看好欧元区、 中国与印度股市

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5、---------------------------Gill地缘政治一向都是投资者面对的最大难题。在各国长久的拉锯战中，任何风吹草动都会令投资者采取防卫性的策略甚至离场。不过，近期屡屡出现政治黑天鹅事件，例如英国脱欧及美国总统特朗普意外当选，均显示防卫性的策略对投资回报不一定起到作用，尤其是金融市场对重大事件没有作出预期负面的回应时更是如此。庆幸的是，我们往往可从历史窥知一二，了解个中玄机。首先，大部分冲突对金融市场的影响似乎都很短暂。如果观察韩国股市指数，来自朝鲜的多次威胁只是为股市缔造了入市良机。第二，

6、当某资产类别的基本因素被持久影响时，才对市场造成较深远的影响。1970年代的石油禁运便是很好的例子，当时地缘政治事件（欧佩克决定减少供应）从长远改变石油的供求，导致油价持续在一段长时间内走高。最后，虽然具有经验的投资者知道有关影响不仅局限于地缘政治事件，但是金融市场的谚语有云：“谣言时买进，事实时卖出。”投资者目前应考虑以下三项地缘政治风险：欧元区政治局势、美国可能推出限制性的贸易政策及朝鲜半岛的局势或会升级。我们现时最看好的资产类别是欧元区股票、欧元及高息债券（在欧元区及美国），原因是我们认为今年的政治风险

7、在下降。2017年开年，金融市场忧虑荷兰、法国或德国的疑欧派如在今年意外胜出，将重燃市场对欧元区的忧虑，导致欧洲股市及单一货币显著下滑。然而，选举结果却证明不是那样。德国大选的主要候选人似乎不会对欧盟构成风险。因此，就2017年而言，欧洲的地缘政治风险可能减少，除非外来环境出现逆转，这是我们青睐欧元区资产的部分原因。根据现时的意见调查结果，2018年意大利大选令人忧心忡忡，但有关担忧似乎言之尚早。贸易关系紧张是亚洲等新兴市场股市的主要风险，因为这些国家倚赖出口作为经济增长的主要动力。美国总统特朗普的言辞无疑支

8、持新兴市场的股票、债券及外币持续反弹。不过，我们认为贸易紧张的局面未必会就此扬长而去，观乎美国近期对加拿大木材进口征税及对《北美自由贸易协定》的评论，均提醒我们那些开放、以出口为导向的经济体系面对的政治风险仍挥之不去。在亚洲（日本除外）股市中，我们-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读--