大批失败案例背后：谁忽悠了外资基金

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2、--~15~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 　　近年来，一大批平庸无奇、追随市场热点的公司被“洋基金”大把投资，一些昙花一现的商业神话吸引多轮外资重金注入，一级市场投资价格更高项目却更差……红红火火的VC/PE市场泛出滚滚泡沫。细究其中原因，不难发现，“忽悠”惹的祸不少！譬如，外资基金管理人（GP）已不再把投好公司、获好回报作为目标，不想等待漫长的回报期到来再分红，而是挖

3、空心思地想着怎样合理合法地从外资出资人的口袋里把钱转移到自己口袋，然后频繁跳槽，最终被“忽悠”得损失惨重的是外资有限合伙人（LP）。相反，国内LP所谓的“不成熟”反而救了这些LP。　　⊙本报记者叶勇　　“荷兰猪”成灾　　荷兰猪属啮齿目豚鼠科，因肥笨且头部像猪而得名，因小巧而被人作为宠物来养，这种“猪”与其他猪的区别就是永远都不会长得像它们一样大。因此，投进去永难获得高速增长的项目，被有些风险投资人称为“荷兰猪项目”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感

4、谢阅读-----------------------------------~15~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“在中国早期VC和PE时代，即2006年以前，我们叫1.0的时代，在中国资本还不太关注这个领域时，国际资本以极低的价格投资了大量项目。蒙牛、西部矿业（601168行情,爱股）、无锡尚德、完美时空等就是代表。”风投界知名人士陈明（化名）说，“就连金丽丽这样一

5、个英联的投资经理，也抓住蒙牛和无锡尚德的机会，成为知名的美女投资人。”　　陈明说，等到2006年，中国股市走牛，这些项目纷纷变现，账面收益动辄数十倍、上百倍。巨额回报对海外资本产生了巨大诱惑力，中国资本市场上掀起了PE热潮。“你会发现，基金一下增长了上百倍，但是投资出来的好公司已经越来越少了。金丽丽后来去了3I，这也是个很好的平台，但她却再也没投出那样好的公司了。”　　“这是个分水岭，1.0时代那些被称为‘肥猪’型项目已经很罕见了，那时候好企业多，基金会认真挖掘，总资金量也少。到后一个阶段，我们称之为PE2.0时代，投资案例多得数不胜数，但是已经很难有叫得出

6、名的好企业了，虽然也还有一批公司上市，但募集资金总额少了很多。”陈明充满留恋地说着。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~15~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　随着国际上各大投资银行越来越

7、重视PE业务，投行从业人员纷纷辞职从事PE行业，每天都有到中国投资的PE在华尔街路演，养老基金和大学基金的钱很快被吸引过来。毫无疑问，投行出身的人与做企业和技术出身的人在投资理念上有先天差异，他们可以很少顾及企业基本面，而疯狂追求短期收益最大化。在投行人士与资金大量涌入的共同作用下，整个一级市场迅速泡沫化。“大量‘荷兰猪’项目出现——死不了，但也长不大。”陈明惋惜地感叹。　　翻开那些明星投资人的投资案例，你会发现，大部分项目本质上平庸无奇，甚至有的公司已经玩不下去了；你还会发现，一些稍好的公司甚至被五六个基金同时挂在它们宣传册中的“投资案例”的头几个。---

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