港股估值在全球范围内仍然偏低

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3、-----------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 港股在2015年4月见顶，经历了一年多的大幅下跌，直到今年2月见底，之后持续反弹。比较全球主要股票市场，港股目前的估值仍然偏低，并且压制港股上行的多重利空因素已基本消失或被市场消化。博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈认为，港股前期调整给投资者创造了较好的长线投资机会。在A股的带动下，港股在2015年4月底见顶，之后一路下跌到2016年2月，期间恒生指数跌幅高达36%。在最低点，恒生指数动态P/E为8倍，恒生国企指数成分股更是只有5倍，

4、恒生国企到达历史低位。二月之后，随着市场的恢复，港股又重拾升势，并开始又重新受到各方资金的关注，而市场热情则是股市启动的前奏。张溪冈表示，虽然自6月英国脱欧以来港股有了一定的反弹，但港股的估值水平仍处于较低位，如目前香港恒生指数2017年动态P/E约为11.4倍，香港恒生国企指数2017年动态P/E约为8倍。和全球市场比，不管是发达市场还是发展中市场，欧洲或者美洲市场，港股都处于较低水平；与港股历史水平比较，虽然不是近几年的低点，但由于市场环境改善与经济基本面改善，使得港股的上行空间被打开。“美元指数自2014年中以来强势上涨超过25%。过往人民币钉住美元，导致人民币虚高，需要贬值。自2015

5、年8月汇改以来，人民币已贬值10%，但仍然不够。美国已进入加息周期，经济稳健；而中国正处于经济转型期。未来人民币仍然有贬值压力。国内投资者由于担心人民币继续贬值，对美元资产的配置欲望较为强烈，而港币和美元挂钩，港股正是国内投资者规避人民币贬值风险的绝佳渠道。”他认为，随着沪港通、深港通的无限额开通，“北水南下”将给港股带来可观的资金增量。对于2017年港股市场的展望，张溪冈的主要观点是震荡回升。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--------------------------

6、---------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------“总结起来，震荡体现在：1）美国的加息将不时困扰市场；2）欧洲仍然不能说太平，英国退欧的后续，其他欧洲国家的公投，还有债务风险等因素仍会不时影响市场；3）全球流动性波动，以及近期债市大幅下跌等都会影响股市。”但张溪冈认为港股回升仍然是主旋律，主要的原因就是上面所论述的：港股估值在全球范围内仍然偏低；中国经济基本面企稳；人民币贬值趋势下投资港股需求渐强，以

7、及无限额的深港通的落实带来的港股投资便利性，在全球货币供应相对宽松背景下，内外结合导致的港股市场总体资金充裕；卖方对港股的业绩预期普遍偏低，未来将持续上调。正在发行中的博时沪港深价值优选灵活配置混合基金（A：004091-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------------