二季度机构策略报告综述：经济愈明朗 行情渐迷离

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------二季度机构策略报告综述：经济愈明朗行情渐迷离 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　红周刊记者任洪剑　　在年初展望2009年行情时，各研究机构基本就市场先抑后扬的判断达成了共识。但在流动性释放、政策护航、基本面转暖等因素的刺

2、激下，2009年一季度上证指数出乎预料地涨幅达到了30.34％。而在最新出台的二季度机构策略报告中，各家机构也随之话锋一转，开始强调2009年最容易赚钱的行情是在上半年，那么在二季度是否会延续一季度的惊喜呢？　　国内外基本面有好转迹象-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~---------------------

3、----------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　经理人采购指数(PMI)、狭义货币供应量、发电量等经济指标于一季度出现反弹，这让机构在展望二季度宏观经济时多了几分乐观，机构普遍认为经济运行极度萎缩的危险已经过去。但中国经济较高的对外依存度，使得在美国经济复苏之前中国经济能否真正走出低谷仍是未知。------------------------------------

4、-----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　年度展望中偏谨慎的中金公司在《一季度经济回顾与展望》的报告中，给予二季度经济形势更多积极的判断，中金表示近期中国实体经济的领

5、先指标出现多个“第一次”：发电量、房地产与汽车销售量、新开工项目计划投资、制造业PMI均呈现反弹，CPI也将止跌回升。与此同时外部环境也有所改善，美国新屋开工数、房屋销售大幅上涨，消费市场改善，核心零售连续好于预期，消费者预期指数回升，费城制造业指数和耐用品订单回升，通缩压力减轻；德国IFo及ZEW预期指数回升，汽车销量强劲反弹；欧洲制造业与非制造业PMI趋稳。这些信号，预示二季度中国经济环比将显著反弹。申银万国报告也表示相似的乐观，进一步判断预计美欧日发达经济体的环比增速有望今年第一季度触底，同

6、比增速见底时间在今年第二季度。尽管短期内，中国的出口还将继续面临较大的不确定性。但受到政府大规模基建投资的推动，加之部分领域私人投资依然活跃，订单（需求）复苏仍是大概率事件，中国经济同比增速将逐季回升，上市公司的盈利能力将于第二季度开始明显改善。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~---------------

7、----------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　但经济层面的改善不会是一帆风顺的，国信证券指出二、三季度工业增加值环比增速处于下降通道。5~8月份是宏观经济的周期性趋势压力再现的时段。从经济周期的角度来分析，存货周期最严重阶段已经结束，但正处于固定资产投资周期和房地产投资周期的下行阶段。针对目前市场对于二季度中国经济景气趋势的判断存在的分歧，更加实际的判

8、断方法就在于重点关注钢铁价格、有色金属价格、BDI指数、月度发电量和PMI指数。如果4月份以后钢铁及其他大宗商品开始下跌，那么说明政府投资已经无法抵御其他领域需求下滑的压力，这将导致市场对经济下滑的担心加剧，从而对资本市场造成较大的影响。这种影响甚至可能提前在股票市场得到反映。　　预期后续经济刺激政策推出　　“4万亿投资计划政策”出台，引发股指触底反弹；股指回调到1800点附近后，“十大产业振兴规划”出台，热点轮番上攻；反弹触及2400点后下跌调整至2000点时，积极货币政策又力挽