股权激励莫成自我激励

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------股权激励莫成自我激励 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　记者：潘龙　　最近，有关股权激励的新闻成了各大财经媒体的热点。这并非仅仅事关公司高管利益，也并非局限于财经界，其实是一个公共话题，不仅在当下，而且在未来。-----------------------------------------------最新

2、财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　上世纪90年代，股权激励在美国大肆流行，它完善了公司内部控制权市场。在传统的“委托-代理”理论框架中，实施股权激励的主体应是公司的股东，客体应是公司的管理层，但事实上，无论在国内还是国外，股权激励变成了管理层对自己的激励，对自己进行超额的

3、激励自然毫不奇怪。理论的设计为什么在现实中变了形？这一点其实很好理解，因为是管理层控制了公司，而股东又难以制衡管理层，管理层自我创收的动能便会以各种形式表现出来，股权激励只不过是其中之一。　　在国内，股权激励还是新生事物，缺乏完善制度的约束，很多试点公司以“试点”的名义，推出过度的或不规范的激励方案。本来是受各方欢迎的一件好事，却又引起投资者的强烈不满和监管层的高度警觉。我们看到，管理层近期的反应，就是推出股权激励有关事项的备忘录1号和2号，并以答记者问的方式，“个别公司在确认股权激励费用时，对估值模型、相关参数的选择不恰当，相关信息的披露不充分”进行暗示和警告。同时，监管部门正抓紧

4、起草《上市公司股权激励监管工作规程》，不日即可推出。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　笔者为管理层的一系列制度建设击掌称好。谁也无法否认，股权激励制度对上市公司和资本市场发展

5、的种种好处；正如谁也无法否认，这个制度可能对上市公司和资本市场造成的种种伤害。如何舞好这柄双刃剑，笔者认为，须以制度遏制上市公司高管过度的自我激励。亡羊补牢，犹未晚矣，制度建设本身就应是修补性和前瞻性相结合的动态过程。笔者建议，应以更严格的标准来规范激励行为。　　比如，目前监管层限制的激励比例的上限，是不得超过总股本的10%。　　笔者认为这一比例过高，韩国的做法值得借鉴。收购深发展的新桥资本在2000年收购韩国第一银行时，对包括外部董事在内的第一银行主要高管人员实施丰厚的股权激励计划，总额没有超过第一银行总股本的5%。即便这样，韩国金监委在2001年3月的检查中还是认为激励额度过高，

6、并于2001年6月对当时的行长提出警告，其后第一银行被迫调整了这一股权激励计划。　　再比如，最近出台的-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------《股权激励有关事项备忘录1号》中要求，“公

7、司股东大会在对股权激励计划进行投票表决时，须在提供现场投票方式的同时，提供网络投票方式”。笔者认为网络投票是前进了一步，但仍可更进一步，引入股改的类别投票制度，对激励方案进行更严格的审批。　　　 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------