其宽松的政策，银行隔夜利率一直远远低于再融资利率，除了偶尔几次跳涨（见

5、图）。自从4420亿欧元的资金注入后，欧元区的隔夜利率跌至历史低点0.3％，低于英国，而且不会高于美国。不管3月期、6月期还是一年期，银行目前借入欧元的成本比借入英镑更低。　　危机发生之前，欧洲央行本想将隔夜利率保持在接近再融资利率的水平。自从欧洲央行转而提供无限制的固定利率融资，央行就一直愿意让隔夜利率走软，并且远低于政策利率。　　事实上，欧洲央行现在对短期利率划定了一个目标区间：上限是再融资利率1％，下限是央行为银行的存款准备金支付的利息，现在为0.25％。准备金利率比起再融资利率能让人更好地揣测货币政策立场。　　欧洲央行的顾虑------------

6、-----------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　即便欧洲央行行长特里谢并没有费多少口舌，欧洲央行的观察家们和各个市场都深知这一点，那么为什么不肯明说呢？有一种担心是在抵抗衰退的同时，欧

7、洲央行可能忽视了通货膨胀。将标志性的再融资利率保持在零上水平，对于防止通胀预期上升很有必要。欧洲央行也不愿承认提供巨额流动性改变了其政策立场。　　危机发生以来，欧洲央行一直坚称流动性和货币政策是分开的。“他们能在流动性上大胆举动，是因为他们并不把流动性视为主流货币政策。”日内瓦研究院的CharlesWyplosz表示。然而，欧洲央行为银行进行再融资的条件已经明显造成宽松的货币环境。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--------------

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