对外直接投资如何影响出口——基于制造业企业的匹配倍差检验

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1、对外直接投资如何影响出口——基于制造业企业的匹配倍差检验国际投资与跨国经营《国际贸易问题~2015年第4期对外直接投资如何影响出口一一一基于制造业企业的匹配倍差检验乔晶胡兵摘要:本文通过整合;中国工业企业数据库;和;境外投资企业(机构)名录;运用倾向得分匹配和倍差法考察中国制造业企业对外直接投资的出口效应。实证结果表明，商贸服务型对外直接投资的出口促进效应显著，当地生产销售型对外直接投资可能带动资本品等的出口;总体看，2005-2009年期间中国对外直接投资正向影响出口贸易的发展，在改变样本匹配方法和模型设直以及控制加工贸易等情形下，这一结论是稳健的O

2、本文的研究为协调对外贸易和对外投资等宏观决策提供了微观层面的经验证据。关键词:对外直接投资;出口;匹配倍差一、引言中国制造经由出口在全球范围内展现出强劲竞争力，而近10年来，随着企业;走出去;步伐不断加快，对外直接投资(OFDI)的中国故事己引起各国政府、学术界和社会公众的广泛关注。现有文献中，替代论和互补论针对性地诠释了OFDI影响企业出口的不同逻辑和机制。由于OFDI和出口是企业进入国际市场的可选项，故两者间呈现替代关系(Mundell,1957)，企业的自选择行为可能导致行业内生产率较低的企业关注国内市场，生产率较高的企业更多地出口，而生产率最高

3、的企业寻求OFDI(Melitz,2003;Helpman,Melitz和Yeaple，2004)。但是，那些非贸易障碍因素诱致的或者;顺贸易型;的OFDI则会促进国际分工的深化和贸易规模的扩大，从而产生互补效应(Purvis，1972;Kojima,1978;Helpman和Krugman，1985)，在中国外向型经济发展中不容忽视的众多加工贸易企业也可能不同于上述企业自选择行为的预期。更多后续研究及大量实证文献进一步发现，OFDI的贸易替代抑或贸易互补效应并不确定，而是取决于OFDI的阶段和规模(Bergsten，1980)、动机和类型[基金项目]

4、国家社科基金项目;我国对外直接投资的贸易效应及政策研究..(批准号12CJY084)。限于篇幅，正文未能呈现样本和数据处理以及实证过程的详尽细节，有兴趣者可向作者索取。乔晶:重庆工商大学管理学院400067电子信箱qiaojing@ctbu.edu;胡兵:重庆师范大学经济与管理学院。-126-《国际贸易问题~2015年第4期国际投资与跨国经营(Schmitz和Helmberger，1970;Gray,1998)等诸多因素。不少文献尝试针对中国外向型经济发展的特征事实展开替代效应或互补效应的实证检验(陈立敏、杨振和侯再平，2010;张纪凤和黄萍，2013

5、;胡兵和乔晶，2013)，这些研究所选取的变量、样本期间以及模型与方法不同，结论不尽一致;而且，这些基于宏观加总数据的经验分析忽略了企业间的异质性，可能导致对微观个体行为的估计偏差，诸如OFDI和出口间的联立性内生等问题也未得到有效控制。近期，蒋冠宏和蒋殿春(2014)、毛其淋和许家云(2014)基于中国工业企业数据库等微观数据并运用样本匹配、双重差分等方法，拓展了这一主题的研究。例如，蒋冠宏和蒋殿春(2014)发现我国企业OFDI的商贸服务、当地生产销售、技术研发、资源寻求四种类型的出口效应并不相同，OFDI总体上促进了企业出口。本文在上述文献基础上

6、，以制造业企业为例实证考察中国企业OFDI如何影响其出口。本文使用;中国工业企业数据库;和;境外投资企业(机构)名录;数据库整合后的企业级微观数据，由于2005-2009年的样本考察期间技术研发型、资源开发型OFDI案例过少，本文着重检验和分析商贸服务型和当地生产销售型OFDI的出口效应，并采用倾向得分匹配和倍差法以克服可能存在的样本选择性偏差和异质性偏差等问题。二、研究设计1.模型构建本节基于匹配倍差思路构建实证分析模型。为了表述的方便，定义两个二元虚拟变量。一是treatj，对于对外直接投资企业(处理组??OFDlj=l)和非对外直接投资企业(对照

7、组，OFD~=O)，t.陀叫分别记为1和0;另一个是period??对于对外t直接投资前(事件前)和对外直接投资后(事件后).period，分别记为0和1。其中，下标i、t分别标记企业和时间。令l1EX;:表示处理组的对外直接投资企业i在对外直接投资事件发生后(period,=1)相比事件发生前(period，=0)的出口差异，同时假设处理组企业i如果不对外直接投资的话(反事实分析)，在period=1和perio码=0时期的出口差t异为l1E.巧，则对外直接投资事件对企业出口的影响C可用下式的;差异之差异;(difference-in-differe

8、nce.倍差)加以刻画:??=E(??jIOFD~=1)=E(l1E.勾IOFD~=1)-E(