社保基金“不干预”有革命性意义

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5、-----------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　《境内股市转持部分国有股充实社保基金实施办法》第十四条规定：“社保基金会转持国有股后，享有转持股份的收益权和处置权，不干预上市公司日常经营管理”。“不干预”是否表示放弃股东参与上市公司治理的权利？此条规定语焉不详，成为大家关注的一个焦点。　　从法理上讲，社保基金会转持某上市公司国有股后，虽然享有《公司法》第四条规定的“资产收益、参与重大决策和选择管理者”等股东权利，但却无权干

6、预上市公司日常经营管理。因为《公司法》第三条规定，上市公司拥有完全独立的法人财产权；上市公司作为一个独立于股东之外的社团法人，完全依法自主经营，而行使公司经营权的主体只包括公司董事和经理两个层次。也就是说，《实施办法》第十四条后半句“不干预上市公司日常经营管理”其实是法律框架早就隐含了的，很多人因此把《实施办法》第十四条解读为社保基金会仍将参与股东投票。　　不过，若结合整个《实施办法》的语境，第十四条后半句并非多余，也可作另外解读。因为普通股股东享有的权利无非包括自益权和共益权。自益权是股东出于自身利益，依法从公司取得利益、财产或处分自己股权的权利；共益权是股东参加公司事务决策和

7、经营管理的权利，包括参加股东会、在股东会上表决和依法提案等权利。而《实施办法》第十四条前半句似乎正好是强调社保基金会只选择行使自益权，后半句似乎是强调放弃共益权，也即放弃参与上市公司治理等权利。　　如果《实施办法》第十四条果真可当“社保基金主动放弃参与上市公司治理等共益权”理解，笔者倒认为这是一条对完善公司治理具有创新性和革命性的政策。因为目前上市公司治理的一个主要问题，正是国有股“一股独大”而无法形成股权相互制衡关系。如果社保基金理事会转持部分国有股后，不甘当原国有大股东的影子